每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 吳永久    

面對本周已經(jīng)開始反彈的A股，港股大市還沒有太大的起色。本周恒生指數(shù)累計下跌0.45%，報收于24595點。

第一上海證券表示，目前港股處于重新建立穩(wěn)定性的過程中，但恒指仍處于25000點關(guān)口的下方，而大市成交額進(jìn)一步縮降至1100億港元以下，觀望氣氛仍濃。值得注意的是，A股有率先完成調(diào)整、再次向上的傾向，相信對于港股可以構(gòu)成帶動作用，A股、港股聯(lián)動共震的狀態(tài)有再次出現(xiàn)的機會。從近期觀察來看，一些潛在風(fēng)險因素，如歐美新冠疫情未能好好受控、地緣政治風(fēng)險升溫以及股市整體估值偏高等，都是需要繼續(xù)的密切注視。操作策略上，建議現(xiàn)時仍以交易的態(tài)度來應(yīng)對，但不宜過份激進(jìn)、要開始控制倉位。

另外，MSCI 亞太區(qū)指數(shù)解決方案研究部主管魏震表示，中國控制疫情得力，經(jīng)濟在全球率先進(jìn)入復(fù)蘇，加上持續(xù)推進(jìn)對外開放，相信外資持續(xù)流入A 股的長期大趨勢將不會改變。雖然過去兩周、A 股出現(xiàn)了較大幅度的波動，但是兩融余額未有出現(xiàn)明顯下降，目前依然處于貼近14000億元人民幣的高位水平，顯示內(nèi)部資金的活躍度也是能夠保存下來的。情況對近期已調(diào)整下來的內(nèi)資券商股有利。

優(yōu)秀研報精選：機構(gòu)介紹三只物業(yè)股

近年來，物業(yè)股在港股的強勢已經(jīng)不用贅述，而且近期這類股票似乎還沒有“熄火”的跡象。今日推介香港市場機構(gòu)萬里富的研報。

該機構(gòu)指出，疫情已經(jīng)超過半年，表現(xiàn)最突出的板塊，除了向來有剛性需求的民生消費及科技股之外，就肯定是內(nèi)地的物業(yè)管理板塊了。不少物管股都發(fā)出了盈喜，成為投資者在宏觀經(jīng)濟不明朗之下熱烈追捧的板塊。到底物管這個行業(yè)的吸引力如何呢？哪些個股值得投資者注意？更重要的是，現(xiàn)在是買入物管股的時機嗎？

內(nèi)地房地產(chǎn)市場龐大

中國內(nèi)地的人口龐大，都市化步伐迅速，自然帶動房地產(chǎn)市場的發(fā)展。加上經(jīng)濟急速發(fā)展，中產(chǎn)階級逐漸冒起，就連普通民眾對于住房質(zhì)量及配套服務(wù)的要求也提高不少。根據(jù)摩根士丹利發(fā)布的《中國城市化2.0 : 超級都市圈》，2030年將會有10億人口居住于城市，加上商業(yè)物業(yè)，可想而知房地產(chǎn)市場將會是一片肥肉，所有人都想分一杯羹。而房地產(chǎn)行業(yè)直接衍生的，就物業(yè)管理。無論是住房小區(qū)，或者商業(yè)大廈，都需要管理。隨著民眾的要求提升，物業(yè)管理公司也有需要提供增值服務(wù)。

大部份的物業(yè)管理公司，其實都是隸屬于房地產(chǎn)開發(fā)商?；旧希灰悄腹镜陌l(fā)展項目，就一定會成為物業(yè)管理公司的客戶。這樣的好處是，只要母公司仍有住房或者商業(yè)項目推出，物業(yè)管理公司不愁沒有生意。而且中國內(nèi)地相關(guān)市場仍未飽和，住房商廈仍有頗大的發(fā)展空間。加上房地產(chǎn)開發(fā)商深明良好的管理及社區(qū)服務(wù)能夠提升物業(yè)吸引力，它們往往會給予旗下的物業(yè)管理公司足夠支援，以提升自身項目的競爭力。

另外，該機構(gòu)還介紹了三只個股。

碧桂園服務(wù)

碧桂園服務(wù)是內(nèi)地物業(yè)管理行業(yè)的龍頭。碧桂園為碧桂園服務(wù)的母公司，2020年上半年碧桂園的銷售建筑面積比去年同期上升9.7%，接近730萬平方米，這些項目均會由同系物管子公司包辦。碧桂園服務(wù)預(yù)期今年的收費管理面積將增長至少9,000萬平方米，增長可期。此外，市場普遍認(rèn)為碧桂園服務(wù)受惠于“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)。“三供一業(yè)”是指供電、供水、供熱及物業(yè)管理，此項業(yè)務(wù)占碧桂園服務(wù)超過15%的收入。

雅生活

雅生活早前發(fā)盈喜，2020年上半年收入增幅不少于35%，受惠于管理面積增加，及營運效益提升。雅生活透視集團未來將更名為“雅生活智慧城市服務(wù)”，這被視為雅生活從傳統(tǒng)四大業(yè)務(wù)（物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理、公共服務(wù)及社區(qū)商業(yè)）擴張至「城市服務(wù)」的重要舉措。當(dāng)然，暫時誰也說不準(zhǔn)城市服務(wù)的實際商業(yè)模式及盈利能力，但這順應(yīng)智慧城市及智慧社區(qū)等概念，絕對有機會成為雅生活的盈利增長點。

保利物業(yè)

根據(jù)2019年年度報告，保利物業(yè)的在管面積達(dá)到2.87億平方米，按年增長約58%，是多個大型物管公司之冠，比碧桂園服務(wù)還要多。保利物業(yè)的銀行結(jié)余達(dá)到65億元，財務(wù)狀況穩(wěn)健，也意味著保利物業(yè)有能力并購優(yōu)質(zhì)物業(yè)。保利物業(yè)的另一優(yōu)勢，就是其社區(qū)增值服務(wù)的毛利率達(dá)到40.7%，而這項業(yè)務(wù)普遍被認(rèn)為擁有龐大增長潛力。加上母公司有央企背景，也值得看高一線。

結(jié)語

以上三只物管股在估值上不便宜，尤其是碧桂園服務(wù)，股價屢創(chuàng)歷史新高。是以市盈率來看，雅生活或許較為便宜，但這個行業(yè)被看好的原因，主要是因為市場對此板塊未來的增長潛力，不能完全依賴歷史性的估值工具作投資決定。碧桂園服務(wù)的儲備面積超過四億平米，未來的增長潛力理應(yīng)最高，但投資者要入手此股就許要付出溢價。

如果投資者有心作長線部署的話，必須細(xì)心研究公司的資料及增長潛力，同時考慮自身的風(fēng)險承受能力。擔(dān)心于錯誤時機入市，又不想失去物管股投資機會的朋友，不妨以平均成本法買入，減少股價波幅帶來的影響。

一周港股

港股通標(biāo)的一周漲跌幅榜：

下周港股大事早知道：

1、8月3日，九龍倉集團、匯豐控股、恒生銀行等名企將發(fā)布中期業(yè)績。

2、8月5日，電能實業(yè)、IGG將發(fā)布中期業(yè)績。

3、8月6日，長和、電訊盈科將發(fā)布中期業(yè)績。

港股一周大事：

1、本周，海爾智家及海爾電器（01169,HK）聯(lián)合宣布，海爾智家已于7月30日正式要求海爾電器董事會在達(dá)成先決條件的前提下，根據(jù)公司法向計劃股東提出將海爾電器私有化之方案。

2、中國恒大（03333,HK）本周表示正考慮可能分拆集團的物業(yè)管理服務(wù)及相關(guān)增值服務(wù)業(yè)務(wù)于港交所獨立上市。

3、恒大健康（00708,HK）公告表示：“本集團正全力發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)，已構(gòu)建覆蓋動力電池、動力總成、先進(jìn)整車制造、汽車銷售及智慧充電的新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，在各關(guān)鍵環(huán)節(jié)擁有世界頂尖的核心技術(shù)，并實施全球一體化研發(fā)模式，力爭在3~5年內(nèi)成為世界規(guī)模最大、實力最強的新能源汽車集團。鑒于新能源汽車已成為本集團最重要的業(yè)務(wù) ，董事會建議本公司之名稱更改為‘中國恒大新能源汽車集團有限公司China Evergrande New Energy Vehicle Group Limited’，簡稱‘恒大汽車’。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)