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來源：道達號（微信號：daoda1997）

眼看滬指就要創(chuàng)新高了，但最終還是差了那么一點。今天，滬指上漲12.29點，以3451.09點報收，盤中最高漲到3456.72點，距離前期高點也就差不多兩個點?？磥?，好事多磨，大盤創(chuàng)新高之前，還要再蓄勢一番。

在達哥看來，滬指7月份的高點，遲早是要沖過去的。明天沖關(guān)，還是幾天之后，或者是幾周之后再沖關(guān)，其實都不是太重要。擺在眼前的是，市場即將迎來一些變化，我們普通投資者是否在變化來臨之際做好了準備。

“熔斷”事件

最近幾天，原證監(jiān)會主席肖鋼的曝光率突然增加不少。上周，他在媒體上談到了T+0的事情，一下子成為關(guān)注焦點。而今天，肖鋼的報道又來了，這一次是關(guān)于2016年“熔斷”事件的回應(yīng)。

稍微“老”一點的股民，對于2016年初的“熔斷”事件一定記憶非常深刻。當時是1月4日，新年的第一個交易日，證券市場正式開始實施熔斷機制。結(jié)果當天下午指數(shù)就熔斷了，三天后的1月7日，股市更是剛剛開市10多分鐘，又熔斷了，股民們提前“下班回家”。

應(yīng)該說，當時的熔斷機制是失敗的，所以后來就取消了這個機制。對于熔斷機制失效的原因，肖鋼總結(jié)了三點。

首先是“磁吸效應(yīng)”疊加漲跌停板，客觀上影響了市場流動性。推出熔斷機制的目的，其實是設(shè)置一個“冷靜期”，防止市場過度反應(yīng)。

但是，往往就是這樣，越怕什么，越要來什么。越不怕大家不冷靜，越怕市場過度反應(yīng)，那就越是不冷靜，反應(yīng)越是過度。

第二個原因，是“風險參數(shù)偏嚴”。

簡單說，當時的標準是，滬深300指數(shù)第一檔熔斷的閾值是5%，第二檔是7%。這個闡述太嚴格了，導(dǎo)致了流動性的枯竭。

第三個原因，我國以中小散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)，使熔斷機制很難發(fā)揮作用。

實際上，直到現(xiàn)在，我國股市依然是散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)，這個在短期內(nèi)是很難改變的。另外，散戶的特性，追漲殺跌，喜歡跟風，“羊群效應(yīng)”等等，這在短期內(nèi)也是很難改變的。

所以，或許很多年，熔斷機制都將很難出現(xiàn)在A股市場了?；蛟S，也正是因為投資者結(jié)構(gòu)的問題，T+0、無漲跌幅限制，這些其他市場習以為常的交易規(guī)則，卻始終與我們無緣。

我在想，為什么突然這個時候，肖鋼會出來討論很多交易機制的問題，討論投資者結(jié)構(gòu)的問題？或許，這正是在提醒我們普通投資者，當證券市場正在發(fā)生重要變化的時候，大家需要做好準備了。

所謂的變化，或許就是即將開閘的創(chuàng)業(yè)板注冊制，也就是下周一，所有創(chuàng)業(yè)板股票都是20%的漲跌幅了。再加上已實施20%漲跌幅的科創(chuàng)板公司，共約1000家公司。20%的漲跌幅限制，這是一個很重要的變化。

那么，我們普通投資者，到底能不能適應(yīng)市場的變化，如何去適應(yīng)這樣的變化？這些問題，需要我們在接下來的幾天，好好思考一下。

今日復(fù)盤

再說今天的市場，盤面其實是略顯浮躁。眼看著滬指就要沖關(guān)了，但就是差了那么一口氣，滬指最高3456點，距離前期高點3458點兩個點，結(jié)果無功而返。

熱點方面，很多題材股都想表現(xiàn)一下，但卻又難以成為領(lǐng)漲板塊，比如種業(yè)、黃金股、物流板塊、啤酒股等，都是沖高回落，而且難以激發(fā)整個市場的人氣。

市場關(guān)注度較高的，是科創(chuàng)板剛剛上市的新股。龍騰光電，昨天才上市，今天盤中最高漲了54%，收盤大漲35%。

資金之所以爆炒龍騰光電，我認為原因還是股價低，1.22元/股的發(fā)行價，是最低價發(fā)行的公司，而且流通盤又小，流通市值才30多億?，F(xiàn)在也才13.3元的股價。龍騰光電，會不會成為第二個滬硅產(chǎn)業(yè)？這也是值得繼續(xù)關(guān)注的。

銀行股方面，今天也是全面調(diào)整，只有成都銀行、張家港行和寧波銀行還在上漲。保險股也在調(diào)整，只是尾市中國人壽拉升了5%。不過，中國人壽的炒作手法，卻還是之前炒中信建投的套路，又是傳聞合并。

今天盤后，中國人壽還專門發(fā)了公告，稱“本公司注意到有市場傳聞涉及本公司與其他保險公司合并。經(jīng)核查，該傳聞為不實傳聞，本公司目前不存在應(yīng)披露但未披露的信息。”這種套路，如果用多了，很可能就不再管用了。

沙盤推演

關(guān)于后市，大家還是很期待滬指能夠沖關(guān)成功。但在我看來，這個高點，遲早是要沖過去的，至于是明天沖關(guān)，還是幾天之后或者是幾周之后再沖關(guān)，其實都不是太重要。

關(guān)鍵還是要看，突破前期高點是以哪種方式來突破。如果是向上跳空高開，放量收出長陽線的方式來突破，那么后市的上漲力度就值得期待。但是，如果是磨磨唧唧的向上突破，那么后市有可能還要跌回來。

（張道達）

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