每經(jīng)記者 胡琳    每經(jīng)編輯 文多    

5月27日，人民幣對(duì)美元匯率跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，同日，離岸人民幣對(duì)美元匯率也一同下跌，截至當(dāng)天20點(diǎn)22分，一度逼近7.18關(guān)口。

華泰證券研究員張繼強(qiáng)和蘆哲表示，短期來看，美元指數(shù)維持高位，人民幣匯率難以大幅升值，貿(mào)易摩擦和避險(xiǎn)需求背景下甚至存在一定的貶值壓力。不過他們表示，人民幣匯率方面，中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)未變。

截至5月27日18點(diǎn)的人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì) 圖片來源：東方財(cái)富Chioce截圖

人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)近8個(gè)月新低

Choice數(shù)據(jù)顯示，5月27日，人民幣對(duì)美元匯率開盤報(bào)價(jià)為7.1330，開盤后便一路走跌，盤中一度跌破7.16至7.1626，日內(nèi)最高跌幅為296個(gè)基點(diǎn)。

5月27日人民幣對(duì)美元的盤中最低位在7.1626，也是2019年9月中旬以來的最低水平。

同時(shí)，當(dāng)天離岸人民幣對(duì)美元匯率則一度跌破7.17關(guān)口，同樣創(chuàng)下2019年9月中旬以來新低，盤中一度跌至7.1766，日內(nèi)一度跌超300個(gè)基點(diǎn)。

5月27日，美元指數(shù)在當(dāng)天17點(diǎn)后大幅跳水，從99.3567一度跌至98.7127。

今年以來，人民幣對(duì)美元和離岸人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)大起大落。年初人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)去年底的勢(shì)頭，持續(xù)上漲，1月20日盤中一度漲至至6.8408。同樣，離岸人民幣對(duì)美元匯率在1月20日盤中一度漲至6.8456，為2019年7月以來新高。

然而高點(diǎn)之后，人民幣匯率于在岸和離岸市場(chǎng)一路震蕩走跌。

今年以來，美元指數(shù)大起大落，年初還在97上下，2月后一路走高，在2月20日盤中一度突破99.9關(guān)口，之后又一路向下，3月9日還曾一度跌破95。疫情在全球范圍蔓延后，受到恐慌情緒影響，美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)被投資人看好，美元指數(shù)一路走高，直逼103。隨后，美元指數(shù)開始回落，但整體保持在98以上水平。

華泰證券研究員張繼強(qiáng)和蘆哲表示，短期來看，美元指數(shù)維持高位，人民幣匯率難以大幅升值，貿(mào)易摩擦和避險(xiǎn)需求背景下，甚至存在一定貶值壓力。美元指數(shù)與人民幣幣值存在一定的反向關(guān)系，美元指數(shù)走強(qiáng)時(shí)人民幣不具有大幅升值的基礎(chǔ)，所以建立在美元指數(shù)高位震蕩的判斷之上，人民幣匯率短期面臨著一定的貶值壓力，尤其在當(dāng)前貿(mào)易摩擦加劇和避險(xiǎn)需求難以緩解的基礎(chǔ)之上。

人民幣匯率將繼續(xù)保持在合理均衡水平

2020年5月14日，中國(guó)人民銀行在香港成功發(fā)行了兩期人民幣央行票據(jù)，其中3個(gè)月期央行票據(jù)200億元，1年期央行票據(jù)100億元，中標(biāo)利率分別為1.77%和1.78%。

央行稱，此次發(fā)行受到境外投資者廣泛歡迎，包括美、歐、亞洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銀行、央行、基金等機(jī)構(gòu)投資者以及國(guó)際金融組織踴躍參與認(rèn)購(gòu)，投標(biāo)總量約800億元，接近發(fā)行量的2.7倍，表明人民幣資產(chǎn)對(duì)境外投資者具有較強(qiáng)吸引力，也體現(xiàn)了全球投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

此前，人民銀行分別在2月13日與3月26日發(fā)行三期共計(jì)300億元央票。

張繼強(qiáng)和蘆哲表示，離岸央票通過降低離岸市場(chǎng)的人民幣流動(dòng)性，提高人民幣做空成本，一定程度抑制了人民幣的做空力量。人民銀行在近期多次發(fā)行離岸央票，顯示了央行在維持人民幣匯率于合理均衡水平上基本穩(wěn)定的決心和能力，為維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定起到了關(guān)鍵作用。

同時(shí)，張繼強(qiáng)和蘆哲表示，人民幣匯率方面，中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)未變。中國(guó)基本面的優(yōu)勢(shì)并未改變，第一，中國(guó)所處的疫情階段有利，國(guó)內(nèi)疫情防控重在收尾、防輸入，與海外疫情的嚴(yán)峻形勢(shì)形成鮮明對(duì)比；第二，完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。在疫情沖擊供給鏈的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈越完整的國(guó)家，相對(duì)而言調(diào)動(dòng)資源和抗沖擊的能力越強(qiáng)；第三、政策空間相對(duì)充足。相比歐日零利率且財(cái)政捉襟見肘，中國(guó)政策空間較大，逆周期調(diào)節(jié)能力更強(qiáng)，有更大的潛力可以挖掘；第四，在流動(dòng)性危機(jī)緩解、疫情逐漸得到控制之后，主要經(jīng)濟(jì)體的寬松后遺癥或開始顯現(xiàn)，全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性泛濫不可避免，人民幣資產(chǎn)的價(jià)值洼地效應(yīng)得到凸顯后將可持續(xù)地吸引外資流入。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)