每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日，ETF基金市場中，軍工龍頭ETF、軍工ETF、國防ETF漲幅領(lǐng)先。近期，軍工板塊大幅跑贏大盤及創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)頭甚至蓋過了券商股：從區(qū)間漲幅來看，軍工ETF領(lǐng)先證券ETF約20個百分點(diǎn)。

國信證券認(rèn)為此次軍工類基金大漲的主要原因是：在諸多外部條件刺激下，市場開始認(rèn)可軍工板塊短期的改革后業(yè)績變現(xiàn)、長期向上大方向確定性極強(qiáng)的邏輯。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了軍工類ETF的持股明細(xì)，6只軍工類ETF雖然共同投身“國防建設(shè)”，但是從跟蹤標(biāo)的指數(shù)上可以細(xì)分為3大門派，分別對應(yīng)3大不同風(fēng)格的軍工行業(yè)指數(shù)。

但是，軍工類ETF的持股也有交集，同時(shí)名列3大指數(shù)成分股的公司一共有22家之多。從7月1日至今的市場表現(xiàn)來看，撬動行情的龍頭股就是洪都航空、航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛，這也決定了ETF之間的細(xì)微差別。

平均漲幅40% 國防軍工最近有點(diǎn)火

今日，ETF基金繼續(xù)獨(dú)立風(fēng)騷，軍工龍頭ETF、軍工ETF漲3.54%，國防ETF漲3.41%……

近期，軍工板塊大幅跑贏大盤及創(chuàng)業(yè)板，表現(xiàn)在ETF基金這個投資工具上，就是軍工類ETF基金漲幅領(lǐng)先，在眾多板塊中獨(dú)占鰲頭。

圖片來源：通達(dá)信

統(tǒng)計(jì)2020年7月1日~8月14日的區(qū)間市場表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，從漲幅上看，軍工類ETF的漲幅普遍在40%以上，而同期的上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指漲幅只有12.58%和9.45%。

軍工類ETF從漲幅上看也力壓證券類ETF。最近一段時(shí)間，券商板塊一直是市場的“人氣擔(dān)當(dāng)”，券商ETF也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。證券ETF8月14日的成交金額達(dá)到了19.7億元，甚至超過了上證50ETF 16億元的成交金額。但是，同期證券ETF的區(qū)間漲幅只有23.42%，大約落后軍工類ETF20個百分點(diǎn)。

軍工類ETF獲得資金追捧，成交量大幅放大。2020年7月1日至2020年8月14日，軍工ETF已經(jīng)成交了932.7億元，軍工龍頭ETF則成交了115.5億元。

8月12日，國信證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，此次大漲的原因是，在諸多外部條件刺激的情況下，市場開始認(rèn)可軍工板塊短期的改革后業(yè)績變現(xiàn)、長期向上大方向確定性極強(qiáng)的邏輯。

具體來說，國信證券認(rèn)為：首先，行業(yè)進(jìn)入改革完成后的業(yè)績變現(xiàn)期，基本面持續(xù)向上的確定性較強(qiáng)。其次，從資金面講，板塊公募重倉持股行業(yè)占比依然處于歷史低位，主流機(jī)構(gòu)持股占比十分有限。最后，世界局勢的不安定性增加，迫使各國加強(qiáng)國防建設(shè)。

6只基金、3大指數(shù)：軍工ETF的三大門派

軍工類基金是被動投資風(fēng)格的基金，從跟蹤標(biāo)的指數(shù)上劃分，軍工ETF劃分為三個流派，分別跟蹤中證軍工指數(shù)（399967）、中證軍工龍頭指數(shù)（931066）、中證國防指數(shù)（399973）。

跟蹤中證軍工指數(shù)的ETF有4只，分別是軍工ETF、中證軍工ETF、軍工行業(yè)ETF、軍工ETF易方達(dá)。

中證軍工指數(shù)是個老牌的軍工指數(shù)，發(fā)布日期為2013年12月26日，基期為2004年12月31日，指數(shù)簡稱“中證軍工”，有成分股48只。7月1日以來，其中表現(xiàn)最好的“三甲”是洪都航空、航發(fā)動力和振華科技。

目前，跟蹤中證軍工指數(shù)的基金有20只之多，其中就包括了上述的4只ETF。另外，還有B級基金3只，分別是“軍工股B”、“軍工B”和“軍工B”。

軍工龍頭ETF跟蹤的是中證軍工龍頭指數(shù)。

中證軍工龍頭指數(shù)是個新銳指數(shù)，發(fā)布日期為2018年2月5日，基期為2012年12月31日，指數(shù)簡稱“軍工龍頭”。成分股35只。目前，跟蹤軍工龍頭指數(shù)的基金只有1只，就是軍工龍頭ETF。

國防ETF跟蹤的是中證國防指數(shù)。

中證國防指數(shù)是個成熟的指數(shù)，發(fā)布日期為2014年4月15日，基期為2011年6月30日，指數(shù)簡稱“中證國防”，成分股30只。目前，跟蹤中證國防指數(shù)的基金有4只，其中B級基金1只，即“國防B”。

從編制方式來看，中證軍工指數(shù)和中證國防指數(shù)區(qū)別不大，樣本選樣方法是按個股日成交金額排序。簡單來說就是：看市值、看成交額，以大為美，追求的是行業(yè)或題材的代表性。

而兩者的主要區(qū)別是：中證軍工指數(shù)反映軍工行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，中證國防指數(shù)反映的是國家武裝力量提供武器裝備或與軍方有實(shí)際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。

軍工龍頭指數(shù)則大不一樣，加了很多選股的條件，比如日均總市值、ROE(TTM)等指標(biāo)，而且包括了“軍轉(zhuǎn)民”公司。很明顯，軍工龍頭指數(shù)編制不再簡單地追求“大”，同時(shí)更關(guān)注“好”，是未來指數(shù)的發(fā)展趨勢。

但從產(chǎn)品化的角度看，老指數(shù)掛鉤的基金和ETF基金比較多，新指數(shù)掛鉤的基金仍處在待開發(fā)狀態(tài)。

3大指數(shù)有8只權(quán)重股相同

值得注意的是，雖然上述三大指數(shù)成分股數(shù)量分別為48只、35只和30只，但其中有22家上市公司是它們共同的成分股，這就注定了3大指數(shù)的關(guān)聯(lián)度頗高。而且，從指數(shù)8月14日的10大權(quán)重股的角度來看，3大指數(shù)有8只成分股是相同的。這8只個股同屬三大指數(shù)，同為各自的10大權(quán)重之一，勢必會獲得ETF和指數(shù)基金更多的資金青睞。

統(tǒng)計(jì)7月1日以來的區(qū)間漲幅，從指數(shù)成分股漲幅上看，對中證軍工指數(shù)和軍工龍頭指數(shù)來說，貢獻(xiàn)度最大的3只個股是洪都航空、航發(fā)動力和振華科技。對中證國防指數(shù)來說，貢獻(xiàn)度最大的3只個股是航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛。

而撬動這波軍工股行情的龍頭股正是洪都航空、航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛，這也決定了各ETF之間的細(xì)微差別。

ETF是跟蹤指數(shù)的被動型投資基金，該如何主動投資，追求超越指數(shù)的收益呢？

國信證券建議：“關(guān)注商業(yè)航天，地面武器外貿(mào)、軍用碳纖維產(chǎn)業(yè)、商用小衛(wèi)星作為商業(yè)航天的核心產(chǎn)業(yè)，受益于國家戰(zhàn)略和市場發(fā)展雙重利好，推薦康拓紅外。南亞、東南亞、中東國家傳統(tǒng)客戶的現(xiàn)役地面武器裝備已經(jīng)進(jìn)入換代期，地面裝備相關(guān)企業(yè)尤其是總裝企業(yè)將受益于此，推薦內(nèi)蒙一機(jī)。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈中，預(yù)浸料產(chǎn)品在軍用飛機(jī)及C919大型客機(jī)的應(yīng)用前景廣泛，推薦中航高科。國內(nèi)戰(zhàn)斗機(jī)換裝在十四五期間依然處于高速增長期，推薦中航沈飛。”