每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 梁梟    

繼2019年延期之后，牧高笛（603908，SH）今年選擇終止一項(xiàng)募投計(jì)劃。

今日（5月26日）晚間，牧高笛披露了關(guān)于終止“倉(cāng)儲(chǔ)中心及產(chǎn)品展示廳募集資金投資項(xiàng)目”并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的公告。牧高笛終止的理由之一是受疫情影響。

自2017年上市后，牧高笛募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，其中更是拿出1.5億元購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品。有意思的是，截至2019年12月31日，公司募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的收益超500萬(wàn)元。要知道2019年，公司扣非后凈利潤(rùn)也不過(guò)2837萬(wàn)元。

終止募投項(xiàng)目

5月26日晚間，牧高笛披露了關(guān)于“終止倉(cāng)儲(chǔ)中心及產(chǎn)品展示廳募集資金投資項(xiàng)目”并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的公告。本次擬終止實(shí)施“牧高笛倉(cāng)儲(chǔ)中心及產(chǎn)品展示廳項(xiàng)目”并將結(jié)余募集資金3541.67萬(wàn)元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募集資金原計(jì)劃實(shí)施募投項(xiàng)目 圖片來(lái)源：公告截圖

值得一提的是，截至2019年12月31日，該項(xiàng)目募集資金投入金額為0元。

圖片來(lái)源：2019年度募集資金年度存放與使用情況鑒證報(bào)告

牧高笛給出了終止募投項(xiàng)目的理由。其中一條在于，為在疫情期間保障公司流動(dòng)資金充裕，同時(shí)能減少銀行貸款，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，這將有利于節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用。

而另外兩點(diǎn)理由不外乎是市場(chǎng)環(huán)境的變化以及現(xiàn)有倉(cāng)儲(chǔ)中心已滿足業(yè)務(wù)需求。比如牧高笛提到零售業(yè)增速放緩、疫情沖擊以及公司網(wǎng)點(diǎn)并未增長(zhǎng)等。

實(shí)際上，牧高笛這兩點(diǎn)理由也是“老調(diào)重彈”。早在去年6月份，牧高笛就表示要延長(zhǎng)倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)期限，理由也是因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈、現(xiàn)有倉(cāng)儲(chǔ)面積已滿足業(yè)務(wù)需求。

近一年過(guò)后，牧高笛只是在去年的理由之上加了一個(gè)“保障疫情期間流動(dòng)資金寬裕”。

終止募投項(xiàng)目的理由和招股書的描述“判若兩人”。2017年的上市招股書中，牧高笛還表示，項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，預(yù)計(jì)年貨物倉(cāng)儲(chǔ)量達(dá)到約150萬(wàn)件。當(dāng)時(shí)公司預(yù)計(jì)，第一年就要投入募集資金2022.88萬(wàn)元。如今三年過(guò)去，這部分募資投入依然為0。

去年理財(cái)收益超500萬(wàn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年上市的牧高笛登陸主板，實(shí)際募集資金2.28億元。然而，截至2019年年末，除開(kāi)把3290.81萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金之外，其余募投項(xiàng)目幾乎沒(méi)有進(jìn)展。

也就是說(shuō)，牧高笛2.28億元募集資金總額中，累計(jì)投入資金僅有4152.93萬(wàn)元，其中大頭還是補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得一提的是，牧高笛在上市次年，公司就暫緩實(shí)施了募投項(xiàng)目，理由是戶外運(yùn)動(dòng)行業(yè)實(shí)體零售業(yè)的持續(xù)下滑，行業(yè)增速放緩、利潤(rùn)下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇。

到了2018年年底，公司又將1.64億元募投項(xiàng)目變更投入到新募投項(xiàng)目“牧高笛全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”。即便如此，牧高笛所謂新募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度也只有5.14%。

大量募集資金閑置，牧高笛把錢用在哪里了？

答案是理財(cái)產(chǎn)品。2019年年中，公司通過(guò)不超過(guò)1.5億元的暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行理財(cái)投資。事實(shí)上，牧高笛主要是買銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率在5%以下。截至2019年12月31日，公司募集資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的收益超500萬(wàn)元。要知道，公司2019年扣非后凈利潤(rùn)也不過(guò)2837萬(wàn)元。

不過(guò)，牧高笛的解釋理由也算說(shuō)得通——公司業(yè)務(wù)增速的確有所放緩。比如截至2019年年末，公司全國(guó)實(shí)體門店數(shù)量336家，同比減少3.72%。而從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年，公司營(yíng)收同比出現(xiàn)下滑，而在2018年～2019年，公司凈利潤(rùn)連續(xù)兩年同比下滑。另外，公司存貨增加明顯，由2017年的2.38億元增長(zhǎng)至2019年的2.85億元。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)