每經(jīng)編輯 王曉波

作為曾經(jīng)的國內(nèi)女裝第一品牌，拉夏貝爾在過去的20年曾風(fēng)光無限，然而近幾年來卻快速滑落，3年間百億市值蒸發(fā)，2019年虧損21.66億元，關(guān)閉門店4391家。海外子公司被破產(chǎn)清算、被調(diào)出港股通名單……

在年報(bào)披露規(guī)定時(shí)限的最后一天，拉夏貝爾掐點(diǎn)公布了2019年年報(bào)，卻因連續(xù)虧損兩年正式“帶帽”，并從7月1日起，股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，代碼變更為“ST拉夏”。停牌一天恢復(fù)交易后，該股更是迎來連續(xù)3個(gè)跌停，市值已不到10億元。

這個(gè)國內(nèi)首家A+H股上市的服裝公司，有“中國版ZARA”稱號的女裝巨頭已然到了生死攸關(guān)的關(guān)鍵時(shí)刻。

圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝

年虧損達(dá)21億元 “國民女裝”披星戴帽

6月29日晚，拉夏貝爾終于掐點(diǎn)公布了其2019年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2019年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約76.66億元，同比上年的101.76億元下降24.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-21.66億元，較上年同期增加虧損近20億元。總資產(chǎn)由2018年的86.89億元下滑到80.12億元。

因?yàn)檫B續(xù)虧損兩年，這家公司也正式“帶帽”，從7月1日起，股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，代碼變更為“ST拉夏”。在經(jīng)過6月30日停牌一天后，7月1日恢復(fù)交易后，該股迎來連續(xù)3個(gè)跌停。股價(jià)目前報(bào)2.62元/股，市值已不足10億元，這距離其巔峰期120億元的市值已大幅縮水超過百億。

由于股價(jià)波動(dòng)異常，7月3日公司晚公司還發(fā)布公告稱，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。公告還表示，會全力以赴爭取實(shí)現(xiàn)2020年度扭虧目標(biāo)。

不僅如此，7月2日，深交所發(fā)布公告，拉夏貝爾被調(diào)出深港通下的港股通股票名單。

“中國版ZARA”市值蒸發(fā)超百億

成立于1998年的拉夏貝爾以女裝品牌發(fā)家，旗下女裝品牌眾多，包括La Chapelle、Puella、Candies等等。除此以外，拉夏貝爾還有一些男裝和童裝品牌。

創(chuàng)始人邢加興在創(chuàng)立品牌之處，主打“ZARA模式”，加上其衣服款式新穎，一時(shí)之間吸引了很多消費(fèi)者。隨后公司一路擴(kuò)張，其門店數(shù)量一度達(dá)到9674家。

據(jù)中國基金報(bào)報(bào)道，2014年赴港上市后，拉夏貝爾又于2017年在上交所掛牌，成為國內(nèi)首家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)，還喊出“3年新增3000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)”的口號。作為國產(chǎn)服裝巨頭，拉夏貝爾曾風(fēng)光無限，2017年登陸A股市場后，市值曾一度飆升至120億元，2017年?duì)I收近104億元，是國內(nèi)營收最高的女裝上市企業(yè)。

然而快速擴(kuò)張也面臨著一些隱患，比如隨后出現(xiàn)的高庫存、資金緊張等諸多問題。據(jù)媒體報(bào)道，在2019年，拉夏貝爾關(guān)閉了4391家門店，平均每天關(guān)閉12家門店。盡管如此，其依舊有高達(dá)73億的負(fù)債。為了解燃眉之急，拉夏貝爾總部的大樓曾被出租，引得外界一片唏噓。高光之后，拉夏貝爾回A后3年時(shí)間里2年虧損，走到了退市邊緣。

公司的股價(jià)也從29.75高點(diǎn)不斷下滑，在最近3個(gè)交易日連續(xù)跌停后，股價(jià)已來到2.62元/股的歷史最低點(diǎn)，縮水超過90%，市值已蒸發(fā)超過百億元。

4.5億收購境外公司不到一年破產(chǎn)清算

6月24日，拉夏貝爾發(fā)布公告，宣布于近日接到通知，獲悉原全資子公司法國NafNafSAS已于法國當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月19日正式進(jìn)入司法清算程序。

據(jù)中國基金報(bào)，公開資料顯示，NafNafSAS主要從事NafNaf女裝品牌的產(chǎn)品及配飾銷售業(yè)務(wù)，由拉夏貝爾于2019年實(shí)現(xiàn)100%控股。由于一系列事件對法國消費(fèi)環(huán)境及市場需求產(chǎn)生不利影響，NafNafSAS面臨較大的經(jīng)營壓力和資金缺口。另受新冠肺炎疫情影響，NafNafSAS今年一季度經(jīng)營情況進(jìn)一步惡化。鑒于NafNafSAS無力償還2410.6萬歐元到期欠款，當(dāng)?shù)胤ㄔ河诋?dāng)?shù)貢r(shí)間5月15日裁定其啟動(dòng)司法重整。

拉夏貝爾方面表示，法國當(dāng)?shù)胤ㄔ阂巡枚?NafNafSAS 正式進(jìn)入司法清算程序， NafNafSAS部分資產(chǎn)及負(fù)債將以823.27萬歐元的價(jià)格，打包轉(zhuǎn)讓給SY CORPORATE FRANCE，接管日期為法國時(shí)間6月20日。

拉夏貝爾對NafNafSAS的收購最早開始于2018年4月，直到2019年6月交易完成，拉夏貝爾最終實(shí)現(xiàn)了對Naf Naf SAS的全資收購。這次收購價(jià)格定為3534萬歐元，對Naf Naf SAS估值6,040萬歐元，相比半年前升值16%。拉夏貝爾共計(jì)付出5614萬歐元，約合4.5億人民幣。

如今花4.5億元收購的公司，清算價(jià)格僅為823.27萬，還需要先償還債務(wù)，拉夏貝爾這筆投資幾乎完全打了水漂。

收購品牌被清算，拉夏貝爾近期又甩賣資產(chǎn)以換取流動(dòng)性。拉夏貝爾6月19日晚公告稱，全資子公司拉夏太倉擬以約7.25億元的交易對價(jià)，向上海世淮物流出售其所持有的太倉夏微倉儲100%股權(quán)。

對于此次交易，拉夏貝爾方面表示，由于內(nèi)外部環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)，近兩年公司處于戰(zhàn)略調(diào)整期，通過出售標(biāo)的公司股權(quán)，可以有效盤活公司長期存量資產(chǎn)，為核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。經(jīng)拉夏貝爾的初步測算，此次交易預(yù)計(jì)將產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益約3.37億元。

關(guān)店、賣資產(chǎn)……面對絕境，拉夏貝爾在關(guān)鍵時(shí)刻開始斷臂求生，回籠資金，只是能否挽回頹勢，重振昔日風(fēng)采，仍需拭目以待。

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