7月2日晚間，海普瑞在A股發(fā)布公告稱，其于香港首次發(fā)行的H股發(fā)行價定為18.40港元/股，基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為擴(kuò)大后股本的15%，將于7月8日在香港聯(lián)交所主板掛牌交易，這也意味著海普瑞即將成為登陸港股市場的第十家內(nèi)地A+H掛牌醫(yī)藥企業(yè)。 Wind統(tǒng)計顯示，截止2020年7月1日，滬深兩市“A+H”股上市公司共有122家，主要分布在金融、醫(yī)藥、重工等行業(yè)。其中，醫(yī)藥行業(yè)“A+H”上市企業(yè)有上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、白云山、藥明康德、新華制藥、麗珠集團(tuán)、康龍化成、復(fù)旦張江、昊海生科九家。 香港經(jīng)濟(jì)日報報道稱，近日多家新股趕赴半年結(jié)前招股，招股首日海普瑞較受歡迎，綜合券商首日合共借出約39.5億元孖展（即“保證金”），以公開認(rèn)購集資額4.53億元計，首日超額認(rèn)購7.7倍。據(jù)外媒報道，截至6月30日中午，海普瑞錄得68倍超額認(rèn)購，其受到海外投資者的青睞及熱度可見一斑。 據(jù)了解，海普瑞是一家全球化的制藥公司，在肝素領(lǐng)域、生物大分子CDMO領(lǐng)域和創(chuàng)新藥開發(fā)領(lǐng)域擁有全球業(yè)務(wù)，是國內(nèi)少數(shù)同時通過美國FDA和歐盟CEP認(rèn)證的制藥企業(yè)之一，也是中國領(lǐng)先、全球第三大依諾肝素鈉制劑生產(chǎn)及銷售商。 完成H股上市后，海普瑞將開啟“A+H”時代，香港上市會進(jìn)一步提升該公司的國際知名度和透明度，促進(jìn)與全球合作伙伴的業(yè)務(wù)關(guān)系，在全球制劑銷售份額提升，加速創(chuàng)新藥研究進(jìn)展和鞏固CDMO業(yè)務(wù)市場地位方面產(chǎn)生強(qiáng)大的戰(zhàn)略推動力。而人民幣平臺和美元掛鉤平臺雙融資通道亦能增強(qiáng)公司抗風(fēng)險能，此次H股發(fā)行無疑成為海普瑞發(fā)展歷程中的又一重大里程碑事件。 板塊情緒升溫成發(fā)行契機(jī)，五名基石投資者實力雄厚 據(jù)查，目前在內(nèi)地和香港同時上市的醫(yī)藥股A股和H股的平均折價率大約為63%，而本次海普瑞定價，以招股書公開定價區(qū)間時前20日平均交易價格比較，折價率約為75%，證明較受投資者喜愛。分析人士認(rèn)為，對于“A+H”上市公司而言，港股上市對A股的估值影響不能一概而論，長期來看，決定一個公司的估值及股價走勢的還是其基本面及綜合實力。 對于生物醫(yī)藥企業(yè)來講，其內(nèi)在價值不僅僅體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，還包括公司的管線布局、研發(fā)進(jìn)展、成長動力是否足以支持企業(yè)不斷超越進(jìn)步等等。2019年年末，康龍化成H股以A股不足六折四的價格發(fā)行，上市后H股的靚麗表現(xiàn)帶動A股股價的同步快速上漲。而2018年藥明康德的H股上市發(fā)行后，A及H股走勢亦是一路向上。 值得一提的是，今年以來，疫情催化醫(yī)藥板塊走出趨勢性行情，在高景氣度的支撐下，生物醫(yī)藥行業(yè)赴港IPO的熱潮持續(xù)上演。以6月29日剛在港交所掛牌上市的兩只醫(yī)藥新股海吉亞醫(yī)療、康基醫(yī)療為例，這兩只新股首發(fā)暴大，海吉亞醫(yī)療高開23.24%，報22.8港元；康基醫(yī)療高開86.6%，報25.9港元。而在基本面扎實、板塊熱度不減的情況下，預(yù)計海普瑞在港股發(fā)行首日有望錄得不錯的表現(xiàn)。 據(jù)悉，此次海普瑞H股發(fā)行吸引了眾多長線和專業(yè)投資者，國際配售申購踴躍，錄得高倍超額認(rèn)購，而散戶方面超額認(rèn)購更高達(dá)68倍。多家媒體報道稱，海普瑞本次引入OrbiMedFunds、AVICT、Ovata、3W、Capital等5名基石投資者，合共認(rèn)購1.1億美元股份（按中間價計算）。其中，OrbiMedFunds備受矚目，據(jù)悉，OrbiMedFunds認(rèn)購5000萬美元(3.89億港元)股份，占發(fā)行新股之9.56%，亦是最大的單一基石投資者。 OrbiMed是一家專門投資醫(yī)療領(lǐng)域的基金，近期在港上市的醫(yī)藥新股基石投資者中，經(jīng)常見到OrbiMed的身影，包括沛嘉醫(yī)療、康希諾生物、康方生物，以首日股價表現(xiàn)計，獲利率達(dá)到100%，即全部均高出招股價，可謂長勝將軍。 以上五家實力雄厚的國際化基石投資者的認(rèn)購,代表了對海普瑞發(fā)展前景的看好，同時，這也將為海普瑞全球化的縱深發(fā)展夯實基礎(chǔ)。 多項主營業(yè)務(wù)迎重大進(jìn)展，制劑及創(chuàng)新藥布局多點開花 近日，海普瑞Inhixa品牌依諾肝素注射液已獲批在瑞士上市，這意味著海普瑞的依諾肝素鈉制劑在全球數(shù)十個國家或地區(qū)完成注冊，且按銷量計取得歐洲17.8%的市場份額后，再獲瑞士市場“入場券”，正加速實現(xiàn)歐洲市場的全覆蓋。 截至2019年，海普瑞已進(jìn)入歐盟包含前7大市場的9個國家，以銷量計市場份額達(dá)17.8%，且在英國和波蘭占據(jù)最大市場份額，在意大利及奧地利占據(jù)領(lǐng)先市場地位。該公司正成為歐洲依諾肝素鈉制劑市場新的領(lǐng)導(dǎo)者，而瑞士市場的獲批進(jìn)入是海普瑞邁出歐盟市場，進(jìn)入歐洲市場的重要第一步。 國內(nèi)一致性評價進(jìn)程提速、美國市場突破在即，歐洲市場份額持續(xù)擴(kuò)大，2020年將是海普瑞制劑業(yè)務(wù)的增速年。制劑業(yè)務(wù)的全球放量及價格傳導(dǎo)將帶動海普瑞的業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)增長。 媒體公開報道顯示，近期，在創(chuàng)新藥管線布局上，海普瑞也取得重大進(jìn)展，其RVX-208關(guān)鍵性Ⅲ期臨床方案獲FDA批準(zhǔn)，這是其繼2020年2月份該藥物獲得FDA授予突破性療法認(rèn)定的又一重大突破性進(jìn)展。 在海普瑞在研管線中，RVX-208是目前較接近商業(yè)化的核心創(chuàng)新藥品種之一，也是近五年來，F(xiàn)DA在心腦血管領(lǐng)域僅授予過二項BTD的其中一個品種，有望成為糖尿病高危人群重要的差異化治療方法。值得一提的是，F(xiàn)DA同意，一旦其中期數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示有效性與安全性達(dá)標(biāo)，該藥物即可提交NDA申請獲得FDA批準(zhǔn)上市。 縱觀海普瑞的創(chuàng)新藥管線布局，目前除RVX-208外，已有數(shù)個創(chuàng)新藥品種處于全球的臨床中后期。一位長期關(guān)注海普瑞的業(yè)內(nèi)人士表示，目前，海普瑞多個品種Ⅱ期臨床數(shù)據(jù)顯示優(yōu)異，預(yù)計未來的3-5年，其在研創(chuàng)新藥品種將有望陸續(xù)開花結(jié)果迎來收獲期。 其中，AR-301正在開展國際多中心III期臨床試驗，并已獲得FDA授予的快速通道審批資格認(rèn)定及EMA授予的罕用藥資格認(rèn)定；Oregovomab已經(jīng)完成IIb期臨床，即將啟動全球III期臨床試驗；而AR-101正處于II期全球試驗階段。 可以預(yù)見的是，隨著在手創(chuàng)新藥項目的陸續(xù)獲批上市，海普瑞將迎來估值與業(yè)績雙提升的新階段。而港股發(fā)行后，海普瑞也將充分利用香港及內(nèi)地兩個資本市場的優(yōu)勢、擴(kuò)大國際影響力及知名度，譜寫全球化發(fā)展的新樂章。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）