每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

8月17日，央行發(fā)布公告稱，開展1年期中期借貸便利（MLF）操作7000億元，利率為2.95%，與上期一致。同時(shí),今日開展7天期逆回購(gòu)操作500億元，利率為2.2%，同此前保持一致。

數(shù)據(jù)來(lái)源：央行官網(wǎng)

值得一提的是，兩筆到期的MLF合計(jì)規(guī)模為5500億元，其中8月15日到期4000億元，8月26日到期1500億元，本次MLF操作是到期超額續(xù)作。

對(duì)此，中信證券固定收益研究主管明明表示，央行8月以來(lái)資金投放量明顯增加，一是因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性的需求比較大，根據(jù)貨幣政策報(bào)告，超儲(chǔ)率處在相對(duì)低位；二是需要加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策的配合，8月國(guó)債和地方債的供給較大，需要流動(dòng)性支持。

短期降準(zhǔn)降息可能性不大

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8月3日至8月6日，央行連續(xù)發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，不開展逆回購(gòu)操作。8月10日至8月14日，央行在公開市場(chǎng)連續(xù)5天開展逆回購(gòu)操作累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放4900億元。

此外，8月14日，央行稱為對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，將于本月17日對(duì)本月到期的兩筆中期借貸便利(MLF)一次性續(xù)做，具體操作金額將根據(jù)市場(chǎng)需求等情況確定。

今日“MLF”操作如約而至，央行表示，此次1年期7000億MLF操作是對(duì)本月兩筆MLF到期的一次性續(xù)做，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。此外，本月兩筆到期的MLF合計(jì)規(guī)模為5500億元，其中8月15日到期4000億元，8月26日到期1500億元。因此，央行此次對(duì)本月到期MLF進(jìn)行了超額續(xù)做。

對(duì)此，明明表示，MLF超額續(xù)作規(guī)模較大超出市場(chǎng)此前預(yù)期，央行8月以來(lái)資金投放量明顯增加，一改6、7月資金凈回籠的趨勢(shì)，一是因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性的需求比較大，根據(jù)貨幣政策報(bào)告，超儲(chǔ)率處在相對(duì)低位，二是需要加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策的配合，8月國(guó)債和地方債的供給較大，需要流動(dòng)性支持。此外，預(yù)計(jì)10年國(guó)債收益率有可能回到2.8%左右水平。

民生銀行首席研究員溫彬表示，本月兩期麻辣粉到期5500億元，央行表示今日是一次性續(xù)作，因此本次還是凈投放符合預(yù)期，短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性不大，未來(lái)主要還是采用“逆回購(gòu)+麻辣粉”組合方式滿足市場(chǎng)流動(dòng)性需要。

此外，中國(guó)銀行首席研究員宗良向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“第一，從此前中央政治局會(huì)議釋放的信號(hào)可見(jiàn)，未來(lái)的貨幣政策要更加靈活適度，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，那么本次超額續(xù)作就是為了避免此前投放的流動(dòng)收回帶來(lái)的資金面收緊，所以要保持流動(dòng)性合理充裕；第二，公開市場(chǎng)操作中的逆回購(gòu)操作往往期限較短，一年期的MLF能給企業(yè)更多時(shí)間平穩(wěn)過(guò)渡；第三，央行旨在保證利率水平穩(wěn)中趨降。受疫情和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展舉步維艱，不能承受更高的融資成本，超額續(xù)作就是為維持利率穩(wěn)定或下降。”

預(yù)計(jì)本月LPR利率保持不變

每經(jīng)記者注意到，央行在8月6號(hào)發(fā)布的《2020年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，下半年要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞公開市場(chǎng)操作利率和中期借貸便利（MLF）利率平穩(wěn)運(yùn)行，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

溫彬表示，實(shí)際上，7月以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨一定壓力，特別是國(guó)債和地方政府中央債的發(fā)行，對(duì)流動(dòng)性影響還是挺大的，具體來(lái)看，幾個(gè)市場(chǎng)利率Shibor、DR007基本上圍繞央行的七天期利率波動(dòng)。

此外，本次MLF和逆回購(gòu)操作利率分別維持在2.95%和2.2%，基本圍繞政策利率波動(dòng)，預(yù)計(jì)本月LPR利率也將保持不變。

所以，下個(gè)階段，貨幣政策要與財(cái)政政策進(jìn)行配合，因?yàn)橐涌斓胤秸畬ｍ?xiàng)債和國(guó)債發(fā)行，來(lái)支持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。從推進(jìn)LPR改革以及銀行主動(dòng)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)角度來(lái)看，那么銀行可能在即使是LPR報(bào)價(jià)利率不變的情況下，也會(huì)進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本，從而實(shí)現(xiàn)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)