你能看到多遠的過去，就能看到多遠的未來。

人類工業(yè)革命的發(fā)展史可以用一句話概括，“一次科技革命，一代基礎設施，一種‘技術-經濟范式’。每一次科技革命大約持續(xù)40～60年，會依次經歷爆發(fā)階段，狂熱階段，協(xié)同階段和成熟階段。隨著2C端消費互聯(lián)網增速的明顯放緩，上一次科技革命已經進入了成熟期，新一代革命則即將進入爆發(fā)期。與此同時，隨著人口紅利的消失，我國的工資增速已經連續(xù)十年超過GDP增速，原有的粗曠型增長模式已經不可持續(xù)，效率的提升刻不容緩。

可以說目前中國不僅面臨由新一代科技革命帶來的重大歷史機遇，還面對著“未富先老”的嚴峻挑戰(zhàn)。5月22日，新基建寫入2020年政府工作報告，在官方明確其范圍界定之后正式上升到國家戰(zhàn)略層面。在這樣的時代背景下，中國政府提出“新基建”的目的非常明確，即通過建設新一代基礎設施，加速新一代產業(yè)如產業(yè)互聯(lián)網和人工智能的發(fā)展，大幅提升經濟效率，并最終完成范式轉移，跨越收入陷阱。

在每一次科技革命中，新的“技術-經濟范式”對創(chuàng)新和投資行為的影響之大，都可以類比于發(fā)現(xiàn)了一片新大陸。正如風險投資行業(yè)誕生于上一次科技革命的爆發(fā)階段，新的商業(yè)生態(tài)和物種必然會不斷進化出來，帶來大量的投資機會。我們發(fā)現(xiàn)，各種交易和服務平臺正在逐漸成為其行業(yè)的基礎設施，而成為基礎設施的平臺又會獲得更高的市場份額，進一步鞏固其平臺的地位。兩種模式相輔相成，相互促進，正在成為新時代的最佳實踐模式。

鐘鼎資本過去一直專注投資于產業(yè)效率提升，專注于供應鏈創(chuàng)新投資，借助我們所觀察到的趨勢，在本篇文章中，我們將從以下幾個方面提供我們的思考：

01：每一次技術革命開始，都將誕生出新一代的基礎設施和產業(yè)。一次科技革命，一代基礎設施，一種“技術-經濟范式”。

02：為什么基礎設施先行是贏在未來的關鍵？

03：新商業(yè)生態(tài)新物種涌現(xiàn)，新范式逐漸展開，什么是我們看到的最大機會？

04：從供應鏈角度理解新基建：新基建如何重塑新型供應鏈？

每一次技術革命開始，都將誕生出新一代的基礎設施和產業(yè)

2003年，英國劍橋大學的著名學者卡洛塔·佩雷斯在其著作《技術革命與金融資本》中將過去兩百多年工業(yè)革命的歷史進程分為五個階段，而當前我們即將進入第六個階段：

如圖，每個階段都持續(xù)了40~60年，往往由一次技術革命開始，誕生出新一代的基礎設施和產業(yè)，卡洛塔·佩雷斯將這些變化稱為“技術-經濟范式的變遷(techno-economic paradigm shift)”。每一種“技術-經濟范式”都會對應一種最佳實踐模式(a best-practice model)，它由一套商業(yè)上通用的技術和組織原則所構成，這些原則代表著一場技術革命得以被社會所運用的最有效的方式。

以第五次的信息技術革命為例，直到20世紀80年代，盛行的組織形式依然是為了展開大規(guī)模生產這一第四次技術革命的最佳實踐框架：大量職能部門，集權化，科層化的金字塔式結構。但是隨著計算機和互聯(lián)網的大規(guī)模采用，這樣的模式顯得僵硬而笨拙，如IBM和AT&T，它們逐漸被更加靈活的網絡型組織結構所取代，如Google和Cisco。

為什么基礎設施先行是贏在未來的關鍵？

從1960年開始，有超過一百個國家進入中等收入行列，但至今僅有13個國家成功跨越了“中等收入陷阱”。其中最成功的當屬日本，僅用了30年時間，不僅跳出陷阱，且一度威脅到美國的地位。以史為鑒，日本能夠持續(xù)跨越的核心原因在于由政府主導下的產業(yè)升級，一步步從勞動密集到資本密集，再到知識密集的轉變。

而過去三十年，在全球主要發(fā)達國家中，日本和歐洲的經濟相繼停滯，只有美國經濟一枝獨秀。因此，與其說日本和歐洲衰落了，不如說美國跨越了。而這一跨越，與美國政府主導下的基礎設施建設和產業(yè)升級政策密不可分。

例如美國的“國家信息基礎設施工程計劃”，后被通俗的稱為“信息高速公路”戰(zhàn)略。1992年比爾·克林頓就在演講中提出：“50年代在全美建立的洲際高速公路網使美國在之后的20年中取得了前所未有的發(fā)展。為了使美國再度繁榮，我們要建設21世紀的高速公路，即‘信息高速公路’“。按此計劃，美國投入了巨資將電信光纜鋪設到千家萬戶。最終，這一戰(zhàn)略助力美國成功引領了第五次科技革命的浪潮。

圖為美國從1956年開始由艾森豪威爾總統(tǒng)主導下興建的跨洲高速公路網。這一舉措幫助美國經濟在二戰(zhàn)后快速發(fā)展，直接對應了美國上世紀50～60年代經濟發(fā)展的“黃金時代”。

可以說縱觀歷史上“技術-經濟范式”的轉移，基礎設施建設都是必要條件。因此這一次“新基建”的目的非常明確，即通過為社會提供新一代基礎設施，加速中國新一代產業(yè)如產業(yè)互聯(lián)網和人工智能的發(fā)展，并最終完成范式轉移，跨越收入陷阱。

根據官方定義，“新基建”包括以下三個部分：

•信息基礎設施，指新一代信息技術的基礎設施，比如以5G、物聯(lián)網、工業(yè)互聯(lián)網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數(shù)據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等；

•融合基礎設施，指深度應用互聯(lián)網、大數(shù)據、人工智能等技術，支撐傳統(tǒng)基礎設施轉型升級，進而形成的融合基礎設施，比如，智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等；

•創(chuàng)新基礎設施，指支撐科學研究、技術開發(fā)、產品研發(fā)的具有公益屬性的基礎設施，如重大科技基礎設施、科教基礎設施、產業(yè)技術創(chuàng)新基礎設施等。

如圖，以制造業(yè)為例，如果沒有“新基建”，產業(yè)互聯(lián)網的深度應用就是不可能的：包括生產環(huán)節(jié)的在線化（IOT）；天量的存儲空間（數(shù)據中心）；安全、高速、低時延的網絡（5G）；對生產過程各環(huán)節(jié)的智能化控制（AI），以及強大的算力支撐（云計算）缺一不可。

當然，也有擔憂認為“新基建”屬于超前投資，必要性存在疑問。但從歷史上來看，超前的基建恰恰是中國體制優(yōu)勢的最佳體現(xiàn)。根據國際貨幣基金組織的研究，戰(zhàn)后56個年經濟增速超過6%并保持了十年的國家（這類國家通常被稱為“經濟奇跡”），它們的平均固定資產投資率是25%，且經常同經濟增速一同上升。

如圖，日本在其發(fā)展的黃金年代（1960～1990），固定資產投資率一直超過30%，1990年后開始快速下降，經濟發(fā)展一蹶不振。而面對98年和08年兩次危機，中國都選擇了以加碼傳統(tǒng)基建的方式來應對，固定資產投資率兩次躍升至新高。今天看來，盡管當時也面臨很多爭議和批評，但其非凡的意義已經毋庸置疑，直接為中國經濟發(fā)展的黃金二十年鋪平了道路。

如上圖，盡管經歷了幾十年的建設，中國的基礎設施其實仍然在多個領域落后于發(fā)達國家，除了兩個領域：移動網速和寬帶網速。這個現(xiàn)象直接對應了中國在消費互聯(lián)網領域的快速發(fā)展，甚至在某些細分領域如外賣，移動支付，手機游戲和短視頻中已經走在了世界的最前列。

新商業(yè)生態(tài)新物種涌現(xiàn)，新范式逐漸展開，什么是我們看到的最大機會？

在每一次革命中，新的“技術-經濟范式”對創(chuàng)新和投資行為的影響之大，都可以類比于發(fā)現(xiàn)了一片新大陸，金融資本必然會在其中得到充分的表現(xiàn)。例如蒸汽機和鐵路的科技革命直接導致了1830～1840年代英國股市的“鐵路熱”；汽車和家電的大規(guī)模生產直接導致了1920年代美國的“鍍金時代”以及隨后發(fā)生的股市大崩盤；第五次信息革命則導致了2000年的“互聯(lián)網泡沫”。

上圖是以第五次科技革命為案例所展示的科技生命周期。周期大約持續(xù)了半個世紀，我們已經依次經歷了爆發(fā)階段（新產業(yè)爆發(fā)式增長，金融資本蜂擁而至），狂熱階段（全部集群大爆發(fā)，金融泡沫從狂熱走向破裂），協(xié)同階段（新范式成為共識，新技術應用的黃金時期），成熟階段（市場增速明顯放緩，進入存量博弈）。

隨著上一波巨浪進入成熟階段，新一代產業(yè)的爆發(fā)已經箭在弦上。就像風險投資行業(yè)誕生于上一次科技革命的爆發(fā)階段，每次“技術-經濟范式”發(fā)生轉移時，都會誕生大量的投資機會，因為新的商業(yè)生態(tài)和物種必然會不斷進化出來。

以淘寶為例，剛開始被認為是個網站，后來發(fā)現(xiàn)還是連接供給方，需求方和服務商的平臺，更重要的是，圍繞著它還誕生了新的商業(yè)主體，例如只在網上賣貨的淘品牌。隨后各種各樣的服務商也層出不窮的冒了出來，包括店鋪裝修，支付擔保，倉儲等等。后來，更加神奇的事情是，圍繞淘寶所建立起來的快遞業(yè)務現(xiàn)在變成了菜鳥網絡，支付擔保業(yè)務現(xiàn)在變成了螞蟻金服，支撐數(shù)據和算法的業(yè)務變成了阿里云。

現(xiàn)如今，菜鳥網絡，螞蟻金服和阿里云等又成為了物流行業(yè)，金融行業(yè)和云計算行業(yè)的交易平臺和基礎設施。這種現(xiàn)象簡直就是生態(tài)大爆炸，物種大爆發(fā)，誕生了一大批明星企業(yè)和財富神話。但是隨著2018全球智能手機出貨量的下降，2C端的增長已經明顯放緩。從1971年算起，上一次科技巨浪已經走過了近50年，現(xiàn)在已經到了成熟階段。

我們認為，過去十幾年像淘寶這樣的產品已經讓2C端的消費互聯(lián)網大放異彩，大幅提升了消費者采購商品的效率和體驗，但是2B端的效率和體驗仍有巨大的提升空間（例如在2017年，美國80%的制造業(yè)企業(yè)已經上云，而中國僅有30%；中國企業(yè)IT的開支，僅為美國的1/10）。

事實上，目前中國不僅面臨千載難逢的新一代科技革命帶來的歷史機遇，還面對著原有增長模式不可持續(xù)的嚴峻挑戰(zhàn)，其中最重要的當屬“未富先老”，人口紅利的消失。如下圖，過去十年中國的工資增速一直超過GDP增速，制造業(yè)低成本的優(yōu)勢逐漸喪失，企業(yè)對于效率提升的需求已經到了刻不容緩的地步。

所以我們認為產業(yè)互聯(lián)網作為新一代產業(yè)，很可能踩著這次“新基建”的紅利，進入爆發(fā)階段。

從供應鏈角度理解新基建：新基建如何重塑新型供應鏈？

第五次科技革命所帶來的全球一大“技術-經濟范式”的轉移是從全球安全到基礎設施，從版圖擴張到互聯(lián)互通。

冷戰(zhàn)時期，全球安全被認為是最重要的公共產品，主要提供者是美國，以美國在全球廣泛的駐軍為標志性事件。而冷戰(zhàn)結束之后，最重要的公共品變成了基礎設施，中國是主要提供者，以中國在全球廣泛的投資基礎設施為標志性事件（包括“一帶一路”和亞投行等）。

我們發(fā)現(xiàn)版圖的大小對一個國家的重要性已經大大降低，互聯(lián)互通的程度才能決定一個國家或地區(qū)的命運，例如韓國，新加坡，香港，深圳這些本來一貧如洗的小地方快速發(fā)展壯大，而俄羅斯這樣的地理大國卻在不斷衰落。

當然，這一巨大的變遷離不開新一代基礎設施在上世紀八十年代的普及：主要是集裝箱和與之相匹配的碼頭設施以及信息技術。例如集裝箱極大的降低了運輸成本，不僅讓生產外包變得更有利可圖，更重要的是讓原來國土內沒有原材料的小國家和地區(qū)得以加入到全球供應鏈的體系中。而信息技術則通過降低傳遞管理知識和生產知識的成本，將原本在一個工廠里完成的工作，變成在兩個大陸上完成。

隨著供應鏈從發(fā)達國家內部擴展到全球，鏈接供應鏈的能力已經遠遠比版圖的大小和軍事能力更重要。可以說人類已經進入了以供應鏈（而不是以國家）為人類新型組織方式的時代。

按照定義，供應鏈（Supply Chain）是指生產及流通過程中，涉及將產品或服務提供給最終用戶活動的上游與下游企業(yè)，所形成的網鏈結構。而供應鏈的本質是互聯(lián)互通，即信息流，物流，資金流無障礙無耗損的流通。顯然，傳統(tǒng)基建是物理空間的基礎設施，提升了物流的流通效率，而“新基建”則是數(shù)字空間的基礎設施，目的是進一步提升信息流的流通效率。

正如前文所寫，每一種新的范式對應的是一種最佳實踐模式(a best-practice model)，它代表著一場技術革命得以被社會所運用的最有效的方式。可以預見的是，未來的全球經濟格局將發(fā)生根本性的變革，大國間在貿易和科技間的競爭會愈演愈烈，誰能夠最先大規(guī)模應用新的最佳實踐模式將成為未來三十年大國競爭的關鍵。

那么什么才是新時代的最佳實踐模式?

以鐘鼎投資的兩家企業(yè)為例,第一家震坤行，震坤行是一家數(shù)字化引領的工業(yè)用品服務平臺，它通過將15000家+先進制造業(yè)客戶和上游兩百萬余種MRO物料鏈接在一起，實現(xiàn)了工業(yè)用品采購的在線化，透明化，扁平化和數(shù)字化，同時利用物聯(lián)網與數(shù)據智能，幫助B端實現(xiàn)了工廠物料和倉儲的智能化管理，以及設備的智能化運維。作為目標要成為工業(yè)用品領域的亞馬遜的一家平臺，可以說震坤行既是交易平臺，也在成為上下游的采購，倉儲，以及設備運維的數(shù)字化基礎設施。

另一家具有代表性的被投企業(yè)是G7智慧物聯(lián)網。G7是中國領先的物聯(lián)網貨運服務平臺。通過獨有物聯(lián)網技術平臺、軟件服務平臺和支付結算體系，G7連接了中國公路物流產業(yè)的各種生產要素，向超過500家中國最大的貨主與物流公司、70000多家成長型車隊以及100萬以上司機提供覆蓋網絡貨運、安全保險、智能裝備和車隊管理的全方位一體化服務。可以說G7既是物流行業(yè)綜合服務平臺，也在逐步實現(xiàn)整個公路物流全鏈條的生產要素數(shù)字化，成為物流產業(yè)的數(shù)字化基礎設施。

我們觀察到,類似這樣的企業(yè)正在展現(xiàn)出越來越多的發(fā)展韌性,也正在成為新時代的最佳實踐模式。鐘鼎資本過去一直專注投資于產業(yè)效率提升，專注于供應鏈創(chuàng)新投資，并大量布局了已實現(xiàn)平臺化和基礎設施化這兩種最佳實踐模型的企業(yè)（如下圖）。

借助我們所觀察到的趨勢，我們認為在新范式中最重要的兩種實踐模型將是平臺化（成為行業(yè)的交易與服務平臺）和基礎設施化（成為行業(yè)的基礎設施）。因為供應鏈包括了信息流，物流，資金流，而平臺正是信息流，物流，資金流的中心節(jié)點，擁有巨大的權力和價值。我們把這樣的平臺稱為“供應鏈鏈主”。

我們發(fā)現(xiàn)，各種交易和服務平臺正在逐漸成為其行業(yè)的基礎設施，而成為基礎設施的平臺又會獲得更高的市場份額，進一步鞏固其平臺的地位。兩種模式相輔相成，相互促進，正在成為新時代的最佳實踐模式。

這是在新范式逐漸展開的過程中，我們看到的最大機會。

我們相信借助“新基建”的東風，新一代“技術-經濟范式”將加速展開，新模型將逐漸取代舊模型成為共識，新物種、新生態(tài)將迎來蓬勃發(fā)展的窗口，引領中國經濟徹底跨越收入陷阱。

封面圖片來源：攝圖網