本周三，A股主板及中小板上漲，但創(chuàng)業(yè)板下跌，市場(chǎng)風(fēng)格有變化。截至收盤，上證綜指漲1.38%至3025.98點(diǎn)，深證綜指漲0.79%至1991.11點(diǎn)，中小板綜指漲0.79%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌0.42%。

權(quán)重股中的銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等前期滯漲股表現(xiàn)顯著，白酒板塊也極猛。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)弱并非因科技股下跌，而是與市值靠前的幾只品種相關(guān)，如寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、芒果超媒等權(quán)重股下跌。

金融、地產(chǎn)上漲與央行舉動(dòng)相關(guān)。央行宣布于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%、2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。

上述利率下降表面上與樓市無直接相關(guān)，但流動(dòng)性如水，無孔不入，故市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股的預(yù)期或許會(huì)有改善，近年來走得很差的萬科A罕見地大漲7.46%，保利地產(chǎn)亦漲7.58%。這也與新公布的6月樓市銷售數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)相關(guān)。

盤后消息稱，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》《保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易規(guī)定》和《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》。我感覺這些消息會(huì)對(duì)滯漲已久的保險(xiǎn)板塊構(gòu)成支撐，但力度相對(duì)有限，因保險(xiǎn)公司的業(yè)績變化很難用上述辦法或規(guī)定來估測(cè)，最終業(yè)績?nèi)绾芜€得取決于操盤水平。

相對(duì)易于估測(cè)的利好是海南免稅政策，這個(gè)板塊本周連續(xù)大漲。連續(xù)兩個(gè)漲停的中國中免周三終于不再漲停，但也大漲8%以上，如此大市值個(gè)股瘋成這樣，令人瞠目結(jié)舌。此外，未來將經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)的王府井、格力地產(chǎn)、凱撒旅業(yè)漲停，而免稅消息仍停留在傳言與猜測(cè)階段的百聯(lián)股份則繼續(xù)墊底，收盤僅漲2.98%。

最近一年，上證綜指屢上3000點(diǎn)大關(guān)，但每一回均站不久。個(gè)人估計(jì)這回能打破這個(gè)規(guī)律，因這次利率及流動(dòng)性均優(yōu)于之前，且持續(xù)兩年多的貿(mào)易摩擦壓制利空漸出盡。

至于疫情，雖然美國及南美情況仍糟糕，但未來各國經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)應(yīng)是大方向，這點(diǎn)是斷難再改變的。

制度方面也有刺激因素，最主要的是創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制及新三板改革。有經(jīng)驗(yàn)的投資者理應(yīng)明白，每每有制度創(chuàng)新時(shí)，無論利好利空，市場(chǎng)表現(xiàn)往往較好。這方面最典型的例子就是十幾年前的股改與非流通股大量流通，最初市場(chǎng)只要聽見“全流通”就會(huì)大跌，但最終炒成了利好。

股票發(fā)行注冊(cè)制同樣如此，許多年前不止一次因注冊(cè)制風(fēng)聲震蕩，可科創(chuàng)板真推出時(shí)反而沒啥沖擊。到了創(chuàng)業(yè)板推注冊(cè)制時(shí)，市場(chǎng)情緒甚至轉(zhuǎn)向反面。當(dāng)然，注冊(cè)制或許對(duì)小票或績差股利空，但這無礙其整體上被人們當(dāng)成利好。

未來投資者仍可持股參與行情，大盤方向整體向上，短期波動(dòng)也難測(cè)。操作方面，注意避免追漲，原因是周三市場(chǎng)中已有部分資金似乎有意“棄高轉(zhuǎn)低”，即出脫部分漲幅過大的品種（如醫(yī)藥、生物板塊）并殺向漲幅大為落后的品種。