6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海舉辦。本屆陸家嘴論壇主題為“上海國際金融中心2020：新起點、新使命、新愿景”，由中國證監(jiān)會主席易會滿與上海市代市長龔正擔任共同輪值主席。

近日，法國巴黎銀行（下稱“法巴”）（中國）有限公司CEO兼行長賴長庚做客界面會客廳·陸家嘴論壇特別對話，就利率市場化改革、金融開放、上海國際金融中心建設、長三角一體化等諸多話題展開了討論。

賴長庚表示，LPR利率改革是中國利率市場化最重要的進程之一，基于LPR的IRS、利率期權(quán)等衍生品業(yè)務創(chuàng)造出新的業(yè)務模式，同時也帶給外資行發(fā)展機遇。

他表示，對于近年來出臺的金融開放政策相當期待和歡迎，但他同時指出，金融開放不應僅局限于市場準入，也要重視市場治理和產(chǎn)品發(fā)展。”

“發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢。”賴長庚表示。一直以來，法巴都在加大投資中國的力度。“我們設定比較長期的計劃，準備在中國持續(xù)投資跟發(fā)展。”他說。

LPR利率改革帶來機遇

利率市場化改革是近年中國金融市場的重要話題。2019年8月，央行發(fā)布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制公告，推動貸款利率市場化，用改革的方法促進降低融資成本。今年3月，外匯交易中心試水掛鉤LPR的利率期權(quán)產(chǎn)品，以豐富利率衍生品序列，建立LPR波動率曲面。

賴長庚表示，中國借貸市場體量很大，其中80%以上都是發(fā)生在銀行體系的融資。“LPR最重要的一點是把80%在中國使用的借貸市場利率標準化、統(tǒng)一了，并讓央行貨幣政策及時傳導到LPR上。”他認為，這既是市場化的完全體現(xiàn)，也是中國這十幾年來利率市場化最重要的一步。

他指出，過去兩個月，幾乎每家銀行都在推行LPR，客戶的接受度也開始大幅提升，這是大勢所趨。對于法巴在內(nèi)的外資銀行來說，最大的影響是可以從事基于LPR的利率互換（IRS）和期權(quán)。法巴積極參與其中，并且希望繼續(xù)開展。

目前，中國市場絕大多數(shù)利率風險對沖工具便是利率互換（IRS）。在LPR形成機制改革之前，國內(nèi)掛鉤LPR的IRS業(yè)務規(guī)模較小。據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年1-7月成交16筆，成交額為20.45億元。與之形成鮮明對比的是，2019年8-12月掛鉤LPR的IRS業(yè)務成交685筆，成交額為787.17億元。可以說，新的LPR面世之后，迅速帶火了利率互換交易的市場。

賴長庚介紹稱，法巴是首批參與基于LPR的IRS的。一般來說，全世界每個國家的國內(nèi)市場所能產(chǎn)生出來的金融利益，除了簡單的借貸以外，還有因為借貸所引起的、必須做的風險規(guī)避時所產(chǎn)生的機會。在LPR出來以后，IRS、利率期權(quán)等衍生品業(yè)務創(chuàng)造出新的業(yè)務模式和機遇，這對外資銀行來說，是自從開放以來最重要的一個業(yè)務開展機會。

另一方面，賴長庚不希望市場發(fā)展太快，以目前的步驟來講是合適的。他解釋稱，中國市場非常大，一定是靠著大家對這個業(yè)務了解、使用性的增加，發(fā)展速度不會像非常淺的市場那樣快。“進得太快的時候，對我們來說恐怕還準備不及。”賴長庚說。

但他預測，再過一年以后，整個市場的發(fā)展就不會是線性的，可能會是一個跳躍式的增長?；贚PR的IRS或期權(quán)的增長，在6個月或9個月以后完全會是跳躍式的增長。

為了適應整個市場，現(xiàn)在的LPR報價實行按月發(fā)布。對于LPR改革方向有何建議？賴長庚表示，未來LPR報價發(fā)布頻率會更高。

“隨著市場化的邁進，尤其是利率政策的變化，可能比現(xiàn)在來得更緊更密，很有可能像國外一樣，也許不是一個月調(diào)一次，而是兩個禮拜調(diào)一次，或者一個禮拜調(diào)一次。在這種情況之下，客戶對于利率風險規(guī)避的警覺性跟要求就會更提高。這一切當然還需要一點時間，但是慢慢的完善應該是在既有的基礎、期限上，或者是銀行對市場的掌握上會做更多的調(diào)整，但是目前基本上架構(gòu)已經(jīng)完成。”他說。

金融開放充滿期待

新一輪中國金融業(yè)對外開放中，國家相關(guān)部門針對外資金融機構(gòu)出臺了一系列措施。賴長庚表示，這對包括法巴在內(nèi)的海外金融機構(gòu)來說是非常歡迎和期待的。

一方面，金融開放對外資非常重要，因為外資會帶來一些新的思考、風險管理的方式，能開始支援國內(nèi)實體經(jīng)濟。當前國內(nèi)經(jīng)濟形態(tài)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)為原來依賴大量外貿(mào)作為經(jīng)濟主體在這幾年內(nèi)慢慢轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟。“因此轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟就表示必須在國內(nèi)的市場，尤其是債市或者股票市場，做很多的調(diào)整和改進，讓這兩個市場能夠真正的支持國內(nèi)的公司與企業(yè)。在這種情況之下，對外資銀行開放代表著外資銀行可以帶來新的產(chǎn)品、新的思維來豐富債市和股市。”

另一方面，金融開放對整個產(chǎn)業(yè)也產(chǎn)生新的價值。賴長庚表示，“當開放了外資、開放了新產(chǎn)品、例如基于LPR的IRS跟期權(quán)就創(chuàng)造了新的業(yè)務、新的產(chǎn)值。外資銀行對這個開放，是完全充滿了期待的。”

賴長庚認為，金融開放不應僅局限于市場準入，也要重視市場治理和產(chǎn)品發(fā)展。市場準入方面，過去幾年，對于外資金融機構(gòu)的市場準入的開放步伐一直很快，例如是否能進中國成立證券公司、期貨公司、資產(chǎn)管理公司等。但另一方面，“我們讓這些外資進來，是希望他們帶來新的工具，這些工具可以協(xié)助兩個市場里面對中國企業(yè)或者中國銀行能發(fā)展更好的規(guī)避風險的技巧或者得到新的融資的工具。因此，我認為最重要的除了市場準入的話，在市場治理跟產(chǎn)品發(fā)展方面，恐怕還要讓外資銀行有更容易得到發(fā)展業(yè)務機會。”

2019年10月，國務院發(fā)布關(guān)于修改《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定，明確放寬對擬設外資銀行的股東以及擬設分行的外國銀行的條件；降低外國銀行分行吸收人民幣存款的業(yè)務門檻；調(diào)整對外國銀行分行營運資金的監(jiān)管要求等。這也被解讀為給了在華外資行的“國民待遇”。

對此，賴長庚表示，事實上，多年來外資銀行都要求國民待遇。他指出，中國的銀行市場是一個非常有競爭力的市場。因此，外資銀行要求的國民待遇，通常是指在市場準入方面能享有像中國銀行進入各種不同市場一樣的待遇。但是在國民待遇項下，希望把外資行視為所有的全體國民在一般的治理項下都變成國民化，那外資銀行進來后，就開始重新調(diào)試公司治理。“我們也希望監(jiān)管能夠看中我們的特殊貢獻，或者我們在某方面可以對國家做出特別貢獻的地方，讓我們能夠不用一個非常簡單的國民待遇的方式，讓我們也能發(fā)揮我們特長來替中國服務。”

賴長庚表示，中國目前的融資管道中，最大的還是銀行借貸融資，占整個中國融資的80%左右。因此債券市場是分散融資來源的一個方向。對法巴來說，接下去幾年的營業(yè)策略中會除了單純直接融資之外，從債券市場方面來說，這是在中國業(yè)務發(fā)展主軸和重點項目。

他透露，到目前為止，法巴已經(jīng)成為第一個擔當?shù)某倘谥鞒?，現(xiàn)在也在取得中長期債券主承的一些案件。“除此之外，我們在ABS或者是在其他的熊貓債方面一直有成就，我們認為這方面業(yè)務發(fā)展，完全不可限量。”

上海國際金融中心是必然趨勢

2020，人民銀行、上海市政府等5部門共同印發(fā)《關(guān)于進一步加快推進上海國際金融中心建設和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》，從積極推進臨港新片區(qū)金融先行先試、更高水平加快上海金融業(yè)對外開放和金融支持長三角一體化發(fā)展等方面提出30條具體措施，進一步支持金融開放舉措率先在上海落地。

賴長庚表示，發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢，尤其在目前的環(huán)境之下，變成一個非常重要的要項。而長三角的人口和經(jīng)濟形態(tài)非常重要，是激勵國內(nèi)經(jīng)濟和消費發(fā)展的重要基地。新長三角的發(fā)展，某種程度上是在激勵國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，以國內(nèi)經(jīng)濟作為主軸的一個發(fā)展。

過去幾年，大多數(shù)外資銀行的主軸發(fā)展從海外跨境業(yè)務慢慢轉(zhuǎn)向國內(nèi)業(yè)務，即本地化。在這種轉(zhuǎn)變上，賴長庚認為，外資銀行可能比其他行業(yè)的大型跨國企業(yè)晚了10-15年。“我們先前注意到跨境業(yè)務，現(xiàn)在我們注意到以國內(nèi)市場作為主軸的利率業(yè)務以及國內(nèi)經(jīng)濟的醫(yī)療、綠色作為主軸的業(yè)務。所以這一切的變化，對我們外資銀行來講是一個必然的變化，我們也愿意跟著這個變化而增長。”

歷屆陸家嘴論壇見證了上海國際金融中心的成長進步。今年又是上?；窘ǔ蓢H金融中心的“收官年”，作為一家深耕中國市場多年的外資銀行，法巴將如何支持這兩方面的建設和發(fā)展呢？

他表示，法巴最大的支持是加大在金融方面的投資，包括母公司法國巴黎銀行還有法國巴黎銀行（中國）有限公司一直在加大中國投資的力度。“我們設定比較長期的計劃，準備在中國持續(xù)投資跟發(fā)展，當然最重要的事情還是本地政府，還有國家對于這些方面的支持。對我們來說，以中國作為主軸發(fā)展，這兩個政策是在砥礪我們更努力的朝這個方向前進。”

疫情沖擊下的金融科技創(chuàng)新思考

今年的新冠疫情對中國乃至全球的經(jīng)濟，都產(chǎn)生很大的影響和沖擊。賴長庚表示，中國大概是第一個進入疫情、也是第一個出來的。

“一般來講，我們原本預測中國經(jīng)濟在這一次疫情之下會有一個V型反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在我們認為整個中國經(jīng)濟的反轉(zhuǎn)會像耐克的鉤型。我們對中國還是持續(xù)看好。有時候我們在中國、只關(guān)注中國的時候，完全忽略了周邊相對的形勢變化，當與相對來看的話，我們對中國其實是充滿信心的。”他表示。

談及疫情對銀行業(yè)的影響，賴長庚表示，這會促使其思考法巴接下來的營業(yè)模式。“直觀來講，我們對于所謂的信用成本會不會增加，對于實體經(jīng)濟支援會不會有新的考量因素。但是對銀行來說，這些都會過去的，這些是暫時性的因素。這一次疫情，讓我們思考最大的反而是金融技術(shù)、金融科技。”

在他看來，客戶可能因疫情受到?jīng)_擊、經(jīng)濟恢復速度比較慢，但在一兩年內(nèi)這些會自然而然地被撫平。“對我們最大的影響是什么產(chǎn)業(yè)會是新的產(chǎn)業(yè)，我們工作模式會是怎么樣，金融科技變化怎么樣，這才是我們銀行業(yè)要考慮的。”賴長庚如此感嘆，對法巴來說，中國對金融科技的采用和領(lǐng)會大概是全世界最快的國家，看著中國經(jīng)濟變化的同時，可以親身感受學習中國銀行業(yè)迎接疫情挑戰(zhàn)時以及疫后對金融科技或者其他的創(chuàng)新想法。

“對我們來講，不但可以學、可以觀摩，更何況我們也許有一天可以利用在世界其他的地方。”他表示。