每經(jīng)記者 曾劍  王琳    每經(jīng)編輯 吳永久    

近日，一件離奇的事情在津膜科技（300334,SZ）上發(fā)生。

在4月29日發(fā)布的2020年第一季度報告（以下簡稱一季報）中，公司稱客戶西安市臨潼區(qū)綠源市政工程有限公司（以下簡稱綠源市政）資金困難，難以支付公司工程款。上市公司不得不對相關(guān)應(yīng)收款計提壞賬準(zhǔn)備，這是公司一季度巨虧的重要原因之一。但6月9日，津膜科技卻突然宣稱，上述應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險相較2019年末沒有發(fā)生大變化，無需計提壞賬準(zhǔn)備。

1個多月時間，津膜科技的判斷緣何反轉(zhuǎn)？綠源市政的境況究竟如何？這筆巨額應(yīng)收賬款的回收真實風(fēng)險幾何？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者展開了詳盡調(diào)查。

公司前后表態(tài)迥異

6月9日，津膜科技宣布對其一季報進行更正，公司原披露一季度凈利潤虧損8670.28萬元，同比下降292.57%；扣非凈利潤虧損9040.2萬元，同比下降290.26%。更正后，公司一季度凈利潤虧損額減少至4589.11萬元，同比下降107.78%，扣非凈利潤虧損4959.03萬元，同比下降114.08%。

津膜科技一季度業(yè)績的“回暖”頗具戲劇性。早前，公司稱經(jīng)多次向綠源市政催款，但對方均稱資金困難難以支付，何時能夠支付也未知，故在一季度計提壞賬準(zhǔn)備約4081萬元。而公司在更正公告中又稱：“經(jīng)核對相關(guān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險較2019年末并未發(fā)生重大變化，2020年一季度該項應(yīng)收賬款不需單項計提壞賬準(zhǔn)備”。

綠源市政為津膜科技第一大應(yīng)收賬款方。截至2019年年末，公司對其應(yīng)收賬款余額為9271.18萬元。

上市公司前后迥異的表態(tài)，讓人有些懵圈。

啟信寶顯示，綠源市政成立于2012年7月，注冊資本為5000萬元，主要從事市政工程、城市道路工程、污水處理工程設(shè)計施工等業(yè)務(wù)。綠源市政由西安市臨潼區(qū)城市投資集團有限公司（以下簡稱臨潼區(qū)城投集團）全資控股，后者為西安市臨潼區(qū)人民政府的控股子公司。

津膜科技與綠源市政的交集始于2015年初。2015年1月26日，津膜科技發(fā)布重大經(jīng)營合同中標(biāo)公告稱，確定公司為臨潼區(qū)綠源市政工程污水處理廠項目EPC工程總承包（二次招標(biāo)）（以下簡稱綠源市政項目）的中標(biāo)單位。綠源市政項目總投資約1.65億元，津膜科技中標(biāo)金額為1.12億元，將負責(zé)項目的設(shè)計、采購、施工（含調(diào)試）EPC工程總承包。

對于津膜科技而言，該合同意義重大，中標(biāo)金額約占公司2013年度經(jīng)審計營業(yè)收入的29.38%。2015年3月，津膜科技宣布與綠源市政簽訂了正式的合同。而今年一季報的出爐，外界才猛然發(fā)現(xiàn)，原來合同收款出現(xiàn)了較大問題。

綠源市政母公司或存在資金壓力

那么，綠源市政目前究竟處于何種狀態(tài)？

資料顯示，綠源市政地址位于西安市臨潼區(qū)桃源路35號。6月12日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過多方打聽后終于找到綠源市政所在地。綠源市政并不好找，其深藏于一個臨街小區(qū)的背后。映入眼簾的是一棟一字排開的一層老式建筑，屋內(nèi)裝飾以及辦公條件均稍顯簡陋。

（綠源市政工程有限公司 每經(jīng)記者 王琳 攝）

當(dāng)記者問及津膜科技對綠源市政項目的應(yīng)收賬款問題時，綠源市政的工作人員向記者表示，該項目是代政府建的，所以是由政府來支付。

“（綠源市政項目）招標(biāo)主體是綠源市政，但是付款是由政府支付。”該工作人員進一步表示，（臨潼）區(qū)財政不下來錢，綠源市政也就不會進行支付。

從公開信息判斷，綠源市政本身的確缺乏支付能力。截至2017年12月31日，綠源市政資產(chǎn)總額為2613.36萬元，所有者權(quán)益為1509.83萬元；2017年度，綠源市政實現(xiàn)營業(yè)收入31.59萬元，凈利潤-84.88萬元。

不過，綠源市政母公司臨潼區(qū)城投集團似乎也存在不小的資金壓力。

在2019年5月30日發(fā)布的臨潼區(qū)城投集團2019年公司債券信用評級報告中，評級機構(gòu)中證鵬元資信評估股份有限公司（以下簡稱中證鵬元）曾指出，臨潼區(qū)城投集團資產(chǎn)以存貨和在建工程為主，2017年末二者賬面價值合計44.32億元，占總資產(chǎn)的比重為62.43%；受限于臨潼區(qū)財政收入水平并考慮區(qū)財政支出安排等因素，代建款項的回款時間存在不確定性，較大規(guī)模的投資對營運資金形成占用，公司資產(chǎn)流動性較弱。

同時，截至2017年末，臨潼區(qū)城投集團主要在建基礎(chǔ)設(shè)施類項目和擬建的本期債券募投項目合計尚需投資40.63億元，存在較大資金壓力。且2017年末公司有息債務(wù)合計20.51億元，近三年復(fù)合增長率為 28.92%，債務(wù)規(guī)模不斷增長。中證鵬元認為，考慮到公司在建項目仍需外部融資緩解資金壓力，其有息債務(wù)規(guī)模和償債壓力或?qū)⑦M一步擴大。

從公開資料來看，臨潼區(qū)的財政收支情況也并不樂觀。

2019年11月，臨潼區(qū)財政局局長李增紅在做《1~9月份財政預(yù)算執(zhí)行情況和預(yù)算調(diào)整意見的報告》時直言，臨潼區(qū)財政一般預(yù)算支出年初預(yù)算為32.02億元，根據(jù)指標(biāo)系統(tǒng)統(tǒng)計，目前指標(biāo)全年需支出58.75億元，按照財力計算，支出缺口15.08億元，經(jīng)過梳理項目實施情況，加強項目管理，調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，本次預(yù)算調(diào)整為47.64億元，調(diào)增15.62億元。為此，年終預(yù)計赤字3.97億元，但還未考慮后三個月其他民生配套資金、人員目標(biāo)考評獎、重大事項等不可預(yù)見支出，財政收支矛盾極其尖銳，要達到收支平衡難度很大。

應(yīng)收賬款賬齡存疑

值得注意的是，津膜科技針對綠源市政項目應(yīng)收賬款的賬齡似乎也存在疑點。

根據(jù)津膜科技2015年3月發(fā)布的合同公告，綠源市政項目的竣工時間為2016年11月。公司當(dāng)時稱，該合同將對其2015年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。但由于津膜科技未在2015年年報中披露綠源市政項目的進度，公司在當(dāng)年度是否進行了相應(yīng)的收入確認，外界不得而知。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，臨潼區(qū)委宣傳部官方微信號“美麗臨潼”曾發(fā)文稱，2017年12月26日，臨潼區(qū)首個利用國債資金建設(shè)的環(huán)保項目——綠源市政污水處理廠成功通水調(diào)試。另有報道稱，當(dāng)日，該項目工程建設(shè)、設(shè)備安裝及管網(wǎng)附屬設(shè)施全部建成，并成功通水進入調(diào)試階段。

臨潼區(qū)人民政府官網(wǎng)發(fā)布的“西安市臨潼區(qū)水務(wù)局2017年度部門決算公開”中也提到，2017年度“完成了綠源市政污水處理廠建設(shè)和臨潼污水廠二期提標(biāo)擴容并通過驗收”。

前述綠源市政的工作人員也向《每日經(jīng)濟新聞》記者確認稱，綠源市政項目在2017年底之前已建設(shè)完成。

津膜科技何時確認了項目的收入呢？

津膜科技在今年回復(fù)深交所問詢時披露，截至2019年末，公司對綠源市政的應(yīng)收賬款為9217.18萬元，賬齡為1年以內(nèi)。

但既然項目已在2017年末便完成工程建設(shè)，緣何上市公司直到2019年度才形成應(yīng)收賬款？這讓人不解。

按照津膜科技披露的關(guān)于綠源市政項目的支付方式，該項目是按照工程進度付款。其中，施工圖完成設(shè)計審查后支付設(shè)計費總價的80%；建安工程費按照月度工程量的80%結(jié)算，每月25日承包方向發(fā)包方提出月度完成工程量及付款申請，發(fā)包方在下月5日之前完成審批并付款。此外，主要設(shè)備材料費也是按照到貨時間按照相應(yīng)比例支付。工程調(diào)試完成后，發(fā)包方向承包方支付聯(lián)合調(diào)試費、工程管理費的80%。工程竣工驗收后，發(fā)包方向承包方支付至合同總價款的95%，剩余5%作為質(zhì)量保證金。

以原所述支付方式判斷，津膜科技應(yīng)早就收到綠源市政項目的大部分款項，不應(yīng)該存在大額應(yīng)收賬款的情形。

如果津膜科技未根據(jù)合同約定的付款進度足額收到綠源市政項目的款項，也應(yīng)該是在2017年度或者2018年度形成相應(yīng)的應(yīng)收賬款，而不是在2019年度才形成巨額的應(yīng)收賬款。

針對種種疑問，《每日經(jīng)濟新聞》記者曾致電津膜科技證券部，相關(guān)人士表示其不清楚情況，讓記者發(fā)送采訪提綱至公司郵箱。記者隨后按照要求發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

津膜科技的困境

記者研究發(fā)現(xiàn)，津膜科技與另一家西安地方城投公司之間合作的項目也出現(xiàn)了問題。

2016年9月，津膜科技與西安渭北水務(wù)有限公司（以下簡稱渭北公司）簽訂價值約1.9億元的合同，成為“西安渭北污水處理與再生水回用項目EPC工程總承包項目”（以下簡稱渭北項目）的中標(biāo)單位。

然而，津膜科技在回復(fù)深交所對公司2019年年報的問詢時透露，2019年渭北項目因特殊情況發(fā)生大額計劃外成本，上市公司在2019年將該項目的預(yù)計總成本從此前的1.38億元調(diào)升至2.72億元，并將2019年相關(guān)成本計入當(dāng)期損益，從而導(dǎo)致該項目出現(xiàn)了重大虧損。

啟信寶顯示，渭北公司為西安市臨潼區(qū)另一家城投公司西安渭北投資開發(fā)建設(shè)集團有限公司（以下簡稱渭北投資集團）的全資子公司。在2018年，渭北投資集團就曾發(fā)生過債務(wù)違約情況，中泰信托等多家公司向渭北投資集團提供的融資計劃未能如期兌付。其中，單單涉及到對中泰信托的應(yīng)付款項就達1.10億元。

渭北項目無疑是津膜科技所面困境的一個縮影。2019年，津膜科技的凈利潤虧損達到8.33億元，商譽減值、項目施工進度減緩、項目質(zhì)量問題相關(guān)損失等問題紛紛爆發(fā)，重創(chuàng)公司業(yè)績。

津膜科技主營水處理工程、膜產(chǎn)品銷售、水處理服務(wù)等業(yè)務(wù)，其中以主營水處理工程為主。2019年度，公司水處理工程收入占公司占營業(yè)收入比重為47.84%。

2019年度，津膜科技水處理工程收入2.47億元，成本4.39億元， 毛利率為-77.56%，較2018年下降101個百分點。公司無極、渭北、江陰、團泊等4個水處理工程項目2019年內(nèi)共計損失2.32億元。其中的無極項目一度被上市公司奉為其與地方政府合作的優(yōu)質(zhì)項目。但自2019年以來，由于無極縣當(dāng)?shù)刎斦闆r不佳，無極項目面臨較大資金壓力，工程款無法正常結(jié)算，工程進展緩慢。圍繞工程增量的結(jié)算，上市公司還與業(yè)主方存在異議。

此外，津膜科技還踩雷曝出諸多負面消息的博天環(huán)境(603603，SH)。截至2019年年末，津膜科技對博天環(huán)境的應(yīng)收賬款為4564.64萬元，計提壞賬準(zhǔn)備4108.18萬元，計提理由為“對方經(jīng)營狀況惡化,無力支付”。

6月11日~18日上午收盤，津膜科技股價累計上漲21.57%。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 王琳 攝