每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

創(chuàng)業(yè)板罕見連收8根日陽線，再度創(chuàng)出年內(nèi)新高。今日收盤，創(chuàng)業(yè)板指大漲1.67%，收盤報2382.05點；中小板指數(shù)漲1.12%至7854.70點；上證綜指和深證成指低開高走，也雙雙翻紅，截至收盤漲幅分別為0.18%、0.78%。

談及今年市場上最火的基金類別，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金絕對擁有姓名，最高一只創(chuàng)業(yè)板指基年內(nèi)漲幅已達(dá)64%以上，大漲背后創(chuàng)業(yè)板估值顯然已經(jīng)不低。那么，投資者現(xiàn)在應(yīng)該謹(jǐn)慎觀望，還是及時上車呢？

為何大漲？

回顧歷史，2013年A股表現(xiàn)整體疲軟的背景下，創(chuàng)業(yè)板則迎來狂歡，2013年~2015年6月末，創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)371.12%，從713.86點一路昂首闊步增至盤中最高4037.96點，指數(shù)漲勢如虹，個股百花齊放，由此也奠定了創(chuàng)業(yè)板的江湖地位。

然而，隨著2015下半年A股牛市行情的結(jié)束，創(chuàng)業(yè)板隨即進(jìn)入深度調(diào)整。近兩年，創(chuàng)業(yè)板再度成為A股市場上的“當(dāng)紅炸子雞”，截至6月23日，2019年以來，創(chuàng)業(yè)板指大漲90.48%，領(lǐng)跑其他主要指數(shù)。

面對時隔5年的再度大漲，不少人驚呼這波創(chuàng)業(yè)板大漲和2015年很類似，有望走出當(dāng)年的火熱行情。

在上海證券基金研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千看來，二者在很多方面卻都有著不同之處。比如，2015年創(chuàng)業(yè)板大漲是杠桿、流動性和政策共同驅(qū)動，而今年市場監(jiān)管嚴(yán)格限制杠桿；另外，2015年市場流動性總體上是寬松的，但今年市場流動有松有緊，比如貨幣市場就并不如想象中寬松，政策上更不像2015年那樣“赤膊上陣”地支持牛市。如果說2015年是整體性泡沫，今年只能算結(jié)構(gòu)性牛市。

也有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這不簡單是歷史的重復(fù)，每一次都有其不同背景下的內(nèi)在邏輯。盈米基金且慢研究總監(jiān)趙玉斌稱，“經(jīng)過10年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的成分股發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，創(chuàng)業(yè)板的集中度也非常高，前十大持倉股的占比是很高的，整個創(chuàng)業(yè)板漲其實是少數(shù)的權(quán)重股票在漲，尤其是醫(yī)藥、科技等。至于說短期為什么漲那么多，很可能也有市場的情緒。”

對于近期創(chuàng)業(yè)板火熱的原因，天相投顧高級基金研究員楊佳星也表示，近期創(chuàng)業(yè)板頻頻因創(chuàng)出新高引發(fā)高度關(guān)注，主要是由于市場對于創(chuàng)業(yè)板的利好比較多。“比如，首批創(chuàng)業(yè)板改革試點注冊制受理企業(yè)出爐、小額快速融資的過渡期安排等，政策傾向加強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)板的熱度。”

還能馳騁下半場嗎？

伴隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大漲，今年以來，被動跟蹤復(fù)制指數(shù)的創(chuàng)業(yè)板基金自然容光煥發(fā)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金有50只（A、C份額合并計算，下同），并全部斬獲正收益。其中的43只年內(nèi)凈值漲幅在10%以上，區(qū)間收益最高的一只基金，截至6月22日的收益率為64.47%。

與此同時，受益于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲，富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級B、鵬華創(chuàng)業(yè)板分級B分別于6月19日、6月22日觸發(fā)上折。而從過往經(jīng)驗看，分級B頻頻觸發(fā)上折往往意味著牛市的臨近。那么，火熱的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來是否還有上升空間呢？

面對如此漲幅的創(chuàng)業(yè)板，有部分基金經(jīng)理選擇謹(jǐn)慎對待，“無論是點位亦或是估值上看，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)比較高了。我一直都堅持價值投資理念，創(chuàng)業(yè)板上個股太貴了，我就不參與了。”

另一位權(quán)益基金經(jīng)理也認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板目前估值過高，部分方向泡沫不小，但市場流動性充足，不知什么時候會停下來。”

楊佳星指出，創(chuàng)業(yè)板下半年會偏謹(jǐn)慎，一來今年科技類股票漲幅較高，獲利盤較多；二來疫情反復(fù)，加上美股居高不下，市場始終會比較謹(jǐn)慎，一旦外部環(huán)境轉(zhuǎn)向負(fù)面，資金還是會流向傳統(tǒng)的大消費和醫(yī)藥板塊；最后是創(chuàng)業(yè)板相關(guān)政策已經(jīng)逐步落地實施，沒有更多進(jìn)一步的利好政策可以期待。但同時，待20%漲跌幅放開后，可能會迎來一波熱點的炒作，就像科創(chuàng)板剛發(fā)布的時候一樣。整體對創(chuàng)業(yè)板還是偏謹(jǐn)慎中性的。

“對于普通投資者，現(xiàn)在可以多觀望一下。目前來看，短期內(nèi)美股比較穩(wěn)定，政策面也會逐步落地。在20%漲跌幅放開前，創(chuàng)業(yè)板都會是相對比較穩(wěn)定的一個表現(xiàn)。”

對于還在門外的投資者，趙玉斌建議道，“現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的安全邊際已經(jīng)不足了，不建議普通人大規(guī)模的進(jìn)去了。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)