每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實習(xí)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 張海妮    

7月31日，央行發(fā)布公告稱，為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行會同發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。

關(guān)于延長資管新規(guī)過渡期的原因，央行表示：一是為了推動資管存量業(yè)務(wù)整改平穩(wěn)進行，二是為金融機構(gòu)培育規(guī)范的資管產(chǎn)品提供寬松環(huán)境。此外，央行還指出本次將過渡期延長并不意味著未來資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。

央行：資管業(yè)務(wù)改革方向不會出現(xiàn)變化 

值得注意的是，央行對此還建立健全了相應(yīng)的獎懲機制。對于2020年底前完成整改任務(wù)，或整改雖延至2021年底，但進度快于計劃，能提前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、資本補充工具發(fā)行和開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面給予適當激勵。對于未按計劃如期在2021年底前完成整改任務(wù)的金融機構(gòu)，除在監(jiān)管評級、宏觀審慎評估、開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面采取懲罰措施外，視情況采取監(jiān)管談話、監(jiān)管通報、下發(fā)監(jiān)管函、暫停開展業(yè)務(wù)、提高存款保險費率等措施。對于個別機構(gòu)弄虛作假或選擇性落實相關(guān)要求等行為，監(jiān)管部門將采取監(jiān)管處罰措施。 

對于過渡期的政策安排，央行提出以下三種方式處置存量資產(chǎn)： 

一是延長資管新規(guī)過渡期至2021年底，在鎖定2019年底存量資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，由金融機構(gòu)自主調(diào)整整改計劃。 

二是對于2021年底前仍難以完全整改到位的個別金融機構(gòu)，金融機構(gòu)說明原因并經(jīng)金融管理部門同意后，進行個案處理，列明處置明細方案，逐月監(jiān)測實施，并實施差異化監(jiān)管措施。 

三是健全存量資產(chǎn)處置的配套支持措施。鼓勵采取新產(chǎn)品承接、市場化轉(zhuǎn)讓、合同變更、回表等多種方式有序處置存量資產(chǎn)。允許類信貸資產(chǎn)在符合信貸條件的情況下回表，并適當提高監(jiān)管容忍度。已違約的類信貸資產(chǎn)回表后，可通過核銷、批量轉(zhuǎn)讓等方式進行處置。鼓勵通過市場化轉(zhuǎn)讓等多種方式處置股權(quán)類資產(chǎn)。穩(wěn)妥處置銀行理財投資的存量股票資產(chǎn)，避免以單純賣出的方式進行整改。優(yōu)化銀行資本補充工具發(fā)行環(huán)境，進一步增強金融機構(gòu)資本實力。推進金融市場發(fā)展，提升新產(chǎn)品接續(xù)能力，引導(dǎo)資管行業(yè)為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持。 

此外央行還表示，過渡期延長不涉及資管新規(guī)相關(guān)監(jiān)管標準的變動和調(diào)整，并不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化。同時，還將完善配套政策安排，加大創(chuàng)新支持力度，為存量資產(chǎn)處置提供更多的方式和渠道。

早前市場已達成延期共識

據(jù)悉，人民銀行于2018年4月發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2018〕106號，以下簡稱資管新規(guī)），旨在通過各方共同努力，遏制資管亂象、降低影子銀行風(fēng)險，持續(xù)推動資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型、規(guī)范整改。按此前的工作安排，資管新規(guī)過渡期將于2020年底結(jié)束。 

但是，關(guān)于資管新規(guī)過渡期延長市場早就有所預(yù)測。7月7日，中國財富管理50人論壇聯(lián)合清華大學(xué)五道口金融學(xué)院在線上發(fā)布了《中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究報告》（以下簡稱報告），報告由央行前副行長吳曉靈牽頭，報告研究了資管新規(guī)出臺后監(jiān)管理念、規(guī)則、產(chǎn)品壓降等方面遇到的問題，報告建議將資管新規(guī)過渡期延長兩年至2022年底。 

吳曉靈還在論壇上表示，資管新規(guī)落地已經(jīng)兩年有余，整體來看，我國的資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險總體明顯收斂，但也出現(xiàn)了一些新問題。比如新老產(chǎn)品銜接的進度不及預(yù)期。目前銀行凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模占整體的規(guī)模僅為一半左右，而距離資管新規(guī)過渡期結(jié)束只剩下半年時間，這明顯與凈值化轉(zhuǎn)型進度不匹配。因此，她進一步建議將資管新規(guī)的過渡期延長兩年至2022年底，2020年至2022年，對于老產(chǎn)品每年壓降的比例不低于30%。

專家：此舉有利于市場平穩(wěn)過渡

關(guān)于資管新規(guī)過渡期延長會給市場帶來何種影響。對此，民生銀行首席研究員溫彬向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此舉順應(yīng)了當前經(jīng)濟形勢變化和經(jīng)濟發(fā)展需要，有助于銀行資管平穩(wěn)過渡，緩解存量資管產(chǎn)品壓力。此外他認為，即便有1年過渡期，相關(guān)機構(gòu)也需按照資管新規(guī)的要求盡快推動業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，加快設(shè)立銀行資管子公司，產(chǎn)品應(yīng)該以凈值型的產(chǎn)品為主。溫彬進一步指出，銀行應(yīng)該提高風(fēng)險管理能力，在保持固收類產(chǎn)品優(yōu)勢的同時，還應(yīng)進一步提高權(quán)益類資產(chǎn)的占比，這是引導(dǎo)銀行資金進入資本市場的一個有利渠道，同時還可以豐富銀行資管產(chǎn)品品種，滿足投資人需求。 

中國銀行首席研究員宗良表示，當前我國經(jīng)濟面臨很大的不確定性，此舉有利于市場更加平穩(wěn)過渡。對于金融機構(gòu)而言，有利于降低金融機構(gòu)融資成本，擴大信貸投放，同時還可緩解資本市場壓力。 

“這是一個利好金融市場的消息，1年的過渡期也比較合適，可以給金融機構(gòu)更多整改時間，提高金融機構(gòu)的整改效率。”新網(wǎng)銀行首席研究員、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席研究員董希淼向記者表示，資管新規(guī)出臺以后，存在一定推行難度，疊加疫情影響執(zhí)行難度更大了，對于通過非標融資的企業(yè)來說，將期限較長的產(chǎn)品強行壓縮回來，會對企業(yè)經(jīng)營造成嚴重影響。他認為，過渡期延長的意義在于給利用非標融資的企業(yè)更多騰挪時間，同時，順應(yīng)了市場呼聲，穩(wěn)定市場信心。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝