每經(jīng)記者 王朋    每經(jīng)編輯 師安鵬

隨之而來的疑問是，中信系對(duì)于這些年來的“結(jié)緣”作何評(píng)價(jià)，此番股權(quán)退出，是否意味著雙方合作就此劃上句號(hào)？以及隨著陜地電的介入，新格局之下，西鳳酒股份IPO進(jìn)程又將迎來哪些新氣象？

粉巷財(cái)經(jīng)獨(dú)家采訪中信產(chǎn)業(yè)基金董事總經(jīng)理張迎昊，獲悉更多詳情……

基金到期后，延續(xù)了一年

近段時(shí)間，西鳳的傳聞?lì)H多。

有媒體發(fā)現(xiàn)，在5月中旬召開的年度經(jīng)銷商、供應(yīng)商大會(huì)上，公司營(yíng)銷副總及其背后的二股東綿陽基金并未現(xiàn)身。

綿陽基金的投資設(shè)立方及執(zhí)行事務(wù)合伙人，正是近年來以低調(diào)但又發(fā)展迅猛著稱的中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱“中信產(chǎn)投”）。

作為國(guó)內(nèi)有名的PE基金，其精準(zhǔn)投資向來是資本市場(chǎng)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)——受其青睞的企業(yè)，如今已上市的便逾30家，像貝因美、會(huì)稽山、渤海輪渡等就是其中的代表。

圖片來源〡視覺中國(guó) / IMAGEMORE

2008年，中信產(chǎn)投依托綿陽基金，以3.6億元將西鳳酒15%股權(quán)收入囊中，進(jìn)而成為第二大股東。

對(duì)于這次牽手，外界解讀為西鳳欲借中信系之力，沖刺IPO。后期中信證券亦成其保薦機(jī)構(gòu)。

奈何天不遂人愿，西鳳酒幾多努力、沖刺IPO之旅并不順利。

如今中信產(chǎn)投退出股東序列，又有怎樣的內(nèi)情？

夜晚，剛下飛機(jī)的張迎昊風(fēng)塵仆仆，作為中信產(chǎn)業(yè)基金的董事總經(jīng)理，這樣的日子已是平常。

在近半小時(shí)的電話中，對(duì)綿陽基金的退出，他坦言并未如外界一些解讀，就是一個(gè)正常的市場(chǎng)化行為：“基金在2018年底就到期了，就是說2019年相當(dāng)于又延了一年。”

據(jù)西鳳酒人士透露，自綿陽基金啟動(dòng)退出以來，先后有國(guó)內(nèi)外著名機(jī)構(gòu)PAG、華平投資、中信資本、安賜資本等到企業(yè)調(diào)研。

資本對(duì)西鳳品牌表現(xiàn)出巨大的投資興趣。 

地電系接手，背后的緣由

如今隨著中信產(chǎn)投的退出，之前所持股份由一家名為陜西地電股權(quán)投資的公司接盤。

不過在張迎昊看來，中信系與西鳳酒的十年之約，并未隨著基金的退出而結(jié)束。

若是梳理中信產(chǎn)投過往案例，很容易發(fā)現(xiàn)這家PE基金的一些運(yùn)作特點(diǎn)——既定位于戰(zhàn)略投資者，他們尋求的不僅僅是財(cái)務(wù)賬面上的數(shù)字。

“在提升運(yùn)營(yíng)管理、引入市場(chǎng)化機(jī)制和各方面的管理人才等，我們做了很多工作。”說起西鳳酒的張迎昊，如數(shù)家珍。

圖片來源〡西鳳酒官微

最為直觀的，是中信系對(duì)于西鳳人事任命的“深度參與”。在進(jìn)入西鳳之后，中信產(chǎn)投引薦徐可強(qiáng)任西鳳酒董事、總經(jīng)理。

徐曾在五糧液酒廠任副廠長(zhǎng)，及至后來的集團(tuán)副總、股份公司總經(jīng)理，在其主導(dǎo)下，五糧液曾長(zhǎng)期力壓茅臺(tái)與劍南春等名酒企業(yè)。

也此期間，西鳳酒的改革大刀闊斧——確定以“鳳香”為主的發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、大力發(fā)展自主品牌；同時(shí)在經(jīng)銷商存續(xù)模式上多有調(diào)整，開始轉(zhuǎn)向全國(guó)化。

“戰(zhàn)略的選擇和制定上，中信產(chǎn)投和企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)一起，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做了比較清晰的規(guī)劃。”張迎昊判斷，“基于西鳳酒近年來的內(nèi)部管理和品牌梳理提升，登陸資本市場(chǎng)基本沒什么障礙，而且這樣的公司很容易獲得資本青睞。” 

新格局下動(dòng)作不斷，后續(xù)有IPO機(jī)會(huì)

可以說，作為國(guó)內(nèi)四大名酒中唯一未上市的酒企，西鳳酒的劣勢(shì)和優(yōu)勢(shì)都極為明晰。

與中信產(chǎn)投的深度合作，讓其中的劣勢(shì)極大縮短，而其優(yōu)勢(shì)也在中信系及公司管理層的摸索中，愈發(fā)明顯地被外界所感知。

正如張迎昊所提及的，西鳳酒在全國(guó)性發(fā)展布局和自有中高端品牌發(fā)展，如今的管理層更為重視，企業(yè)上下有著清晰的共識(shí)。

在2019年初，綿陽基金到期退出的消息已不脛而走。

此時(shí)的西鳳酒在時(shí)任管理層的操盤下，已在品牌建設(shè)、現(xiàn)代營(yíng)銷和網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建等方面多有改革。尤其是品牌優(yōu)化上，做了不少斷臂之舉。

就在這一年的一月份，西鳳酒迎來新帥張正，此前雖未有操盤白酒類企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，但其管理擅長(zhǎng)和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)對(duì)西鳳酒而言，有著一定的補(bǔ)強(qiáng)。

西鳳3萬噸制曲大樓封頂〡西鳳酒官網(wǎng)

觀察一年多來的西鳳打法，張正在全國(guó)化布局、中高端品牌的打造、產(chǎn)能擴(kuò)張以及渠道運(yùn)營(yíng)模式等方面的拓展上，延續(xù)和深化了此前的改革路線。

行業(yè)人士評(píng)價(jià)稱，新班子上任后的動(dòng)作不斷，其將原營(yíng)銷公司“一分為三”，成立了營(yíng)銷管理公司，品牌運(yùn)營(yíng)公司和電商公司，建立了“經(jīng)銷商+自主經(jīng)營(yíng)+互聯(lián)網(wǎng)”渠道模式，同時(shí)在強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控體系方面傾力頗多。

一張藍(lán)圖繪到底的好處在于，強(qiáng)管理、補(bǔ)短板、拓市場(chǎng)的操作思路，在數(shù)年的經(jīng)營(yíng)之下，已出現(xiàn)端倪——營(yíng)收的逐年增加就是最好的佐證。

張迎昊對(duì)此亦有所展望：“我們會(huì)繼續(xù)在力所能及的范圍內(nèi)給西鳳酒提供幫助和支持，保持長(zhǎng)期合作，支持陜西地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外，中信證券作為公司保薦人的身份不會(huì)改變。”

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