7月16日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”出爐，其中最受關(guān)注的二季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)3.2%，增速成功實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)正”。 我們僅用3個(gè)月的時(shí)間，就成功消化了疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所帶來(lái)的負(fù)面影響，走出一波強(qiáng)勁的“V型反轉(zhuǎn)線”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何仍能“一枝獨(dú)秀”？ 我們將此次“半年報(bào)”分解為八大板塊，繪出PMI、外商企業(yè)投資增速等18個(gè)重要指標(biāo)走勢(shì)圖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何V型復(fù)蘇便一目了然。 下半年旅游、電影等服務(wù)消費(fèi)會(huì)猛烈回補(bǔ)嗎？ 全球外需不振，下半年我國(guó)出口的傳統(tǒng)旺季能否撐??？ …… 未來(lái)會(huì)怎樣，永遠(yuǎn)是投資者更關(guān)心的話題。為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)話6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從內(nèi)外需、資本市場(chǎng)、財(cái)政貨幣政策等不同維度，為讀者研判2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“下半場(chǎng)”。 八大板塊解析經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“密碼” 一、先導(dǎo)指標(biāo)：PMI創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來(lái)最快反彈紀(jì)錄 二季度GDP增速比一季度大幅度上升10個(gè)百分點(diǎn)，很快便實(shí)現(xiàn)“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。呈高速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)，早已從先導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中露出端倪。 作為判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)前景重要的前瞻指標(biāo)，制造業(yè)PMI一直是預(yù)判未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要抓手。2008年11月，中國(guó)制造業(yè)PMI曾錄得38.8%的歷史低點(diǎn)，2009年一季度，中國(guó)GDP增速便下滑至6.1%的多年來(lái)最低值。 2020年2月，制造業(yè)PMI創(chuàng)下35.7%的有數(shù)據(jù)以來(lái)最低水平后，一季度GDP增速降至前所未有的負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間——下滑6.8%。 隨后PMI強(qiáng)勁反彈：僅過(guò)一個(gè)月，3月制造業(yè)PMI就大力拉升16.3個(gè)百分點(diǎn)，重返50%的榮枯線上方，實(shí)現(xiàn)有數(shù)據(jù)以來(lái)最快的反彈紀(jì)錄。 接下來(lái)3個(gè)月里，PMI更持續(xù)處于榮枯線上，意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展已出現(xiàn)趨勢(shì)性向好變化。 與之形成鮮明對(duì)比的是，在2008~2009年的金融危機(jī)期間，制造業(yè)PMI用了8個(gè)月時(shí)間才站穩(wěn)榮枯線上。 由此可見，今年這波經(jīng)濟(jì)反彈比2008~2009年時(shí)迅速而穩(wěn)定很多。 國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人袁達(dá)指出，面對(duì)疫情帶來(lái)的罕見沖擊，我們及時(shí)果斷出手，出臺(tái)實(shí)施了一攬子幫扶企業(yè)、穩(wěn)定就業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面的對(duì)沖政策，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤形成強(qiáng)大支撐。這些財(cái)政、貨幣政策都是直達(dá)地方基層、直接惠企利民的，可以說(shuō)是“精準(zhǔn)滴灌”。 二、工業(yè)：“新制造業(yè)”和“舊制造業(yè)”攜手復(fù)蘇 本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大的推動(dòng)因素是什么？各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)此給出了答案：生產(chǎn)端特別是工業(yè)生產(chǎn)的強(qiáng)勁回暖，帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)全面回升。 從宏觀層面看，今年6月，反映工業(yè)生產(chǎn)最主要的指標(biāo)——規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.8%，增速創(chuàng)下年內(nèi)最高水平。 結(jié)合整個(gè)二季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，4~6月規(guī)模以上工業(yè)增加值全部同比正增長(zhǎng)，也與二季度GDP增速“轉(zhuǎn)正”的趨勢(shì)保持一致。 而從微觀層面看，對(duì)工業(yè)“全面復(fù)蘇”的態(tài)勢(shì)就能把握得更加明晰、透徹。 下表顯示了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局劃分的17個(gè)主要工業(yè)行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)/下降情況。在經(jīng)濟(jì)受到明顯沖擊的一季度，工業(yè)增加值同比下降的行業(yè)數(shù)量一直多于保持同比增長(zhǎng)的行業(yè)，1~2月甚至還出現(xiàn)了“沒有一個(gè)行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)”的罕見現(xiàn)象。 進(jìn)入二季度后，情況很快發(fā)生扭轉(zhuǎn)：4月、5月、6月這3個(gè)月，分別有94%、94%和88%的行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了“U型反轉(zhuǎn)”。 即使是二季度增加值月度數(shù)據(jù)出現(xiàn)同比下降的行業(yè)，降幅也均未超過(guò)3%。這意味著不論在原材料工業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)和新型制造業(yè)領(lǐng)域，全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)都是相同的、一貫的。 主要工業(yè)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)更能說(shuō)明這一趨勢(shì)：無(wú)論是代表原材料工業(yè)的鋼材、水泥，代表傳統(tǒng)制造業(yè)的金屬切削機(jī)床、汽車，還是代表新型制造業(yè)的集成電路，這五類產(chǎn)品6月的產(chǎn)量全部超過(guò)去年同期水平。 工業(yè)的全行業(yè)復(fù)蘇，也體現(xiàn)出一系列助企政策正在見效：降低工商業(yè)電價(jià)為企業(yè)用電成本“減負(fù)”、加大減稅降費(fèi)力度為企業(yè)紓困等等。 三、消費(fèi)：實(shí)體與線上兩大指標(biāo)你追我趕 工業(yè)表現(xiàn)雖強(qiáng)，但如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇只靠供給端，那便會(huì)是“獨(dú)木難支”。 從今年6月和整個(gè)上半年數(shù)據(jù)看，在“后疫情時(shí)代”，反映消費(fèi)表現(xiàn)的各項(xiàng)指標(biāo)迅速回補(bǔ)至接近正常水平，不少消費(fèi)單項(xiàng)數(shù)據(jù)可圈可點(diǎn)。 從整體數(shù)據(jù)看，6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為33526億元，這是年內(nèi)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)單月零售總額“破3萬(wàn)億”的情況，顯示消費(fèi)已基本實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性修復(fù)。 而在細(xì)分指標(biāo)中，“限額以上單位商品零售”更能反映實(shí)體消費(fèi)的趨勢(shì)和走向，限額以上單位指達(dá)到一定規(guī)模的零售和餐飲服務(wù)企業(yè)。 雖然社會(huì)消費(fèi)品零售總額整體增速尚未“轉(zhuǎn)正”，但限額以上單位商品零售已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月保持同比正增長(zhǎng)，這預(yù)示著整體消費(fèi)增速有望很快“轉(zhuǎn)正”。 更值得關(guān)注的是，如果我們將反映實(shí)體消費(fèi)的指標(biāo)——限額以上單位商品零售總額和反映網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的指標(biāo)——實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)總量進(jìn)行對(duì)比，就可以發(fā)現(xiàn)：雖然這半年來(lái)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)總量雖然一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但始終沒有出現(xiàn)過(guò)超過(guò)同期限額以上單位商品零售總額的情況。 這就表明，不少人擔(dān)心的“實(shí)體消費(fèi)被網(wǎng)購(gòu)擠出”被證偽——今年上半年，我國(guó)實(shí)體消費(fèi)盡管受到疫情嚴(yán)重沖擊，但仍舊維持住了“基本盤”。而實(shí)體消費(fèi)和線上消費(fèi)也不是“互相替代”的關(guān)系，它們的共同發(fā)力將使消費(fèi)全面復(fù)蘇可期。 四、投資：外商投資再轉(zhuǎn)正凸顯投資高地優(yōu)勢(shì) 應(yīng)對(duì)疫情沖擊，投資是有效的“對(duì)沖器”。今年上半年數(shù)據(jù)顯示，以重要基礎(chǔ)設(shè)施投資為代表的固定資產(chǎn)投資正在“全線發(fā)力”。 以水利、道路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸三個(gè)基建投資的“大頭”為例。今年前6月，這三個(gè)領(lǐng)域的投資首次出現(xiàn)全部同比正增長(zhǎng)的情況，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資上次出現(xiàn)增長(zhǎng)還是去年11月的事。 重要基礎(chǔ)設(shè)施投資增速在2020年內(nèi)首次全部轉(zhuǎn)正，意味著上游生產(chǎn)的鋼鐵、水泥等產(chǎn)品正變成橋梁、道路、高鐵軌道，再一次體現(xiàn)出舉世矚目的“中國(guó)速度”。經(jīng)濟(jì)上下游的循環(huán)，也通過(guò)投資這只“看不見的手”有序運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。 而在政策層面，基建投資加碼提速的明確信號(hào)繼續(xù)釋放：7月13日召開的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)介紹：未來(lái)我國(guó)將安排150項(xiàng)重大水利工程，匡算總投資約1.29萬(wàn)億元，能夠帶動(dòng)直接和間接投資約6.6萬(wàn)億元。 剛剛發(fā)布的投資數(shù)據(jù)還揭示：外商仍然更加堅(jiān)定地“看多中國(guó)”。在固定資產(chǎn)投資整體仍處于同比負(fù)增長(zhǎng)時(shí)，今年1~6月外商企業(yè)投資增速先實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)正”，這是2019年11月以來(lái)首次出現(xiàn)。 外商企業(yè)投資時(shí)隔8個(gè)月再現(xiàn)同比增長(zhǎng)，顯示出在“后疫情時(shí)代”，中國(guó)展現(xiàn)出了一系列優(yōu)勢(shì)，讓全球“投資寶地”的地位更加凸顯，中國(guó)對(duì)于境外資本的吸引力顯著上升。 五、物價(jià)：核心CPI持續(xù)收縮仍需關(guān)注通脹壓力 物價(jià)的穩(wěn)定，能讓經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、政策的落實(shí)不受掣肘。 今年1月，CPI同比漲幅攀至5.4%的高點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)受到疫情影響的背景下，CPI指標(biāo)是否會(huì)在年內(nèi)持續(xù)高位運(yùn)行，成為全社會(huì)關(guān)注的一大懸念。 不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行的逐步恢復(fù)正常，物價(jià)有關(guān)指標(biāo)也在較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)“超預(yù)期回落”：3月CPI重返“4時(shí)代”、4月CPI重返“3時(shí)代”、5月CPI重返“2時(shí)代”…… 而排除了食品、能源等短期擾動(dòng)因素的核心CPI指標(biāo)，在上半年持續(xù)出現(xiàn)漲幅收窄的態(tài)勢(shì)，也為下半年物價(jià)的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。物價(jià)穩(wěn)定，既有利于擴(kuò)大居民消費(fèi)、保持內(nèi)需修復(fù)，也不會(huì)對(duì)財(cái)政和貨幣政策的相機(jī)調(diào)整帶來(lái)干擾。但在全球流動(dòng)性充裕的背景下，也需要密切關(guān)注通脹壓力的變化。 六、進(jìn)出口：原油進(jìn)口連破紀(jì)錄中國(guó)需求帶動(dòng)全球復(fù)蘇 國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境深度震蕩，2020年上半年中國(guó)正用自身的增長(zhǎng)，有力地帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)重返正常軌道。 在進(jìn)口數(shù)據(jù)方面，由于中國(guó)生產(chǎn)強(qiáng)力復(fù)蘇，使得多種工業(yè)原材料進(jìn)口量大幅度增長(zhǎng)。 其中，原油進(jìn)口量更是連續(xù)突破有數(shù)據(jù)以來(lái)的最高紀(jì)錄。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月進(jìn)口原油5318萬(wàn)噸，相當(dāng)于1290萬(wàn)桶/日。 而在另一種重要的工業(yè)生產(chǎn)原料——鐵礦砂方面，中國(guó)6月進(jìn)口量也創(chuàng)下33個(gè)月以來(lái)新高，與去年6月同比暴漲35.3%。 而在出口數(shù)據(jù)方面，隨著中國(guó)開足馬力向全世界提供急需的各項(xiàng)產(chǎn)品，今年6月，工業(yè)企業(yè)出口交貨值這一重要指標(biāo)再破萬(wàn)億，顯示我國(guó)出口行業(yè)極強(qiáng)的韌性。 在穩(wěn)外貿(mào)政策方面，海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)李魁文介紹，今年以來(lái)，我國(guó)先后出臺(tái)外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)10條措施并制定50條具體任務(wù)清單等一攬子政策措施，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的暢通運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)住外貿(mào)基本盤。 七、就業(yè)：“在職未上班”現(xiàn)象漸趨消退疫情擾動(dòng)基本消失 “就業(yè)是最大的民生”。開年后受疫情嚴(yán)重沖擊之下，就業(yè)相關(guān)指標(biāo)能否順利完成？ 此前，受疫情防控阻斷交通、企業(yè)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)等因素影響，社會(huì)上出現(xiàn)了較普遍的“在職未上班”現(xiàn)象。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉曾披露，3月份，全國(guó)約18.3%的就業(yè)人員處于在職未上班狀態(tài)。 隨著疫情得到控制，“近兩成就業(yè)人員在職未上班”的現(xiàn)象很快趨于消失：上表數(shù)據(jù)顯示，4月以后，只有占比個(gè)位數(shù)的就業(yè)人員還處在“在職未上班”狀態(tài)。 7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華披露：“疫情期間在職未上班的比重持續(xù)降低，6月份為0.8%”。考慮到在沒有疫情的情況下，也有一部分人由于休假或者各種原因處于在職未上班狀態(tài)，此次公布的0.8%的數(shù)值已與去年同期持平。 另一個(gè)指標(biāo)——全國(guó)企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時(shí)間也在二季度回升至正常水平：尤其是6月，企業(yè)員工到崗和工作狀況指標(biāo)已經(jīng)完全恢復(fù)至疫情前水平。 疫情對(duì)勞動(dòng)者就業(yè)帶來(lái)的不利影響已基本趨于消退，這為今年如期完成全年就業(yè)任務(wù)奠定良好基礎(chǔ)。 八、金融：上半年貸款同比多增超2萬(wàn)億絕大部分投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì) 在生產(chǎn)生活秩序復(fù)蘇的同時(shí)，金融的有序擴(kuò)張也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支撐。 中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)新增人民幣貸款12.09萬(wàn)億元，同比多增2.42萬(wàn)億元。 中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人阮健弘解讀稱，從貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，人民幣貸款絕大部分都投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企事業(yè)單位貸款增長(zhǎng)8.77萬(wàn)億，占各項(xiàng)貸款新增量的72.6%。 從期限上來(lái)看，短期貸款同比多增1.36萬(wàn)億元，為企業(yè)提供了必要的流動(dòng)性支持，中長(zhǎng)期貸款同比多增1.37萬(wàn)億元，有利于支持企業(yè)的復(fù)工和復(fù)產(chǎn)。 央行貨幣政策司副司長(zhǎng)郭凱介紹，今年疫情以來(lái)我國(guó)貨幣政策有兩個(gè)主線： 一是正常的貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)，通過(guò)總量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)工具來(lái)提供對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，使貨幣信貸能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供足夠的支持。 二是針對(duì)疫情出臺(tái)的一些特殊的、階段性的貨幣政策工具。 六大經(jīng)濟(jì)學(xué)家研判中國(guó)經(jīng)濟(jì)“下半場(chǎng)” 上半年經(jīng)濟(jì)反彈表現(xiàn)超出各界預(yù)期，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又該如何研判？投資、消費(fèi)、出口三架馬車增長(zhǎng)動(dòng)力如何？隨著生產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)反彈，下半年就業(yè)有哪些趨勢(shì)？經(jīng)濟(jì)基本面向好，本周股市卻出現(xiàn)大跌，兩者之間有無(wú)關(guān)聯(lián)…… 圍繞這一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，來(lái)聽聽他們對(duì)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的判斷。 石英華：就業(yè)整體向好預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%~3% 上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出預(yù)期，二季度GDP由負(fù)轉(zhuǎn)正，這是否可以看作“V型”反彈呢？ 中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任石英華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，二季度GDP增速轉(zhuǎn)正，同比增速由一季度下降6.8%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)3.2%，固投、消費(fèi)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善超出市場(chǎng)預(yù)期，供給端和需求端都有一些積極因素和勢(shì)頭，表明對(duì)沖疫情沖擊的刺激政策、救助政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，呈現(xiàn)“V”型反彈之勢(shì)。 石英華認(rèn)為，考慮到疫情反復(fù)、外部環(huán)境的不確定性等因素，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2%~3%之間。下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍需關(guān)注供需結(jié)構(gòu)的平衡、國(guó)內(nèi)國(guó)際兩大循環(huán)的暢通、產(chǎn)融共生格局進(jìn)一步形成、中小型市場(chǎng)主體生存狀況改善等方面。 穩(wěn)就業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策中的重點(diǎn)，就業(yè)優(yōu)先政策全面強(qiáng)化，近幾個(gè)月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率逐月有所回落。如何研判下半年就業(yè)形勢(shì)？ 石英華向記者分析，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5~6月連續(xù)小幅下降，6月份25~59歲群體人口調(diào)查失業(yè)率低于全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率0.5個(gè)百分點(diǎn)。5~6月就業(yè)人均工作時(shí)間分別為46.1小時(shí)/周、46.8小時(shí)/周，顯示穩(wěn)就業(yè)、保民生各項(xiàng)政策措施的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，復(fù)產(chǎn)和就業(yè)勢(shì)頭趨于樂(lè)觀。 不過(guò)與此同時(shí)要看到，經(jīng)濟(jì)尚在復(fù)蘇中，當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力、大專院校應(yīng)屆畢業(yè)生、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者等重點(diǎn)群體的就業(yè)壓力突出。就業(yè)政策應(yīng)著力促進(jìn)中小市場(chǎng)主體恢復(fù)，帶動(dòng)更多農(nóng)村勞動(dòng)力就地就近就業(yè)，鼓勵(lì)新業(yè)態(tài)就業(yè)和靈活就業(yè)。 趙萍：供給端暫停鍵解除服務(wù)消費(fèi)有望V型反彈 本周消費(fèi)市場(chǎng)接連迎來(lái)好消息——繼國(guó)內(nèi)跨省團(tuán)隊(duì)游恢復(fù)之后，電影市場(chǎng)也將在7月20日復(fù)工。上述領(lǐng)域的逐步開放，消費(fèi)短期內(nèi)能否迎來(lái)回補(bǔ)效應(yīng)？ 中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院國(guó)際貿(mào)易研究部主任趙萍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，我國(guó)人均消費(fèi)支出當(dāng)中，占比40%以上是服務(wù)消費(fèi)。一些服務(wù)行業(yè)如電影、旅游等具有社交和人員聚集等特點(diǎn)，前期受疫情的影響較大，當(dāng)這些領(lǐng)域的供給能力逐步恢復(fù)正常，消費(fèi)需求有望出現(xiàn)較快釋放，也會(huì)有效帶動(dòng)總消費(fèi)快速回補(bǔ)。 趙萍認(rèn)為，在我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的進(jìn)程中，如果不是受到疫情的影響，服務(wù)消費(fèi)的增速和占比都會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)提高的態(tài)勢(shì)，需求非常旺盛。一旦供給端的暫停鍵開始解除，短期內(nèi)反彈會(huì)比較明顯?！拔艺J(rèn)為服務(wù)消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)V型反彈?！?居民收入是支撐消費(fèi)的主要?jiǎng)恿?。上半年如果考慮價(jià)格因素，居民人均可支配收入實(shí)際有所下降，這又將如何影響下半年的消費(fèi)回升？ 趙萍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年上半年，雖然全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際下降了1.3%，但從收入結(jié)構(gòu)上來(lái)看，對(duì)消費(fèi)影響比較大的長(zhǎng)期性收入，比如人均工資性收入、人均財(cái)產(chǎn)性收入都保持了正增長(zhǎng)，進(jìn)一步夯實(shí)了未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，使消費(fèi)能力得到明顯的支撐，這也有助于下半年消費(fèi)的持續(xù)回暖。 趙萍認(rèn)為未來(lái)消費(fèi)主要有三大增長(zhǎng)點(diǎn)：服務(wù)消費(fèi)增速將顯著提升；線上消費(fèi)會(huì)保持快速增長(zhǎng)；醫(yī)療用品和健身器材將成為消費(fèi)的主要載體。 沈建光：A股本周下跌與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無(wú)關(guān)海外資金會(huì)看好后市 就在上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐當(dāng)天，A股市場(chǎng)卻出現(xiàn)百股跌停，兩者之間有沒有關(guān)聯(lián)？未來(lái)股市走勢(shì)又會(huì)如何演進(jìn)？ 京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是不錯(cuò)的，二季度3.2%的增長(zhǎng)在全世界都是一枝獨(dú)秀的。 “我認(rèn)為，本周股市大跌與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有關(guān)系，主要還是前段時(shí)間A股漲得非常厲害，從年初到現(xiàn)在，A股漲幅在全世界也是名列前茅的，我認(rèn)為大跌可能反映了資金獲利后的一種回調(diào)?！?沈建光認(rèn)為，一方面A股多種指數(shù)漲了很多，有獲利回吐的需要；另一方面，監(jiān)管層對(duì)最近市場(chǎng)的瘋漲、漲得太快也表示了擔(dān)心，對(duì)于場(chǎng)外配資和公募基金的規(guī)模都加強(qiáng)監(jiān)管，這其實(shí)也是希望市場(chǎng)能走出慢牛的格局。 沈建光預(yù)計(jì)，當(dāng)前股市下跌應(yīng)該不會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的基本面在全球來(lái)看當(dāng)前都是最好的，海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)依然受到挫折，所以海外資金會(huì)繼續(xù)看好中國(guó)，而我們資本市場(chǎng)很多改革措施也是利好股市的做法。 不少觀點(diǎn)認(rèn)為，寬松的流動(dòng)性助長(zhǎng)了這一輪“牛市”。沈建光也向記者分析，前期漲幅較大，流動(dòng)性肯定是其中一個(gè)方面，總體上確實(shí)比較寬松。但也應(yīng)當(dāng)看到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)端恢復(fù)是不錯(cuò)的，而需求端包括投資、消費(fèi)，復(fù)蘇的步伐沒有生產(chǎn)端那么快，所以大量流動(dòng)性釋放，有一部分會(huì)流到股市、樓市。 “但監(jiān)管層也在嚴(yán)查。這種態(tài)度是很正確的，不希望有‘瘋牛’出現(xiàn)。這種調(diào)整，我認(rèn)為長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是健康的?！鄙蚪ü庹f(shuō)。 他預(yù)計(jì)，未來(lái)流動(dòng)性仍然會(huì)比較寬松，但貨幣政策已較4、5月份的寬松狀態(tài)出現(xiàn)邊際收緊，當(dāng)前也沒有新的降息信號(hào)。 “前期大家對(duì)寬松的預(yù)期比較高，特別在疫情期間大幅放松，預(yù)期認(rèn)為會(huì)是常態(tài)，但其實(shí)這不可能是常態(tài)的，所以邊際上有一些收緊，讓市場(chǎng)覺得要收緊了。但是我認(rèn)為貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的收緊?！鄙蚪ü鈴?qiáng)調(diào)。 江飛濤：通過(guò)穩(wěn)投資帶動(dòng)就業(yè)三季度固投增速大概率轉(zhuǎn)正 上半年，固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)5個(gè)月降幅收窄。隨著二季度多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速轉(zhuǎn)正，下半年投資趨勢(shì)如何？ 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所產(chǎn)業(yè)融合研究室副主任江飛濤向記者表示，從上半年情況來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資降幅收窄，政策層面的支持力度初見成效，特別是財(cái)政政策如專項(xiàng)債的發(fā)行等，起到了很好的引導(dǎo)效果。 他預(yù)計(jì)，8月~9月固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)正的概率很大，特別是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資恢復(fù)。“從我們了解的情況來(lái)看，上半年基建投資和項(xiàng)目開工受到了疫情影響，主要是在市政項(xiàng)目和交通設(shè)施領(lǐng)域?！?投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大動(dòng)力，一直扮演著重要的角色。江飛濤向記者強(qiáng)調(diào)，以往基建投資常見兩位數(shù)的增長(zhǎng)，而現(xiàn)在基數(shù)已經(jīng)相當(dāng)高了，現(xiàn)在的政策目標(biāo)也不會(huì)去刻意追求兩位數(shù)的增速。 “當(dāng)前固定資產(chǎn)投資，尤其是基建項(xiàng)目，主要是為了對(duì)沖疫情影響，通過(guò)穩(wěn)投資來(lái)充當(dāng)帶動(dòng)就業(yè)的抓手。在這點(diǎn)上我比較看好下半年投資增速的回升轉(zhuǎn)正?！苯w濤說(shuō)。 李旭紅：為企業(yè)持續(xù)減負(fù)下半年稅收收入不會(huì)明顯增長(zhǎng) 17日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)稅收收入同比下降11.3%。那么下半年的稅收情況又將如何呢？ 北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)相繼出臺(tái)了一系列減稅降費(fèi)政策，預(yù)計(jì)下半年稅收收入并不會(huì)帶來(lái)較為明顯的增幅。 李旭紅認(rèn)為，目前工作的重中之重仍然是“六穩(wěn)”和“六?！?，尤其是以減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)、穩(wěn)定就業(yè)為主。在此基礎(chǔ)上，縮小財(cái)政收支差距，在赤字率能夠與預(yù)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)相匹配的前提下，保持稅收收入規(guī)模的相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定是有利的。 稅收政策能夠發(fā)揮導(dǎo)向作用，下半年如何運(yùn)用好稅收政策對(duì)沖疫情影響？ 對(duì)此李旭紅認(rèn)為，稅收政策對(duì)就業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的支撐作用非常重要。尤其在疫情帶來(lái)的困難之下，要通過(guò)減稅降費(fèi)，讓企業(yè)負(fù)擔(dān)減輕，才能夠保住市場(chǎng)主體，擴(kuò)大內(nèi)需，從而帶來(lái)更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 李旭紅強(qiáng)調(diào)，下半年還需要繼續(xù)發(fā)揮稅收對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持作用。在政策的著力點(diǎn)上可以更為精確，例如加大對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)以及外向型經(jīng)濟(jì)的扶持，可以更有效地促進(jìn)就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 白明：生活必需品出口將恢復(fù)性上漲跨境電商有望成外貿(mào)新主力 上半年，我國(guó)貨物進(jìn)出口總額14.24萬(wàn)億元，同比下降3.2%。如何看待下半年出口走勢(shì)？ 商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)前中國(guó)外貿(mào)在供給端方面已不存在大的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，但海外需求端仍存在諸多不確定性。海外疫情仍在蔓延，近期美國(guó)等地還有反彈的趨勢(shì)，不排除下半年會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的疫情反復(fù)。 不過(guò)，白明對(duì)下半年的外貿(mào)整體走勢(shì)仍較為樂(lè)觀。盡管受到疫情影響，但需求端對(duì)于生活必需品的需求并不會(huì)減弱，而這些產(chǎn)品也是中國(guó)出口的主要部分。另一方面，部分疫情緩解國(guó)家的需求將出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。 下半年哪些產(chǎn)品有望成為出口的主力軍？ 白明認(rèn)為，從產(chǎn)品品種來(lái)看，主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的剛需品，比如像嬰兒車、嬰兒床、衣帽等，一些彈性消費(fèi)的商品需求則仍有不確定性。 白明指出，應(yīng)對(duì)疫情沖擊，跨境電商是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展最為迅速的貿(mào)易方式，能夠突破時(shí)空限制，減少中間環(huán)節(jié)，解決供需雙方信息不對(duì)稱的問(wèn)題。未來(lái)跨境電商很可能與一般貿(mào)易、加工貿(mào)易一起，成為支撐中國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要領(lǐng)域。 （本文圖表數(shù)據(jù)均來(lái)源于wind） 記者手記│中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)成為全球經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)大的動(dòng)力 今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)先降后升，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要指標(biāo)恢復(fù)性增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步復(fù)蘇。 作為一個(gè)擁有14億人口的發(fā)展中國(guó)家，在短時(shí)間內(nèi)控制疫情，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由降轉(zhuǎn)升，走出超預(yù)期的“V型”反彈，這份上半年的成績(jī)單來(lái)之不易。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的過(guò)程中，一個(gè)最切身的感受是，他們對(duì)政策層面的應(yīng)對(duì)給予了高度肯定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨國(guó)內(nèi)外重重壓力，新冠肺炎疫情疊加復(fù)雜的外部環(huán)境，政策層面緊緊圍繞“六穩(wěn)”“六?！?，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，保住了基本民生。 從中央到地方出臺(tái)了一系列有力舉措，比如實(shí)施積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策和就業(yè)優(yōu)先政策，對(duì)企業(yè)更大規(guī)模減稅降費(fèi)讓利，惠企利民；多措并舉幫助大學(xué)畢業(yè)生、返鄉(xiāng)農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)等。 放眼世界，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）判斷，雖然全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在今年前所未有的下滑后正在回暖，但“還未走出困境”，第二波新冠病毒疫情可能引發(fā)更大的不確定性。 在這樣的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“一直獨(dú)秀”，上半年的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，也會(huì)成為全球經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)勁的動(dòng)力。 距離我國(guó)全面建成小康社會(huì)目標(biāo)任務(wù)還剩不到半年時(shí)間，只要扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，全面落實(shí)“六保”任務(wù)，就必定能夠推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)乘風(fēng)破浪，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 記者：李可愚張鐘尹 編輯：陳旭陳星 視覺：劉青彥 排版：陳星馬原