每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近年來，雖然行業(yè)內(nèi)賣方分析師數(shù)量總有“過剩”的說法，不過券商研究所的“人才競爭”從未停歇，且有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。

從前些年的天風(fēng)證券、國盛證券，到去年的中信建投、華西證券，再到今年的浙商證券、西南證券，這些券商的研究所在高調(diào)引援的動(dòng)作上都一度在業(yè)內(nèi)引起強(qiáng)烈的關(guān)注。而今年來，原來在業(yè)內(nèi)名不見經(jīng)傳的開源證券研究所也在低調(diào)加速“圈人”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前開源證券分析師的數(shù)量已較去年年底大幅增長了167%，其中不乏從其他券商新引進(jìn)的各行業(yè)首席分析師。

雖然通過大規(guī)模重磅引援可以在短期內(nèi)提升中小券商的知名度，但其投入和產(chǎn)出的不成正比也讓不少業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，“不差錢”似乎是這些敢于在研究所上砸錢的券商的共同特點(diǎn)。

開源證券研究所加入“人才競爭”

盡管行業(yè)內(nèi)賣方分析師數(shù)量總有“過剩”的說法，不過在券商之間各自的角力中，圍繞券商研究所開展的“人才競爭”從未停歇。今年來，原來在業(yè)內(nèi)名不見經(jīng)傳的開源證券研究所也在低調(diào)加速“圈人”。

開源證券研究所所長及各行業(yè)首席分析師

數(shù)據(jù)來源：證券業(yè)協(xié)會(huì)（每經(jīng)記者整理）

證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在去年年底開源證券的分析師數(shù)量只有9名，而截至今日，這一數(shù)字增加為24名，增幅達(dá)167%。

事實(shí)上，目前開源證券在職分析師的實(shí)際數(shù)量應(yīng)該要多于協(xié)會(huì)公布的數(shù)字，例如：可選消費(fèi)團(tuán)隊(duì)的部分成員（如周嘉樂、龐昕怡、孟昕、楊欣）等目前還有沒有正式在證券業(yè)協(xié)會(huì)登記為開源證券分析師。

記者注意到，上述已經(jīng)在協(xié)會(huì)登記的分析師中，有多名是開源證券今年從其他券商新引進(jìn)的各行業(yè)首席分析師。

值得一提的是，前天風(fēng)證券紡織服裝行業(yè)首席呂明已在開源證券玩起了“跨界”，現(xiàn)在他在開源證券不僅要負(fù)責(zé)紡織服裝行業(yè)的研究，還兼職擔(dān)任家電和輕工制造行業(yè)的首席分析師。

此外，開源證券去年年底以來引進(jìn)的一批首席分析師中，有多位都與現(xiàn)任研究所所長孫金鉅一樣來自新時(shí)代證券，且執(zhí)業(yè)登記時(shí)間大多都為去年年底。

啟信寶顯示，目前開源證券的控股股東為陜煤集團(tuán)，持股比例近60%。而據(jù)記者了解，開源證券研究所在建設(shè)上也基于公司大股東陜煤集團(tuán)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立了新能源新材料研究中心，以加強(qiáng)與集團(tuán)資源的對(duì)接。

中小券商研究所引援“不差錢”

除了頻繁招兵買馬的開源證券外，今年來，浙商證券、西南證券等中小券商則在研究所的“人才競爭”上更為高調(diào)。

例如西南證券研究所日前通過媒體表示，擬對(duì)研究所進(jìn)行一次大規(guī)模“補(bǔ)血”；而浙商證券在此前發(fā)布的2019年年報(bào)中，將大力推進(jìn)“研究能力提升年”建設(shè)列為今年發(fā)展的5大目標(biāo)之首。

此外，長城證券、西部證券、華西證券等券商的研究所在引援上也是動(dòng)作頻頻。

據(jù)記者觀察，“不差錢”似乎是這些敢于在研究所上砸錢的券商的共同特點(diǎn)。

據(jù)了解，今年5月18日，開源證券完成第七次增資擴(kuò)股繳款驗(yàn)資工作，陜煤集團(tuán)、陜財(cái)投、陜電投等共同注資28億元，這也使得開源證券凈資產(chǎn)規(guī)模突破100億元。

此外，上述券商還有計(jì)劃通過定增“補(bǔ)血”。浙商證券于5月19日晚間發(fā)布了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，此次定增公司計(jì)劃募集資金總額不超過100億元，募集資金的投向之一就包括研究業(yè)務(wù)。

而去年8月西南證券也曾發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金總額不超過70億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后這些募集資金擬全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。

而華西證券、長城證券等券商則是在近2年內(nèi)剛剛完成IPO，資本實(shí)力得到了增強(qiáng)。

中小券商的無奈

某頭部券商非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，一些中小券商之所以熱衷于引進(jìn)分析師、擴(kuò)充研究所，應(yīng)該是為了提升公司的品牌效應(yīng)。

雖然通過大規(guī)模重磅引援可以在短期內(nèi)提升中小券商研究所的知名度，但其投入和產(chǎn)出的不成正比也讓不少業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂。

從最近幾年券商分倉傭金的排名上來看，靠砸錢打造的研究所雖然能在短期內(nèi)刺激分倉傭金收入快速增長，但這樣的增長往往難以長期維持。

比如近年來，“前浪”天風(fēng)證券分倉傭金的增長勢(shì)頭已顯現(xiàn)出疲態(tài)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2015年天風(fēng)證券的分倉傭金總額還不到900萬元，不過自從2016年天風(fēng)證券研究所啟動(dòng)一系列重磅引援后，公司的分倉傭金總額在2016年、2017年連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，2017年公司的分倉傭金總額突破3億元。

然而自此之后，天風(fēng)證券的分倉傭金便無法沖破3億元的“天花板”，并在2018年、2019年連續(xù)2年出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑。

現(xiàn)開源證券研究所所長孫金鉅的上家——新時(shí)代證券研究所——2018年也曾大手筆引援，當(dāng)年新時(shí)代證券的分倉傭金收入也同比大幅增長96%。不過隨著2019年以來研究所一些核心人員的相繼流失，去年新時(shí)代證券的分倉傭金收入增長陷入停滯。

另外，新時(shí)代證券研究所的人事動(dòng)蕩也頗引人關(guān)注。據(jù)了解，去年以來新時(shí)代證券研究所已有兩任所長先后離職，其中接替孫金鉅擔(dān)任所長的邱世梁在新時(shí)代證券僅逗留了短短4個(gè)月就改換門庭，轉(zhuǎn)投浙商證券。

上海某買方機(jī)構(gòu)人士向記者表示，近年來一些中小券商積極做大研究所表面看似風(fēng)光，背后其實(shí)也有難言之隱，“現(xiàn)在中小券商針對(duì)散戶的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)難做了，必須走財(cái)富管理路線和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)路線，而引進(jìn)知名分析師可以提高公司知名度，對(duì)于這兩類業(yè)務(wù)還是有幫助的。”

不過，在他看來，在未來券商行業(yè)集中度不斷提高的趨勢(shì)下，中小券商放手一搏的效果還有待觀察，“現(xiàn)在中小券商砸錢未必有戲，但不砸錢肯定沒戲，將來只能等著被收購，所以中小券商的緊張感出來了，就大干快上地在某些領(lǐng)域?qū)で笸黄?。但是這樣的操作其實(shí)并不被業(yè)內(nèi)看好——中小券商的運(yùn)營機(jī)制如果沒理順，最后還是做不起來。”