本周一，A股弱勢(shì)盤(pán)整，截至收盤(pán)，上證綜指微漲0.15%，深證綜指微漲0.10%，中小板綜指微跌0.09%，創(chuàng)業(yè)板綜指微跌0.39%。上述所有股指所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)下跌個(gè)股多于上漲個(gè)股，且所有市場(chǎng)成交均顯著縮小。

由個(gè)股看，除食品飲料、光刻膠等部分品種走強(qiáng)外，多數(shù)板塊窄幅震蕩。中國(guó)人民銀行研究局課題組撰文指出，銀行利潤(rùn)增速不排除年內(nèi)出現(xiàn)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)的可能，但銀行股周一表現(xiàn)尚好。銀行股前期滯漲，市場(chǎng)應(yīng)該已對(duì)上述不良預(yù)期提前作出反應(yīng)。

上周五A股暴跌，重要原因之一是港股當(dāng)天暴跌。周一港股恒指微漲0.10%。港股企穩(wěn)通常意味著市場(chǎng)迅速進(jìn)入觀望模式，多空似乎均無(wú)充足理由進(jìn)一步出手。

我覺(jué)得港股對(duì)A股的影響已淡化，未來(lái)也許還會(huì)有余震，但再出現(xiàn)上周五那種級(jí)別的震蕩已不太可能。港股過(guò)去大半年受各類意外因素干擾極多，不太適應(yīng)消息面擾動(dòng)的資金或許早已拋出，余下的資金早已見(jiàn)慣風(fēng)浪。

A股市場(chǎng)的科技股大多下跌，僅極少數(shù)與新能源汽車相關(guān)的品種翻紅。近期科技股市場(chǎng)環(huán)境不佳，外部壓力不斷加大對(duì)科技股構(gòu)成影響，而我們內(nèi)部資金流出科技類基金多半也會(huì)進(jìn)一步壓制科技股人氣。上述不利因素可能還需時(shí)間消化，但應(yīng)該不會(huì)太久，特別是后一個(gè)因素，即科技類基金凈流出不會(huì)成為常態(tài)，跌多了自然又會(huì)吸引資金回流。

周一北上資金恢復(fù)凈流入，凈流入量為35億元左右，這個(gè)量在最近幾個(gè)月屬于相對(duì)溫和。由個(gè)股來(lái)看，北上資金偏好絕對(duì)低估風(fēng)格較明顯，比如已“七連陰”的格力電器周一凈流入額達(dá)4億元，而近期表現(xiàn)較強(qiáng)的美的集團(tuán)僅小幅凈流入0.5億元。在滬市中，相對(duì)位置稍低的中國(guó)平安亦有明顯凈流入。

市場(chǎng)已顯示出極度謹(jǐn)慎特征，成交額縮小及位置偏低品種相對(duì)更易吸引資金流入，均反映出這種謹(jǐn)慎。A股上市公司業(yè)績(jī)因疫情而受沖擊，該因素整體上打擊了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，加上美國(guó)那邊不斷搞事，使市場(chǎng)參與者很難有穩(wěn)定預(yù)期，所以市場(chǎng)謹(jǐn)慎程度進(jìn)一步提升。

全國(guó)兩會(huì)正在舉行，大的消息基本已明了，除GDP目標(biāo)沒(méi)有明確數(shù)字外，其余方面出乎市場(chǎng)預(yù)期的消息相對(duì)較少。未來(lái)市場(chǎng)將圍繞基建、消費(fèi)等對(duì)沖政策炒作相關(guān)上市公司。

外部疫情及美股走勢(shì)自然也備受投資者關(guān)注。目前市場(chǎng)中有些人擔(dān)憂美股二次探底，這樣的擔(dān)憂能否消除顯然與美股進(jìn)一步表現(xiàn)相關(guān)。個(gè)人以為，美股并不一定還會(huì)探底，因美股之前殺跌與當(dāng)時(shí)的“美元荒”相關(guān)，而今這個(gè)因素不復(fù)存在。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)疫情的憂慮不會(huì)退到３月下旬美股暴跌時(shí)。

目前離美國(guó)大選沒(méi)幾個(gè)月了，這個(gè)因素倒是極可能對(duì)未來(lái)A股構(gòu)成干擾或壓制。不過(guò)，投資者只能對(duì)此看成不可捉摸因素，不宜認(rèn)定會(huì)帶來(lái)利空。

當(dāng)前市場(chǎng)雖然沒(méi)啥人氣，但經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間弱勢(shì)震蕩后，空頭力量并非十分強(qiáng)大，故市場(chǎng)整體能維持平穩(wěn)。操作方面，投資者目前可持股觀望，通過(guò)擇股來(lái)部分回避大盤(pán)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

就多數(shù)情況來(lái)說(shuō)，投資者最好持有那些不太易受外部消息沖擊的品種。另外，無(wú)論持有啥品種，均不宜過(guò)分沉浸在一季度報(bào)表回顧中，重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向二季度業(yè)績(jī)預(yù)判上。