每經(jīng)記者 杜蔚    每經(jīng)編輯 董興生 趙云    

8月11日，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)龍頭閱文集團(tuán)（0772.HK）交出了2020上半年“成績(jī)單”。

閱文集團(tuán)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在截至2020年6月30日的六個(gè)月內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總營收32.6億元，同比增長(zhǎng)9.7%；凈利潤虧損33.1億，同比下降941.9%。

“2020年上半年對(duì)閱文而言充滿了挑戰(zhàn)，突如其來的新冠疫情和復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負(fù)面影響，且公司多年來首次錄得虧損。”騰訊集團(tuán)副總裁、閱文首席執(zhí)行官程武面對(duì)今年上半年的巨虧坦言道，“令人失望的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也讓我們意識(shí)到公司底層商業(yè)模式抗風(fēng)險(xiǎn)能力的缺失和沉積數(shù)年的結(jié)構(gòu)性問題。”

程武 圖片來源：每經(jīng)記者 董興生 攝

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，此番閱文集團(tuán)首虧的背后，是由于新麗傳媒的拖累。雖然打造出了《慶余年》等爆款，但是2020上半年新麗傳媒收入及經(jīng)營業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，受此影響，計(jì)提與收購新麗傳媒相關(guān)的商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)減值為44.1億元。閱文集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)狀況究竟如何？接下來該如何走出虧損困境？

截至8月11日收盤時(shí)，閱文集團(tuán)股價(jià)下跌3.16%，以50.6港元/股報(bào)收，總市值為514億港元。

在線業(yè)務(wù)穩(wěn)健 營收同比增長(zhǎng)50.1%

在線業(yè)務(wù)和版權(quán)運(yùn)營，是閱文集團(tuán)的兩大主營業(yè)務(wù)。

業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，由于分銷渠道擴(kuò)張以及用戶對(duì)閱讀內(nèi)容的付費(fèi)意愿增加，2020上半年閱文集團(tuán)在線業(yè)務(wù)營收同比增長(zhǎng)50.1%至24.95億元，在總營收的占比高達(dá)76.5%。其中，自有平臺(tái)產(chǎn)品營收同比增長(zhǎng)101.9%至19.89億元。

值得一提的是，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，閱文集團(tuán)自2018年起便出現(xiàn)的用戶付費(fèi)比率減少的魔咒終于被打破。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2020年6月30日，公司自有平臺(tái)產(chǎn)品及自營渠道的平均月活躍用戶數(shù)同比增加7.5%至2.33億，且每名付費(fèi)用戶月均收入同比增加51.6%至34.1元。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

這意味著，盡管隨著直播、短視頻興起帶來了娛樂多元化，但今年上半年網(wǎng)文用戶的付費(fèi)意愿卻在悄然提高。

不過，在線業(yè)務(wù)還有進(jìn)一步提升的空間。閱文集團(tuán)認(rèn)為，公司免費(fèi)閱讀的進(jìn)展未達(dá)預(yù)期，2019年推出的免費(fèi)閱讀APP“飛讀”，其整體表現(xiàn)并未匹配閱文所對(duì)應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)龍頭地位。

反觀閱文集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的另一個(gè)板塊，版權(quán)運(yùn)營及其他營收同比下降41.5%至7.65億元，而2019年同期該板塊收入為13.1億元。對(duì)于上述業(yè)務(wù)收入的下滑，閱文集團(tuán)也發(fā)現(xiàn)了問題所在：“雖然閱文此前曾產(chǎn)出了多部成績(jī)不俗的IP改編作品，但真正的問題在于如何實(shí)現(xiàn)IP運(yùn)營的規(guī)?；栽敿?xì)且系統(tǒng)的流程，將有價(jià)值的IP體系化地改編為動(dòng)畫、影視劇和游戲等娛樂內(nèi)容。”

接下來該如何調(diào)整，才能加大版權(quán)運(yùn)營方面的收入？閱文集團(tuán)稱，亟需建立一套自上而下的規(guī)劃來推動(dòng)構(gòu)建以IP為中心的內(nèi)容和運(yùn)營策略，促進(jìn)各個(gè)內(nèi)容形態(tài)的開發(fā)制作打通，并最大化IP的生命周期價(jià)值。

虧損包袱系新麗傳媒，商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)減值44億

上市以來，業(yè)績(jī)還算穩(wěn)定的閱文集團(tuán)，在今年上半年卻突然出現(xiàn)首虧。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，閱文集團(tuán)2020年上半年凈虧損33.1億元，同比下降941.9%，而2019年同期凈利潤則為3.9億元。

此番閱文集團(tuán)巨虧，主要是收購新麗傳媒后爆發(fā)的隱患。公司稱，有關(guān)收購新麗傳媒的商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)的可收回金額低于其賬面價(jià)值，錄得商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)減值撥備分別為40.16億元和3.89億元。且閱文集團(tuán)預(yù)計(jì)，新麗傳媒2020年的表現(xiàn)將會(huì)低于預(yù)期。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年新麗傳媒營收1.3億元，凈虧損9710萬元。

兩年前（2018年），閱文集團(tuán)以155億元收購新麗傳媒時(shí)，新麗傳媒做出了業(yè)績(jī)承諾：在2018~2020年期間所實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于5億元、7億元和9億元。若未達(dá)到上述業(yè)績(jī)要求，那么閱文集團(tuán)支付給新麗傳媒的對(duì)價(jià)將相應(yīng)扣減。此前，每經(jīng)記者曾注意到，新麗傳媒在2018年、2019年連續(xù)兩年均未完成與閱文集團(tuán)的對(duì)賭，且在上述兩年的獲益共計(jì)減少了16.42億元（包含部分發(fā)行代價(jià)股份和現(xiàn)金）。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

今年是新麗傳媒第三個(gè)對(duì)賭年的關(guān)鍵期，雖然打造出了爆款劇《慶余年》，并在第26屆上海電視節(jié)白玉蘭獎(jiǎng)上斬獲最佳編?。ǜ木帲┖妥罴涯信浣枪矁身?xiàng)大獎(jiǎng)，但“由于缺乏一個(gè)既熟悉網(wǎng)絡(luò)文學(xué)業(yè)務(wù)、也熟悉影視制作的團(tuán)隊(duì)來系統(tǒng)協(xié)調(diào)統(tǒng)籌，閱文與新麗傳媒的整合遠(yuǎn)未取得全面成功，且進(jìn)度不及預(yù)期”，閱文集團(tuán)表示。

圖片來源：貓眼專業(yè)版

面對(duì)巨額虧損，閱文集團(tuán)如何走出困境備受關(guān)注。對(duì)此，公司稱，首先將強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)，通過增強(qiáng)IP孵化能力、夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、加快跨業(yè)態(tài)開發(fā)來推動(dòng)IP更快成長(zhǎng)；其次將改善平臺(tái)的社交和社區(qū)功能；最后將強(qiáng)化以IP為中心的生態(tài)系統(tǒng)，并抓住創(chuàng)新技術(shù)、細(xì)分業(yè)務(wù)模式和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)帶來的新機(jī)遇。

“未來，我們將聚焦對(duì)內(nèi)容、平臺(tái)以及生態(tài)進(jìn)行升級(jí)再造，以釋放閱文的核心價(jià)值并扭轉(zhuǎn)困境。”程武表示。

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