每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

5月27日，又有關(guān)于金融的重磅消息來襲！國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室發(fā)布消息稱，根據(jù)國務(wù)院金融委統(tǒng)一部署，發(fā)展改革委、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融委成員單位，在深入研究基礎(chǔ)上，按照“成熟一項推出一項”原則，將于近期推出11條金融改革措施。

這11條金融改革措施既涉及大金融體系的多項領(lǐng)域，也有關(guān)于金融體系法治建設(shè)的大類規(guī)范。對于資本市場而言，創(chuàng)業(yè)板注冊制、建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制、引導(dǎo)注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展等成為市場關(guān)注的焦點。

三點涉及資本市場的措施引關(guān)注

上述涉及資本市場的措施主要內(nèi)容如下：

出臺《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等四部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等八項主要規(guī)則，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，建立健全對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度。

出臺《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》，加快推進新三板改革，積極穩(wěn)妥實施公開發(fā)行，選擇符合條件的企業(yè)作為精選層，允許公募基金投資，建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制，明確轉(zhuǎn)板范圍、條件、程序等基本要求，充分發(fā)揮新三板市場承上啟下的作用，加強多層次資本市場的有機聯(lián)系。

引導(dǎo)注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展，督導(dǎo)會計師事務(wù)所完善質(zhì)量控制體系，制定調(diào)整會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)管理、切實提高審計質(zhì)量的實施方案，完善會計師事務(wù)所管理格局。出臺會計師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理辦法，取消會計師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資質(zhì)審批。

創(chuàng)業(yè)板與新三板改革均是落實多層次資本市場建設(shè)的重要舉措

其中，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板注冊制和新三板改革的內(nèi)容，資本市場已有明確預(yù)期。但以上內(nèi)容以金融委的名義納入11項改革措施，業(yè)內(nèi)人士認為，這是相關(guān)規(guī)則即將落地的標志性事件。

4月27日深夜，中國證監(jiān)會正式宣布，就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》草案和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂草案向社會公開征求意見。同日，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開向社會征求意見，涉及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、證券交易、持續(xù)監(jiān)管等方面，搭建起創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的整體制度框架。

新三板的改革則更早。2019年10月25日，證監(jiān)會宣布啟動新三板深化改革，提出要設(shè)立精選層，同時建立掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制。在精選層掛牌一定期限，且符合交易所上市條件和相關(guān)規(guī)定的企業(yè)，可以直接轉(zhuǎn)板上市。

今年3月6日，證監(jiān)會又發(fā)布了《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》征求意見稿。根據(jù)意見稿，轉(zhuǎn)板上市程序是，企業(yè)履行內(nèi)部決策程序后提出轉(zhuǎn)板上市申請，交易所審核并作出是否同意上市的決定，企業(yè)在新三板終止掛牌并在上交所或深交所上市交易。

目前新三板精選層和創(chuàng)業(yè)板注冊制都已箭在弦上。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至5月25日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)的精選層掛牌專區(qū)公示了32家擬在精選層掛牌的新三板公司。這32家掛牌公司的主營業(yè)務(wù)，分別屬于24個證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》中的二級子行業(yè)。創(chuàng)業(yè)板注冊制方面，按照有關(guān)安排，公開征求意見稿有關(guān)意見反饋截止時間為2020年5月27日，即今日。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，金融委推出這11項改革措施的動機非常明確，即完善金融服務(wù)，防范金融風(fēng)險，破除過去的體制障礙，培育新型的具有內(nèi)生發(fā)展動力的金融機制。這是國務(wù)院推進市場要素市場化改革的配套意見，具有重要意義。

他同時指出，11項改革措施中關(guān)于資本市場部分的內(nèi)容，無論是新三板改革還是創(chuàng)業(yè)板注冊制，歸根結(jié)底強調(diào)的是多層次資本市場建設(shè)的重要性。尤其“建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制”是最大的亮點。新三板具有很好的包容性，對中小企業(yè)是很好的孵化平臺及股權(quán)、債權(quán)融資場所。建立轉(zhuǎn)板機制有利于真正激活新三板的活力與韌性，真正發(fā)揮其多層次資本市場承上啟下的作用。

值得一提的是，在延期召開的全國“兩會”上，資本市場亦是熱門話題。如全國人大代表，魯信集團黨委書記、董事長，中泰證券董事長李瑋指出，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是今年資本市場改革的重頭戲，也是我國試點注冊制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，未來會極大推動資本市場多層次體系的建立和功能完善。對于創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的走向，他建議進一步加大對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容度，通過完善信息披露制度、引導(dǎo)市場化定價，提升企業(yè)股權(quán)融資自由度，更好地發(fā)揮資本市場融資功能，服務(wù)實體經(jīng)濟有序健康發(fā)展。

此外，此次引導(dǎo)注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展的措施則與3月1日實施的新證券法一脈相承。如新證券法對包括注冊會計師在內(nèi)的證券服務(wù)機構(gòu)的法律責(zé)任進行了進一步明確，并對處罰措施進行了較大調(diào)整，不但提高了行政罰金上限，而且如果觸發(fā)了新證券法第一百六十三條規(guī)定的連帶賠償責(zé)任以及集體訴訟制度，賠償金額沒有上限，將可能使得會計師事務(wù)所及負有責(zé)任的簽字注冊會計師賠得傾家蕩產(chǎn)。

經(jīng)濟學(xué)家：改革的落實舉措、推進節(jié)奏將決定市場信心

近期在外圍疫情等多方面因素的干擾下，A股市場一直艱難前行，滬指在2800點~2900點之間反復(fù)震蕩。即使如貴州茅臺等核心資產(chǎn)創(chuàng)出新高，但亦要看到不少個股仍然低位徘徊，面值退市股大軍也呈現(xiàn)擴大趨勢。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟學(xué)家王涵指出，當(dāng)前和今后一個時期，我國發(fā)展面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)前所未有，但我們有獨特政治和制度優(yōu)勢、雄厚經(jīng)濟基礎(chǔ)、巨大市場潛力、億萬人民勤勞智慧。只要直面挑戰(zhàn)，堅定發(fā)展信心，增強發(fā)展動力，維護和用好我國發(fā)展重要戰(zhàn)略機遇期，當(dāng)前的難關(guān)一定能闖過，中國的發(fā)展必將充滿希望。

同時，王涵亦表示，從A股市場近期板塊表現(xiàn)來看，依賴于政策刺激的有色、家電、建材等行業(yè)跌幅居前，而商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁等內(nèi)需消費類板塊表現(xiàn)更好，顯示市場對“走老路”預(yù)期的回落。今年政策“不走老路”的基調(diào)，有助于避免強刺激導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步扭曲，但也意味著中期經(jīng)濟的前景更依賴于改革開放紅利的釋放。近期包括要素市場化改革等一系列文件，提升了市場對中長期改革紅利釋放的期盼，而相關(guān)改革的具體落實舉措、推進節(jié)奏，將很大程度上決定市場信心的走勢。