每經記者 何劍嶺    每經編輯 謝欣    

圖片來源：攝圖網

繼昨日明顯下挫之后，大盤終于暫時止住了連續(xù)下跌的勢頭。今日滬指在盤中觸及20日均線后有所回升，勉強收漲0.13%，守住了3200點關口，不過在日K線圖上收出了一顆陰十字星。深成指表現較強，收漲0.91%。

不過對于渤海租賃（000415，SZ）的近10萬名股東（2020年一季報數據）來說，最近這兩個交易日估計會相當傷心——其他大部分股票在7月開始的這波行情中，雖然有所回調，但總體還是有賺，但渤海租賃的股價只不過連跌了2日，就不僅將7月漲幅完全抹去，甚至還跌回了2個月前的位置。

“每經牛眼”注意到，渤海租賃的弱勢與其剛剛公布的2020年中報預告有關，預計最高達27億元的虧損額，高居已公布中報預告的上市公司首位，結結實實地成為了A股中報“預虧王”。

而公司的第一大股東顯然也很無奈，從2019年1月至2020年6月的一年半時間里，已經連續(xù)進行了多達18次被動減持，期間也號稱進行了一次增持，不過最終被證明是個“美麗的誤會”。

牛在哪里？2天跌去2個月漲幅

渤海租賃（000415，SZ）今日跳空大幅低開超4%，隨后跳水逼近跌停，隨后保持橫盤窄幅震蕩，一度觸及跌停價位，最終收報2.88元/股，跌幅9.43%，成交量小幅放大至122萬手，創(chuàng)出近2個月新高。截至收盤，跌停板價位的買一和買二檔上共計有74972手，累計折合約2100萬元。

渤海租賃今日分時圖

渤海租賃買五賣五示意圖

“每經牛眼”注意到，昨日渤海租賃剛剛吃下了一個跌停。再前一個交易日（即7月15日）是渤海租賃近5個月的“高光時刻”：盤中一度大漲近5%，最高摸至3.68元/股，創(chuàng)出2月21日以來的新高。

渤海租賃近期日K線圖

盡管如此，渤海租賃的近10萬股東還是想哭了：截至今日收盤，僅僅連續(xù)跌了兩個交易日，累計跌幅不過18%，但渤海租賃的股價不僅抹去了7月的所有漲幅，更是跌到了5月21日以來的新低點。這也就意味著：渤海租賃的股東們不僅連此次牛市的“毛”都沒摸著，近2個月還白玩了！你說氣不氣？

“中報預虧王”最高或虧27億元！

Wind數據顯示，渤海租賃是首家于中國A股上市的租賃產業(yè)集團。公司主營業(yè)務涵蓋飛機租賃、集裝箱租賃、境內融資租賃等，旗下擁有Avolon、Seaco、天津渤海租賃、橫琴國際租賃等境內外細分行業(yè)領先的租賃公司，是全球第三大飛機租賃商、第二大集裝箱租賃商。渤海租賃致力于為全球客戶提供全方位的租賃服務和配套金融服務。

渤海租賃如此衰的走勢，與其在7月15日盤后公布的《2020年半年度業(yè)績預告》公告有關。

圖片來源：渤海租賃公告

公告顯示，渤海租賃預計今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤將虧損18億元~27億元！

以預計虧損最高27億元來計算，通過Wind數據統計可以發(fā)現，渤海租賃榮登A股“中報預虧王”寶座，比排名第二的泰禾集團最高虧損18.6億元，多了整整8.4億元！

渤海租賃在公告中表示，業(yè)績大幅預虧的主要原因有三：

一、受新冠疫情影響，全球航空需求大幅降低，全球航空運輸業(yè)及相關產業(yè)受到了較大的負面沖擊，租賃公司面臨的租金延付、違約以及承租人破產風險增加。受此影響，報告期內公司飛機租賃業(yè)務的租金收入及銷售收入有所下降，并因飛機資產估值下降導致固定資產減值增加以及境內融資租賃業(yè)務計提減值亦相應增加。

二、上年同期公司出售皖江金融租賃股份有限公司16.5億股股權（股權比例35.87%）及粵開證券股份有限公司1.53億股股權而確認的非經常性收益金額約9億元。

三、公司飛機租賃子公司Avolon取消了100余架飛機訂單，部分飛機訂單延期交付。

據時代周報報道，國際航空運輸協會（IATA）6月份預測，新冠疫情將導致全球航空業(yè)2020年客運量（按收入客公里計算）同比下降54.7%，營收同比下降約50%，凈虧損約843億美元。7月15日，民航智庫專家林智杰表示，目前總體來看，下半年的航空市場還是在穩(wěn)步恢復，但是要恢復到2019年水平，可能還比較困難。

廣發(fā)證券分析師陳福認為，租賃公司受影響的主要是租金收入以及資產減值，其次就是需求減少導致飛機資產減值、租賃價格降低。但根據此前經驗，航空公司受限于流動性緊張、機隊規(guī)模縮小等因素，危機過后往往需求會上升，資金充足的租賃公司通常能搶占更多市場份額。

業(yè)績下滑，仍是“A股人均薪酬王”

“每經牛眼”注意到，渤海租賃近兩年來業(yè)績表現不佳。

圖片來源：Wind數據

Wind數據顯示，渤海租賃在2018年之前盈利相當強勁，每年扣非歸母凈利潤的同比增長幅度均在40%以上。不過，這一增長勢頭在2018年戛然而止，2018年年報顯示，扣非歸母凈利潤同比下跌超過48%；2019年跌幅放緩，同比下跌13.51%。

不過，2018年和2019年業(yè)績的連續(xù)下滑，并不妨礙渤海租賃的人均薪酬高居A股上市公司前列。

圖片來源：投資時報

據投資時報之前報道，渤海租賃2018年員工人均薪酬高達163.35萬元，同比增加13.25%，在統計的3616家上市公司中排名由上年的第三位升至第二位，在金融行業(yè)排名居首。

2019年，這個數字繼續(xù)增加。據南方財富網之前報道，東方財富Choice數據顯示，2019年度上市公司人均薪酬平均為16.44萬元。分行業(yè)看，金融業(yè)人均薪酬41.14萬元，為薪酬最高的行業(yè)。其中，人均薪酬最高的上市公司為金融行業(yè)的渤海租賃，人均薪酬達188.94萬元。

如此“A股人均薪酬王”，顯然其業(yè)績并不能與這個頭銜很好地匹配。

第一大股東近1年半連續(xù)被動減持

圖片來源：Wind數據

從渤海租賃前十大流通股東來看，海航資本集團有限公司位居第一大股東。此外，名單中也出現了中國證券金融股份有限公司和香港中央結算有限公司。

不過，Wind數據顯示，第一大股東海航資本集團有限公司自2019年1月起至2020年6月近一年半的時間里，累計對渤海租賃進行了18次減持，期間的持股數量累計下降了約3.5億股，持股比例也累計下降了近6%。如果按照減持交易均價3.5元/股來粗略計算，累計減持金額約為12億元。

圖片來源：Wind數據

不過，海航資本的這一系列減持，幾乎全是被動減持。公司多次公告稱：因海航資本與相關質權人操作的股票質押式回購業(yè)務觸發(fā)違約條款，導致海航資本持續(xù)被動減持渤海租賃股票。

圖片來源：Wind數據

Wind數據顯示，按照公司已披露的質押公告統計，海航資本所持有的股權超過18億股，質押比例100%。

圖片來源：深交所互動易

在深交所互動易平臺上，也有投資者對這一系列被動減持行為提出了質疑。公司回答稱：“受多方面因素影響，海航資本尚未與債權人達成一致，且被動減持行為不受海航資本控制，導致海航資本繼續(xù)被動減持公司股票。海航資本已深刻認識到本次因被動減持給公司和市場帶來的不良影響，向廣大投資者表示誠摯的歉意。”

第一大股東增持計劃2年后終止

據經濟觀察報今年3月報道，通過同花順數據梳理，海航資本至少在17家機構有未解押股票，其中至少有12家為證券公司，目前均已過解押日期，質押時價格在5~8元區(qū)間，明顯高于當時3元多的股價。

渤海租賃稱，未來12個月內不排除海航資本繼續(xù)減持或調整其在渤海租賃擁有權益的計劃。

某央企融資租賃公司人士認為，渤海租賃目前股票質押風險是來自大股東的行為，就渤海租賃自身而言，在整個經濟增速放緩的背景之下，還可能在融資端受到影響。

金樂函數分析師廖鶴凱表示，股票質押會約定質押率，并設置預警線和平倉線。一般達到預警線，會要求質押方進行補倉或者補充資金。航海資本持有的渤海租賃的股份幾乎全部質押，在這種情況下如果達到預警線，從海航資本目前的情況來看，或難以完成補倉。

值得一提的是，海航資本及其一致行動人原計劃自2017年11月27日起增持渤海租賃，增持比例不超過公司總股本的1%，且不低于公司總股本的0.5%，增持期限為自2017年11月27日起六個月。后因公司籌劃重大資產重組事項，以及海航資本在賣出公司股票后6個月內不得再買入公司股票等原因，增持期限延期至2019年2月28日止。

圖片來源：渤海租賃公告

最終，海航資本也未兌現承諾。今年2月17日，其最終宣布終止繼續(xù)實施增持計劃。截至2020年2月17日，海航資本及其一致行動人渤海國際信托股份有限公司合計通過深交所集中競價交易系統累計增持渤海租賃股票僅占渤海租賃總股本0.39%，尚未達到最低增持比例。

至于終止增持的原因，公告稱：“因海航資本與相關質權人操作的股票質押式回購業(yè)務觸發(fā)違約條款，2018年8月至今，海航資本持續(xù)被動減持其持有的公司股票。根據《證券法》及證監(jiān)會、深交所的相關規(guī)定，海航資本在賣出公司股票后六個月內不得再買入公司股票，導致海航資本客觀上無法在規(guī)定期限內完成本次增持計劃。同時，海航資本根據其外部市場環(huán)境及自身經營運轉情況，經審慎研究，決定終止繼續(xù)實施本次增持計劃。”

（本文部分內容綜合自每日經濟新聞、時代周報、投資時報、南方財富網、經濟觀察報等。）

（本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。）