每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)實習(xí)編輯 段煉    

今日（6月22日），上海期貨交易所上海國際能源交易中心（以下簡稱上期能源）又掛牌交易一個新品種——低硫燃料油期貨。

從2020年1月1日起，國際海事組織要求全球船舶使用燃料油的硫含量不得超過0.5%m/m，低硫燃料油成為市場主流消費品種。

國際能源論壇秘書長孫賢勝表示，燃料油低硫化對于中國是一個巨大的機遇！此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時！

首日漲幅9.76% “兩桶油”和境外機構(gòu)參與交易

今日（6月22日），首批上市合約為2021年交貨的，月份為1月~6月的6個合約，掛牌基準(zhǔn)價為2368元/噸。主力合約“LU2101”開盤價2620元/噸，收盤價2599元/噸，相對掛牌基準(zhǔn)價的漲幅是9.76%。

從首日交易來看，主力合約整體上呈現(xiàn)沖高回落的走勢，最高2763元/噸，最低2583元/噸，結(jié)算價2638元/噸。從市場參與情況上，合約成交活躍，全天所有合約共計成交133985手，收盤持倉量25910手。

根據(jù)上期所披露的數(shù)據(jù)，低硫燃料油期貨首日交易參與集合競價的會員和客戶分別為106家、650個，首批成交1070手（單邊）?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，參與集合競價達成首批交易的境內(nèi)外燃料油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)包括中國石油、中國石化旗下企業(yè)和部分境外公司。

中國證監(jiān)會副主席方星海在上市儀式上表示，低硫燃料油期貨是上海期貨交易所上市的第三個國際化品種，從一開始就接受境外交易者參與，助力上海國際能源交易中心和航運中心建設(shè)。

上海市政府副秘書長陳鳴波在上市活動致辭中表示，隨著全球限硫令給船用燃料油市場帶來的變革，低硫燃料油現(xiàn)已成為船用油市場主流消費品種。上海期貨交易所繼原油期貨、20號膠期貨之后，及時研究推出第三個國際化品種——低硫燃料油期貨。作為境內(nèi)特定品種，低硫燃料油期貨采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，它的上市將有利于促進形成合理的定價機制，提升我國期貨市場尤其是“上海價格”的國際競爭力。

上海市政府副秘書長陳鳴波 圖片來源：上海期貨交易所

燃料油為啥再上一個低硫？為了更潔凈的藍天

期貨市場的同學(xué)們看見“燃料油”幾個字肯定不覺得陌生，“燃料油”這個期貨品種2004年在上期所“主板”掛牌交易，這次在上期能源又掛牌交易一個“低硫燃料油”，二者有啥區(qū)別？

第一個區(qū)別是，“低硫燃料油”是國際化品種，在上期能源上市，境外機構(gòu)可以參與。“低硫燃料油”是上期所繼原油、20號膠之后第三個國際化期貨品種，也是第二個國際化能源品種。

第二個區(qū)別是“低硫”，為了更潔凈的藍天，踐行綠色發(fā)展理念。

根據(jù)硫含量，船用燃料油可分為Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三個等級，其中殘渣燃料油對應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)分別是不大于3.5%m/m、0.5%m/m、0.1%m/m。

上期所“主板”燃料油的規(guī)定是“不大于3.5%m/m”和“不大于0.5%m/m”，交割品級為：“RMG380船用燃料油（硫含量I級、II級）或者質(zhì)量優(yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的船用燃料油。”允許高硫燃料油交割，可以形象地稱為“高硫燃料油”期貨。

這次在上期能源新掛牌的低硫船用燃料油，質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中明確規(guī)“硫含量不大于0.5%m/m”，更是在合約名稱上直接稱呼為“低硫燃料油”。

從2020年1月1日起，國際海事組織要求全球船舶使用燃料油的硫含量不得超過0.5%m/m，低硫燃料油成為市場主流消費品種。

中油國際副總經(jīng)理張彤表示，2019年船用需求在我國燃料油消費中占比達54%，其中保稅油占比為28%，內(nèi)貿(mào)船用占比為26%。今年以來，國內(nèi)低硫保稅船用油需求占比迅速攀升至70%以上，高硫船用油需求萎縮至18%。

為應(yīng)對行業(yè)發(fā)展變化，也為了更潔凈的藍天，踐行綠色發(fā)展理念，這是上期所推出“低硫燃料油”期貨的行業(yè)背景。

1997年9月，國際海事組織（IMO）修訂了《國際防止船舶造成污染公約》（MARPOL73/78），增加了新的附則Ⅵ——防止船舶造成大氣污染規(guī)則，對船舶排放的SOx、NOx等大氣污染物做出了嚴(yán)格的限制。海洋環(huán)境保護委員會（MEPC）第70屆會議上決定全球范圍內(nèi)從2020年1月1日起，船用油的硫含量標(biāo)準(zhǔn)從低于3.5%m/m調(diào)整至低于0.5%m/m。

中油國際副總經(jīng)理張彤表示，高/低燃料油期貨合約將助力國內(nèi)保稅船用燃料油市場穩(wěn)健發(fā)展。

上海期貨交易所理事長姜巖在上市儀式上表示，燃料油是國際航行船舶的主要燃料,我國是燃料油進口和消費大國。近年來，根據(jù)國際海事組織對船燃領(lǐng)域的限硫要求，上期所從產(chǎn)業(yè)實際出發(fā)，順應(yīng)市場變化、服務(wù)國家“一帶一路”倡議、踐行綠色發(fā)展理念，制定了低硫燃料油期貨“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的上市模式。

期貨品種漸成體系為航運業(yè)量身打造

航運市場是燃料油主要的消費方向，直接影響燃料油的需求，進而對價格產(chǎn)生影響。2016年，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）在2月份創(chuàng)下290點的歷史新低，同期，普氏380燃料油價格也創(chuàng)下近十幾年的新低點。燃料油價格和運價指數(shù)關(guān)聯(lián)度非常高。

上海期貨交易所和大連商品交易所都有意推出航運指數(shù)的期貨交易。分析人士指出，低硫燃料油期貨將與即將推出的航運指數(shù)期貨構(gòu)成關(guān)聯(lián)品種，可以說是為航運業(yè)量身打造的風(fēng)險管理工具。中國的期貨交易品種正逐步體系化。

中國遠洋海運集團有限公司副總經(jīng)理黃小文表示，當(dāng)前全球能源發(fā)展正處于重要轉(zhuǎn)型期，航運業(yè)對減少污染和溫室氣體排放的重視達到了前所未有的高度。中國遠洋海運集團一直都在積極推動清潔能源在船舶燃料領(lǐng)域的應(yīng)用。6月22日，上海國際能源中心正式推出了低硫燃料油期貨合約，該品種及時適應(yīng)了我國船供油行業(yè)的發(fā)展需要，也有利于航運企業(yè)和船供油公司積極利用低硫燃料油期貨合約進行套期保值，更好地滿足燃料油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風(fēng)險管理需求，增強我國保稅船燃行業(yè)定價話語權(quán)，促進我國清潔低碳、安全高效的能源體系的構(gòu)建。

國際能源論壇秘書長孫賢勝表示，隨著2020全球限硫令的實施，航運行業(yè)的能效要求進一步提高。作為港口貨物吞吐量最大的國家，可以說，燃料油低硫化對于中國是一個巨大的機遇！此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時！

燃料油，石油加工過程中分離汽、煤、柴油之后較重的剩余產(chǎn)物，是成品油的一種。我國燃料油消費結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了從發(fā)電、煉化到船用主導(dǎo)的演變。

我國船用燃料油市場可以分為內(nèi)貿(mào)完稅船用燃料油市場和保稅船用燃料油市場。

內(nèi)貿(mào)船用燃料油主要為國內(nèi)航線船舶供油，自2009年1月1日消費稅提升后，疊加環(huán)保政策升級，需求不斷萎縮，目前內(nèi)貿(mào)需求大約為600萬噸/年。保稅船用燃料油主要為國際航線船舶供應(yīng)燃油，主要產(chǎn)品以新加坡及馬來西亞進口的380CST為主，近幾年保稅需求均達到1000萬噸/年水平。

為應(yīng)對2020年全球限硫令，我國主要石油企業(yè)均推出了針對低硫油的生產(chǎn)計劃及應(yīng)對方式，據(jù)市場消息，2020年我國低硫油產(chǎn)能將達到1815萬噸，各主營煉廠均積極參與試生產(chǎn)或開展設(shè)施改造。

2019年6月5日，中石化宣布2020年低硫重質(zhì)清潔船用燃料油產(chǎn)能將達到1000萬噸，2023年將超過1500萬噸。中石化已分別在環(huán)渤海地區(qū)、長三角地區(qū)和華南地區(qū)的10家煉廠進行了布局。7月，中石油宣布在國內(nèi)已經(jīng)布局系統(tǒng)內(nèi)相關(guān)煉廠，初步計劃生產(chǎn)供應(yīng)低硫燃料油400萬噸/年。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)