5月20日，教育部發(fā)布了《2019年全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，對(duì)全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展情況做了全景式展現(xiàn)。教育作為近年投資熱點(diǎn)行業(yè)，一直頗受投資者關(guān)注。因此，有必要對(duì)公報(bào)中一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理，以此為教育行業(yè)投資做一些指引。

學(xué)前及K12教育人口紅利衰減

《公報(bào)》顯示，2019年學(xué)前教育入園幼兒1688.23萬(wàn)人，比上年減少175.68萬(wàn)人，增長(zhǎng)率下降9.43%。其中，小學(xué)入學(xué)人數(shù)僅比去年增長(zhǎng)了0.09%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：教育部

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，2019年出生人口比2018年少了58萬(wàn)人?？紤]到生育要承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)成本、心理壓力等因素，以及80、90后婚育觀念的改變，適齡人群的生育意愿并不強(qiáng)，二孩生育堆積效應(yīng)越來(lái)越弱?？梢灶A(yù)測(cè)，未來(lái)幾年，學(xué)前早教和K12教育市場(chǎng)的人口紅利將慢慢減退。

未來(lái)教育行業(yè)投資機(jī)會(huì)在哪兒？成人在線教育潛力巨大

在社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇的環(huán)境背景下，進(jìn)一步提升學(xué)歷水平，仍是目前人們提升自我的首選路徑。在公報(bào)中，可以看看研究生招生、成人本專科和自學(xué)考試三個(gè)數(shù)據(jù)。

先說(shuō)考研。《公報(bào)》顯示，2019年，全國(guó)共招收碩士研究生81.13萬(wàn)人，比上年增加了4.88萬(wàn)。今年年初，為應(yīng)對(duì)疫情、減輕就業(yè)壓力，教育部宣布將擴(kuò)大碩士研究生招生規(guī)模，預(yù)計(jì)同比增加18.9萬(wàn)人，2021年碩士研究生招生人數(shù)或?qū)⒊^(guò)100萬(wàn)。

2020年考研人數(shù)（考試時(shí)間為2019年12月）高達(dá)341萬(wàn)，而今年研究生擴(kuò)招，將更大程度上催化潛在考研群體的考研熱情，根據(jù)安信證券的預(yù)測(cè)，綜合預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期（2025-2030年）考研培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)317億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：教育部、研招網(wǎng)

考研熱度高漲的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)難度也在上漲。從近年來(lái)的錄取情況來(lái)看，除2017年因納入非全日制研究生致錄取率上升外，考研錄取率整體呈下降態(tài)勢(shì)。“劇場(chǎng)效應(yīng)”之下，報(bào)考人數(shù)與競(jìng)爭(zhēng)難度的趨升也將帶動(dòng)參培人數(shù)的上漲。

考研培訓(xùn)賽道的市場(chǎng)潛力也吸引了眾多在線教育機(jī)構(gòu)的加入，包括成人在線教育領(lǐng)域的“頭部玩家”尚德機(jī)構(gòu)。據(jù)其一季度財(cái)報(bào)顯示，碩士培訓(xùn)課程已經(jīng)占到總流水的22.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市時(shí)的占比水平，作為一家深耕成人學(xué)歷教育十多年的在線教育機(jī)構(gòu)，或有望在考研市場(chǎng)增長(zhǎng)的紅利下進(jìn)一步獲益。

其次來(lái)看成人繼續(xù)教育。

《公報(bào)》顯示，2019年，各種形式的高等教育在學(xué)人數(shù)總規(guī)模達(dá)4002萬(wàn)人（包括普通高等教育和成人繼續(xù)教育），毛入學(xué)率達(dá)到了51.6%。

高等教育毛入學(xué)率是指高等教育在學(xué)人數(shù)與適齡人口之比。適齡人口是指在18歲-22歲的人口數(shù)。但事實(shí)上，除了18-22歲的應(yīng)屆生，還有更多的在職人士，為了提高自己在職場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力或者更好的發(fā)展，也有學(xué)歷提升的剛性需求。因此，當(dāng)我們討論高等教育的空間時(shí)，以18-45歲人口數(shù)為分母更適合，而這個(gè)數(shù)字在中國(guó)大約3億左右。

對(duì)于在職人士來(lái)說(shuō)，提升學(xué)歷的通道主要是繼續(xù)教育，包括歷史悠久的高等教育自學(xué)考試（簡(jiǎn)稱自考）、成人高考以及國(guó)家開放大學(xué)等。《公報(bào)》顯示，2019年，成人本?？普猩藬?shù)第一次突破300萬(wàn)；自考人數(shù)也繼2016年大幅下降后，進(jìn)一步回升，逼近600萬(wàn)參考人次。

在所有學(xué)歷繼續(xù)教育形式中，自考被認(rèn)為是含金量較高的一種考試形式。但由于自考生本身基礎(chǔ)較弱，且考生需要通過(guò)十幾門考試才能畢業(yè)，因此自考的總體通過(guò)率并不高。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年中國(guó)參加自考培訓(xùn)的學(xué)生自考科次的平均通過(guò)率僅為43.4%。高需求與低通過(guò)率促成了自考培訓(xùn)領(lǐng)域的市場(chǎng)發(fā)展，艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，2022年自考培訓(xùn)和在線自考培訓(xùn)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到790.8億元和446.8億元。

尚德機(jī)構(gòu)作為自考領(lǐng)域的龍頭機(jī)構(gòu)，在2017年時(shí)，市場(chǎng)占有率約為5.1%。因此，成人繼續(xù)教育的市場(chǎng)回暖，尚德機(jī)構(gòu)有望分享紅利。

最后，為什么要重點(diǎn)提在線教育？

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2019Q4中國(guó)在線教育市場(chǎng)數(shù)據(jù)發(fā)布報(bào)告》，高等學(xué)歷教育及職業(yè)培訓(xùn)一直是中國(guó)在線教育的市場(chǎng)主體，占整個(gè)在線教育市場(chǎng)規(guī)模的80%左右。

從在線教育行業(yè)的整體營(yíng)收規(guī)模上來(lái)看，高等學(xué)歷教育培訓(xùn)市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模占比也較高。據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)核算，2019年，高等教育的在線教育營(yíng)收占比高達(dá)25-35%，高于K12教育市場(chǎng)。

成人在線教育市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，從需求側(cè)而言，是由于成人出于對(duì)學(xué)歷提升考試的學(xué)習(xí)難度、自身性、剛需性考慮，并且成人對(duì)在線教育的學(xué)習(xí)形式接受度也更高，因而付費(fèi)意愿更高。從供給側(cè)而言，成人繼續(xù)學(xué)歷教育的考試均為歷史悠久的國(guó)家考試，多年以來(lái)形成了巨量的題庫(kù)，每一年也會(huì)有更新的考試大綱。因此這類考試的知識(shí)點(diǎn)與考試趨勢(shì)具有可量化與可預(yù)測(cè)性，課程易于標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)也易于企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。

因此，成人在線學(xué)歷提升（包含考研），還將有更加持續(xù)且強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展。2014年，已成為傳統(tǒng)培訓(xùn)領(lǐng)域中年?duì)I收幾億元的尚德機(jī)構(gòu),看到了互聯(lián)網(wǎng)教育的前景和直播模式的優(yōu)勢(shì),竟毅然決然砍掉所有線下授課,全面轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)教育，可以說(shuō)正是在為未來(lái)做準(zhǔn)備。

用尚德機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人歐蓬的話說(shuō)：有些嘗試會(huì)虧很多錢，會(huì)走彎路。但是如果你不去展望一下未來(lái)，不去在展望未來(lái)的同時(shí)從今天一步一步地去改變，大多數(shù)時(shí)候，你的命運(yùn)還會(huì)是不好。

（文中機(jī)構(gòu)分析不作為任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）