每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳星    

從今年3月開始，一直高企的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）就處于快速下降通道。

6月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)稱，5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.4%。其中，食品價(jià)格上漲10.6%，非食品價(jià)格上漲0.4%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.3%，服務(wù)價(jià)格上漲1.0%。

2020年以來CPI當(dāng)月同比

數(shù)據(jù)顯示，CPI從今年初5%以上高位到大幅回落至3%以下，僅僅用了3個(gè)月。而上次顯著回落是從2011年7月的6.5%到2012年6月的2.2%，足足花了11個(gè)月的時(shí)間。

 2011~2012年CPI當(dāng)月同比

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀稱，5月份，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進(jìn)，市場(chǎng)供需狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

豬肉價(jià)格連續(xù)下降

今年1月，我國(guó)CPI同比漲幅一度攀上5.4%的高位，這使得不少觀點(diǎn)認(rèn)為今年物價(jià)可能會(huì)持續(xù)抬升。

不過，隨后的數(shù)據(jù)則顯示，在短暫的高峰之后，CPI同比漲幅快速進(jìn)入下降通道。3月CPI同比漲幅為4.3%、4月為3.3%、5月為2.4%。

從環(huán)比看，CPI繼續(xù)下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降3.5%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.78個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI下降的最主要因素。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，前期推動(dòng)物價(jià)上漲的主要因素——豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降。今年2月，豬肉價(jià)格環(huán)比上漲了9.3%，不過，隨后的三個(gè)月，豬肉價(jià)格連續(xù)下降了6.9%、7.6%、8.1%，跌幅逐步擴(kuò)大。

 今年以來豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅

董莉娟解讀稱，生豬產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，加之氣溫升高，消費(fèi)進(jìn)入淡季，5月豬肉價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降8.1%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就最近豬肉價(jià)格下跌原因詳細(xì)分析稱，在疫情期間，部分生豬由于物流不暢而推遲出欄。在物流恢復(fù)后，前期被積壓的大體重生豬集中出欄，使豬肉供應(yīng)顯著增加。數(shù)據(jù)顯示，4月屠宰生豬的平均重量為121.8公斤，較去年同期上升了8.7公斤。另一方面，受疫情影響，餐飲消費(fèi)恢復(fù)緩慢。

除豬肉外，其他品類食品價(jià)格也普遍下降。董莉娟介紹，從環(huán)比看，食品中，各地自產(chǎn)鮮菜大量上市，價(jià)格繼續(xù)下降12.5%，降幅擴(kuò)大4.5個(gè)百分點(diǎn)；雞蛋和鮮果供應(yīng)充足，價(jià)格也繼續(xù)分別下降4.8%和0.8%。

對(duì)于食品價(jià)格的“普降”，魯政委指出，疫情導(dǎo)致的需求疲弱是食品煙酒和居住CPI下降的共同原因。受疫情影響，餐飲消費(fèi)低迷導(dǎo)致食品價(jià)格表現(xiàn)弱于季節(jié)性。3月以來鮮菜CPI環(huán)比均低于歷史同期的平均水平。

對(duì)未來的CPI走勢(shì)，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖向記者分析，進(jìn)入今年下半年，CPI翹尾因素將快速回落。今年5月CPI數(shù)據(jù)中的新漲價(jià)影響約為-0.8個(gè)百分點(diǎn)，如果后續(xù)供過于求的局面未能改善，CPI環(huán)比繼續(xù)弱于季節(jié)性，未來CPI同比大概率將轉(zhuǎn)負(fù)。

PPI同比漲幅創(chuàng)年內(nèi)新低

PPI指數(shù)也在進(jìn)一步下降。

數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.7%，環(huán)比下降0.4%。從歷史數(shù)據(jù)看，自2019年6月以來，PPI還從未出現(xiàn)過同比上漲的情況，此次PPI同比數(shù)據(jù)也創(chuàng)下了年內(nèi)新低。

今年以來PPI同比漲幅

對(duì)于本月PPI同比走低的原因，光大證券分析稱，國(guó)內(nèi)復(fù)工推進(jìn)，但內(nèi)外需疲軟，無(wú)論是上中游的煤炭采選、黑色金屬采選與加工、非金屬礦采選和制品，還是下游的農(nóng)副食品加工、煙草、紡織、造紙，同比均進(jìn)一步回落。此外，國(guó)際油價(jià)雖低位回升，但國(guó)內(nèi)能源價(jià)格調(diào)整滯后，石油加工、化學(xué)原料及制品、橡膠塑料分項(xiàng)同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

不過，該機(jī)構(gòu)也分析稱，PPI通縮或無(wú)需過度擔(dān)憂。下半年高基數(shù)拖累消退，而隨著國(guó)內(nèi)外疫后復(fù)蘇推進(jìn)，PPI通縮幅度或收窄。且供給側(cè)狀況較2012~2015年已大幅改善，本輪通縮幅度和時(shí)長(zhǎng)或難比當(dāng)年。

中信證券研報(bào)研報(bào)稱，導(dǎo)致PPI環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)的原因可能在于國(guó)際原油在4月出現(xiàn)大幅下跌，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)工業(yè)品存在一定的時(shí)滯。但根據(jù)對(duì)基本面的判斷，PPI將在5月觸底，后續(xù)在國(guó)際油價(jià)持續(xù)回升和國(guó)內(nèi)終端需求繼續(xù)強(qiáng)勁的影響下，將開啟回升通道。

封面圖片來源：新華社