每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 盧九安,徐豪    

6月1日，央行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等多個(gè)部門(mén)連發(fā)三份支持強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的政策文件，其中包括對(duì)中小微企業(yè)貸款實(shí)行延期還本付息、加大小微企業(yè)信用貸款支持力度等，央行也祭出了新招——?jiǎng)?chuàng)設(shè)兩個(gè)直達(dá)實(shí)體企業(yè)的貨幣政策工具。

一個(gè)是普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具；

另一個(gè)是普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃，以增強(qiáng)服務(wù)中小微企業(yè)政策的針對(duì)性和含金量。

值得注意的是，兩個(gè)工具均只針對(duì)地方法人銀行，不涵蓋大行和股份行。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)（圖文無(wú)關(guān)）

6月2日，央行召開(kāi)了新聞發(fā)布會(huì)對(duì)政策進(jìn)行進(jìn)一步的解讀，央行副行長(zhǎng)潘功勝表示在普惠小微企業(yè)信用貸款支持中創(chuàng)新的貨幣政策工具實(shí)際上就是央行用4000億的資金，向地方商業(yè)銀行發(fā)放小微信用貸款的40%提供了零成本的資金。新的貨幣政策工具無(wú)論從性質(zhì)還是規(guī)模上都算不上是量化寬松政策。

讓放貸銀行承擔(dān)壞賬損失符合市場(chǎng)化原則也有利于減少道德風(fēng)險(xiǎn)

6月1日，央行會(huì)同多部門(mén)出臺(tái)了《關(guān)于加大小微企業(yè)信用貸款支持力度的通知》，央行將使用4000億元再貸款資金，通過(guò)特定目的工具（SPV）購(gòu)買(mǎi)符合條件的地方法人銀行在今年3月1日至12月31日新發(fā)放的，且期限不少于6個(gè)月普惠小微企業(yè)信用貸款，人民銀行按地方法人銀行實(shí)際發(fā)放信用貸款本金的40%提供優(yōu)惠資金，期限為一年。

潘功勝表示此次設(shè)計(jì)的新貨幣政策工具的實(shí)質(zhì)就是：“央行提供了4000億的資金，向地方商業(yè)銀行發(fā)放小微信用貸款的40%提供了零成本的資金?！?/strong>

那么央行的4000億資金是如何通過(guò)新的貨幣政策工具直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的呢？潘功勝解釋說(shuō)：人民銀行向SPV提供4000億再貸款資金，SPV在得到4000億的再貸款資金以后和地方法人金融機(jī)構(gòu)簽訂信用貸款支持計(jì)劃的合同，購(gòu)買(mǎi)地方商業(yè)銀行發(fā)放貸款的40%，資金期限是一年。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)（圖文無(wú)關(guān)）

SPV不向銀行收利息，他強(qiáng)調(diào)“這也是讓利”，在合同到期以后地方的商業(yè)銀行再向SPV購(gòu)回40%的貸款。4000億再貸款一年到期之后不會(huì)再延期。

央行新設(shè)計(jì)的新貨幣政策工具被有些人視為一種量化寬松（QE）政策，潘功勝對(duì)此表示，央行只能提供4000億資金，而40%所對(duì)應(yīng)的貸款總量是1萬(wàn)億。所以這些政策無(wú)論從性質(zhì)上和規(guī)模上都談不上量化寬松。同時(shí)他還強(qiáng)調(diào)，中國(guó)與一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，仍然有貨幣政策工具的空間，且處于常態(tài)化的貨幣信貸政策的范疇里面。

另外，《信用貸款支持通知》中還規(guī)定了“央行購(gòu)買(mǎi)上述貸款以后委托放貸銀行管理，購(gòu)買(mǎi)部分的貸款利息由放貸銀行收取，壞賬損失也由放貸銀行承擔(dān)”，那么壞賬損失全部由放貸銀行來(lái)承擔(dān)會(huì)不會(huì)在一定程度上削弱銀行放貸的積極性呢？

對(duì)此，央行貨幣政策司副司長(zhǎng)郭凱表示，央行的貨幣政策工具購(gòu)買(mǎi)了貸款之后還交給銀行來(lái)管理是因?yàn)橐鲜袌?chǎng)化的原則。讓商業(yè)銀行享受所有貸款的回報(bào)，同時(shí)也承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行會(huì)更好地做貸前審查和做貸后管理，可以享受所有貸款的回報(bào)也要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，這樣有利于減少道德風(fēng)險(xiǎn)。

新貨幣政策工具可支撐地方法人銀行3.7萬(wàn)億小微貸款延期

6月1日出臺(tái)的《延期還本付息通知》是在3月人民銀行與銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的中小微企業(yè)貸款臨時(shí)性延期還本付息政策的基礎(chǔ)上，再將中小微企業(yè)貸款還本付息進(jìn)行延期，對(duì)于2020年年底前到期的普惠小微貸款本金、2020年年底前存續(xù)的普惠小微貸款應(yīng)付利息，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)申請(qǐng)，給予一定期限的延期還本付息安排，最長(zhǎng)可延至明年3月31日，并免收罰息。

《延期還本付息通知》強(qiáng)調(diào)對(duì)于普惠小微貸款，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要應(yīng)延盡延。同時(shí)為充分調(diào)動(dòng)地方法人銀行積極性，人民銀行表示將創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具來(lái)提供400億元再貸款資金，通過(guò)特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵(lì)，激勵(lì)資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%。

預(yù)計(jì)可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬(wàn)億元，切實(shí)緩解小微企業(yè)還本付息壓力，而央行預(yù)計(jì)延期政策所覆蓋的普惠小微企業(yè)貸款本金可達(dá)到7萬(wàn)億元。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)（圖文無(wú)關(guān)）

這項(xiàng)政策中提到了多組數(shù)據(jù)，如3.7萬(wàn)億、7萬(wàn)億和400億，那么究竟這項(xiàng)政策的出臺(tái)覆蓋到多少貸款？有多少貸款可以延期？這些數(shù)據(jù)規(guī)模是如何測(cè)算出來(lái)的？他們之間又有怎樣的聯(lián)系？

對(duì)此，央行貨幣政策司副司長(zhǎng)郭凱做出了解釋，他表示符合“應(yīng)延盡延”要求的普惠小微企業(yè)貸款約為7萬(wàn)億，就是說(shuō)7萬(wàn)億的貸款只要能夠保證擔(dān)保和抵押安排有效，只要企業(yè)能夠承諾保持就業(yè)的基本穩(wěn)定，這7萬(wàn)億的貸款銀行是要做到“應(yīng)延盡延”的。

央行此次創(chuàng)設(shè)的新的貨幣政策工具并不是面向所有銀行，只面向地方法人銀行也就是中小銀行。據(jù)測(cè)算，這部分中小銀行的普惠小微貸款的規(guī)模大約是3.7萬(wàn)億。

郭凱進(jìn)一步解釋道“我們的貨幣政策工具支持的是這3.7萬(wàn)億，我們對(duì)中小銀行原則上按照延期本金的1%提供激勵(lì)，測(cè)算下來(lái)可能需要提供的激勵(lì)上限是400億。所以最終是通過(guò)400億的激勵(lì)來(lái)支撐3.7萬(wàn)億左右的貸款延期?！?/span>

辦公廳主任兼新聞發(fā)言人周學(xué)東總結(jié)道：7萬(wàn)億是指政策的統(tǒng)計(jì)惠及面，央行通過(guò)對(duì)地方法人銀行提供激勵(lì)或者提供補(bǔ)貼涉及3.7萬(wàn)億，而剩下的3.3萬(wàn)億由大型商業(yè)銀行來(lái)繼續(xù)延。

記者|張卓青?編輯|盧九安 徐豪?王嘉琦

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