每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 吳永久    

2020年6月13日，科創(chuàng)板迎來開板一周年。

作為國內(nèi)資本市場的“改革試驗田”，科創(chuàng)板在制度創(chuàng)新方面已取得諸多成果，開創(chuàng)了A股歷史上多個“第一”。包括率先推行注冊制；第一家尚未盈利企業(yè)上市，第一家紅籌企業(yè)上市，第一家特殊表決權企業(yè)上市等。

在制度創(chuàng)新的背景下，科創(chuàng)板令很多原本不滿足A股主板、中小創(chuàng)上市標準的硬科技企業(yè)成功上市。比如百奧泰等仍然虧損的企業(yè)，比如紅籌企業(yè)華潤微。

與其他板塊相比，科創(chuàng)板更加聚焦硬科技企業(yè)。比如在打造“中國芯”方面，科創(chuàng)板就集聚一整條產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括半導體設備、材料；半導體設計、半導體制造等。

制度創(chuàng)新的先鋒

2019年6月13日，在陸家嘴論壇上，證監(jiān)會舉行了上交所科創(chuàng)板開板儀式，中國資本市場迎來了一個全新的板塊。

截至2020年6月12日，“改革試驗田”科創(chuàng)板已陸續(xù)接受340家企業(yè)申報。6月12日，博匯科技科創(chuàng)板上市，科創(chuàng)板迎來第110家上市公司。這110家科創(chuàng)板上市公司，總市值高達1.72萬億。其中，市值超過1000億元的有兩家，分別為金山辦公、中微公司；市值超過100億元的有47家，占比達42.27%。

同樣是在6月12日，科創(chuàng)板首單CDR九號智能上市申請獲得上交所上市委會議通過。根據(jù)九號智能招股書（上會稿）顯示，其注冊地位于開曼群島，屬于紅籌企業(yè)，且存在投票權差異及VIE架構等公司治理特殊安排。這意味著，科創(chuàng)板即將迎來首家VIE架構紅籌企業(yè)。

同日，證監(jiān)會同意了華興源創(chuàng)發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的注冊申請，科創(chuàng)板首單重大資產(chǎn)重組項目也走過了最后的注冊流程。

據(jù)了解，2020年3月27日，華興源創(chuàng)重大資產(chǎn)重組獲上交所受理；5月25日，相關重組事項獲上交所審核通過。自受理至審核通過，華興源創(chuàng)僅花費不到兩個月。在注冊流程方面，該項目同樣進展“神速”：6月9日提請注冊，證監(jiān)會于6月12日按法定程序同意注冊，用時僅4天。

證監(jiān)會表示：“下一步將繼續(xù)研究優(yōu)化注冊制下并購重組審核及注冊流程，完善監(jiān)管服務，進一步激發(fā)并購重組市場活力，更好服務實體經(jīng)濟。”

而注冊制改革，也從科創(chuàng)板逐步推廣到創(chuàng)業(yè)板。6月12日深夜，證監(jiān)會和深圳證券交易所相繼發(fā)布了一系列創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關制度規(guī)則。

6月15日至6月29日，深交所將接收創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關申請；6月30日起，深交所開始接收新申報企業(yè)提交的相關申請。

未盈利、同股不同權企業(yè)上市

事實上，科創(chuàng)板、注冊制相關制度創(chuàng)新已卓有成效。6月11日下午，在第十二屆陸家嘴論壇籌備情況介紹新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會辦公廳副主任李鋼在總結(jié)科創(chuàng)板開板一周年運行情況時表示：“發(fā)行上市的包容性明顯提高，未盈利企業(yè)、特殊股權結(jié)構的企業(yè)、紅籌企業(yè)等原先難以在國內(nèi)上市的企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板。發(fā)行上市審核注冊的標準、程序、內(nèi)容、過程公開、透明、高效、可預期，各個環(huán)節(jié)都有明確的時間要求，基本得到了市場的認可。”

2020年1月23日，澤璟制藥登陸科創(chuàng)板，成為A股未盈利上市第一股。作為一家新藥研發(fā)企業(yè)，通常情況下前期研發(fā)投入巨大，且產(chǎn)品上市前無法取得營收。一旦創(chuàng)新藥產(chǎn)品成功上市，便有機會獲得豐厚的回報。因此，澤璟制藥采取第五套上市標準，該標準對營收、凈利潤沒有要求，僅要求“預計市值不低于人民幣40億元；醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗。”

繼澤璟制藥之后，百奧泰、神州細胞、君實生物等8家企業(yè)相繼采取第五套標準申報上市。其中，百奧泰已成功登陸科創(chuàng)板，神州細胞、君實生物均已注冊生效，即將登陸科創(chuàng)板。而顯然，采取第五套上市標準的企業(yè)，則多為生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)。

多年來，A股市場始終只存在同股同權企業(yè)。但很多科創(chuàng)企業(yè)在公司治理架構上實施AB股制度，其發(fā)行的股票一般分為A類普通股和B類普通股，后者每股的投票權一般是前者的N倍。

2020年1月20日，優(yōu)刻得登陸科創(chuàng)板，成為A股首家“同股不同權”企業(yè)。優(yōu)刻得與AB股制度形式上略有不同，其將股票分為A類股份和B類股份。在股東大會進行表決時，A類股份持有人每股可投5票，而B類股份持有人每股可投1票。

“硬科技”含金量高

根據(jù)上交所此前發(fā)布的《科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》，要求保薦機構重點推薦符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術以及市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

科創(chuàng)板開板一周年之際，該板塊目前已集聚一大批“硬科技”企業(yè)。以半導體產(chǎn)業(yè)鏈為例，科創(chuàng)板上市/擬上市公司中，已包含設備、材料、設計、制造等多個領域優(yōu)質(zhì)企業(yè)乃至龍頭公司。

半導體設備方面，光刻機和刻蝕機是兩種極為關鍵的設備。而科創(chuàng)板上市的中微公司，便是國內(nèi)首屈一指的蝕刻機生產(chǎn)商。根據(jù)中微公司2019年年報顯示，該公司在研項目中，就包括用于7納米以下邏輯電路刻蝕的設備。

而在申請科創(chuàng)板的企業(yè)中，也有從事光刻機業(yè)務的企業(yè)。芯碁微便將成為“國產(chǎn)光刻機世界品牌”作為奮斗目標。

半導體材料方面，科創(chuàng)板也有半導體硅片企業(yè)滬硅產(chǎn)業(yè)；半導體設計方面，科創(chuàng)板上市的內(nèi)存接口企業(yè)瀾起科技；半導體制造方面，在科創(chuàng)板上市的有華潤微。而在科創(chuàng)板擬上市公司中，還有全球第四大晶圓代工廠中芯國際，以及AI芯片設計廠商寒武紀。

在專利儲備上，科創(chuàng)板上市公司中，華潤微擁有1159件發(fā)明專利，居科創(chuàng)板首位；擬上市公司中，中芯國際擁有5965件發(fā)明專利。

截至6月12日收盤，中微公司、瀾起科技、滬硅產(chǎn)業(yè)和華潤微總市值分別為1101億元、996億元、804億元和485億元，分別位居科創(chuàng)板市值榜第二、第三、第四和第七位。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)