每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 梁梟    

繼天味食品（603317，SH）后，又一家四川調(diào)味品企業(yè)向A股發(fā)起沖刺。近期，四川丁點(diǎn)兒食品開發(fā)股份有限公司（以下簡稱丁點(diǎn)兒股份）在證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布了招股說明書，公司擬登陸深交所。丁點(diǎn)兒股份主營“干鍋醬”、“辣椒油”等產(chǎn)品。此次發(fā)行，公司擬募集4.3億元用于擴(kuò)產(chǎn)。

丁點(diǎn)兒股份擬募投項(xiàng)目 圖片來源：招股書截圖

主營“干鍋醬”、“辣椒油”

據(jù)招股書介紹，丁點(diǎn)兒股份主要從事川味特色調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要有川味復(fù)合調(diào)味料、川味特色花椒油兩大類產(chǎn)品。2019年度，公司川味復(fù)合調(diào)味料、川味特色花椒油的銷售金額分別為1.31億元、6905.33萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.55%、31.45%。按銷售區(qū)域劃分，公司主營業(yè)務(wù)收入主要分布在西南、華北和華東等地。

2017年～2019年，丁點(diǎn)兒股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.87億元、1.94億元、2.2億元，凈利潤分別為1118.71萬元、3641.52萬元、5165.89萬元。

此次IPO，丁點(diǎn)兒股份擬發(fā)行3033.50萬股股份，募集資金總額為4.3億元。募集資金凈額將用于“丁點(diǎn)兒股份標(biāo)準(zhǔn)化川味調(diào)味料研發(fā)、生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)能技改項(xiàng)目”、“丁點(diǎn)兒股份營銷服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目”。兩個(gè)項(xiàng)目擬分別投入募集資金4億元、3000萬元。

丁點(diǎn)兒股份表示，川味復(fù)合調(diào)味料由于品類眾多且發(fā)展起步較晚，業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，較為分散。行業(yè)雖然處于發(fā)展前期，市場集中度較低，但因其品種多，具備較強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化、便捷化和工業(yè)化優(yōu)勢，順應(yīng)行業(yè)和消費(fèi)趨勢，市場份額正不斷向具有研發(fā)優(yōu)勢的頭部企業(yè)集中，有望實(shí)現(xiàn)加速發(fā)展。

從股權(quán)架構(gòu)上看，丁點(diǎn)兒股份具有明顯的家族企業(yè)特征。

丁點(diǎn)兒股份股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至招股書簽署日）

圖片來源：招股書截圖

招股說明書顯示，丁點(diǎn)兒股份無國有股份和外資股份，目前有14位股東，股東中無戰(zhàn)略投資者。截至目前，任康直接持有丁點(diǎn)兒股份15.51%的股份，張靜直接持有公司9.89%的股份，任禾直接持有公司4.56%的股份。任康、張靜為夫妻關(guān)系，任禾系兩人之女。此外，上述三人通過四川圭一間接持有和控制丁點(diǎn)兒股份45.63%的股份，任康通過味道長咨詢控制丁點(diǎn)兒股份4.01%的股份。三人直接和間接合計(jì)控制丁點(diǎn)兒股份79.60%的股份，為公司實(shí)際控制人。

其余股東里，張毅為張靜之兄，任云昌為任康之父，張占先為張靜之父。

主營業(yè)務(wù)毛利率高于行業(yè)龍頭

按照丁點(diǎn)兒股份所稱，公司川味復(fù)合調(diào)味料的主要競爭對手包括天味食品、頤海國際等?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與同行天味食品相比，丁點(diǎn)兒股份的主營業(yè)務(wù)毛利率要高出一截。

2017年～2019年，天味食品主營業(yè)務(wù)毛利率分別為40.44%、39.47%、37.45%。其中，川菜調(diào)料的毛利率分別為42.30%、40.36%、38.63%；香辣醬的毛利率分別為33.37%、34.41%、29.07%。而丁點(diǎn)兒股份2017年～2019年的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為43.29%、40.53%和44.67%。其中，川味復(fù)合調(diào)味料的毛利率分別為52.44%、50.54%、51.98%。

此外，丁點(diǎn)兒股份川味復(fù)合調(diào)味料2017年、2018年的平均售價(jià)為34.44元/公斤、33.32元/公斤。其中，公司油系列產(chǎn)品的平均售價(jià)超過41元/公斤，汁系列產(chǎn)品平均售價(jià)超過37元/公斤，這兩項(xiàng)產(chǎn)品的售價(jià)拉高了公司川味復(fù)合調(diào)味料售價(jià)的平均水平。同期，天味食品川菜調(diào)料的平均售價(jià)約為17.51元/公斤、18.40元/公斤。

丁點(diǎn)兒股份綜合毛利率與同行業(yè)公司對比

圖片來源：招股書截圖

在西南川味調(diào)料品市場，天味食品無疑是龍頭企業(yè)。2019年度，天味食品在西南地區(qū)的營業(yè)收入達(dá)4.7億元。丁點(diǎn)兒股份的毛利率是如何做到比龍頭企業(yè)更高的，令人好奇。在招股說明書中，丁點(diǎn)兒股份稱，雖然公司與天味食品等同屬調(diào)味品行業(yè)，但細(xì)分領(lǐng)域有所不同，公司之間的經(jīng)營模式、產(chǎn)品特點(diǎn)、原料構(gòu)成有所不同，毛利率水平存在一定差異?？傮w來看，公司的毛利率處于調(diào)味品行業(yè)的合理水平。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)