每經(jīng)記者 李詩琪    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（8月18日）傍晚，國產(chǎn)奶粉企業(yè)中國飛鶴（06186，HK）正式披露了上半年的業(yè)績情況。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收87.07億元，同比增長48%；期內(nèi)溢利27.53億元，同比增長57%。

對于疫情期間業(yè)績上行的原因，飛鶴在半年報中表示，主要由于其超高端產(chǎn)品系列收益的增長導(dǎo)致。而對比嬰幼兒配方奶粉，飛鶴旗下的其他乳制品和營養(yǎng)補充劑業(yè)務(wù)正呈現(xiàn)收縮的情況。

對于未來的經(jīng)營展望，飛鶴表示，將進(jìn)一步加強對一、二線城市用戶的品牌溝通，并繼續(xù)增值消費者服務(wù)，斷提升超高端消費者產(chǎn)品體驗。此外，飛鶴還表示要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營模式，進(jìn)一步向線上發(fā)力。

保健品業(yè)務(wù)受疫情影響較大

疫情之下，飛鶴依舊繼續(xù)在高端產(chǎn)品上發(fā)力。其中，以星飛帆、臻稚有機系列為代表的超高端奶粉繼續(xù)成為公司上半年業(yè)績的主要動力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，飛鶴旗下高端嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品在今年上半年共實現(xiàn)營收67.73億元，占總營收的比重從2019年同期的66.5%提升至77.8%，該部分毛利率亦達(dá)74.2%。

此外，公司旗下普通嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)上半年營收為15.42億元，對比去年同期的14.09億元，亦錄得一定增長。飛鶴對此解釋稱，該部分增長主要來自公司的品牌效應(yīng)。

中國飛鶴2020年上半年按產(chǎn)品類別劃分營收明細(xì)

圖片來源：中國飛鶴半年報截圖

在渠道方面，飛鶴的主要銷售來源指向了公司近2000名線下經(jīng)銷商。飛鶴表示，其線下經(jīng)銷商目前已覆蓋超過11.9萬個零售銷售點。截至今年6月30日，公司通過線下客戶銷售產(chǎn)生的收益，共占其乳制品總收益的87.0%，其他收益則主要來自電子商務(wù)平臺。

就市場占有率而言，根據(jù)飛鶴方面提供的來自AC尼爾森的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年第二季度，公司在中國嬰幼兒配方奶粉總體市場份額從一季度的13.4%增長至14.5%，其中線下市場占有率為16.8%，線上市場占有率達(dá)8.0%。

但與嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)形成對比的是，飛鶴旗下其他乳制品和營養(yǎng)補充劑的銷售規(guī)模又進(jìn)一步收縮。其中，以成人奶粉、羊奶粉為代表的營養(yǎng)補充劑產(chǎn)品，在報告期內(nèi)共實現(xiàn)2.05億元營收，同比下滑17.34%。

此外，飛鶴于2018年收購的Vitamin World USA旗下的保健品業(yè)務(wù)，在今年上半年共實現(xiàn)營收1.86億元，同比減少超40%。財報信息顯示，截至今年上半年，該業(yè)務(wù)在美國共經(jīng)營著62間專賣店，大多數(shù)位于商場及特賣場，并雇用超過340名員工。而由于疫情的原因，多數(shù)門店關(guān)閉，該項業(yè)務(wù)營收下滑。

持續(xù)加碼超高端市場

伴隨整體業(yè)績上行，中國飛鶴在上半年的多項支出亦出現(xiàn)明顯增加。其中，銷售及經(jīng)銷開支同比增加41.4%至15.53億元，這一部分主要指向了公司增加的廣告宣傳成本，以及經(jīng)銷方面的人工成本。

因在疫情期間的捐贈行為，公司在其他開支方面的支出由去年同期的0.17億元，增長至報告期內(nèi)的2.19億元。

由于產(chǎn)品市場占有率進(jìn)一步提升，擴張產(chǎn)能正成為中國飛鶴的當(dāng)務(wù)之急。據(jù)飛鶴方面介紹，截至今年6月30日，公司共擁有七個生產(chǎn)設(shè)施以生產(chǎn)其產(chǎn)品，設(shè)計年產(chǎn)能合計為19.24萬噸。公司計劃定期升級及擴充其生產(chǎn)設(shè)施以滿足生產(chǎn)需求，目前正在擴充龍江工廠，并建設(shè)一個位于哈爾濱的新生產(chǎn)工廠。

中國飛鶴旗下奶粉工廠

圖片來源：每經(jīng)記者 李詩琪 攝（資料圖） 

值得注意的是，一個月前，中國飛鶴一度遭遇了Blue Orca方面做空，對方稱公司夸大了嬰兒奶粉的收入，并涉及虛報數(shù)十億美元的運營費用和資本支出。對此，中國飛鶴以公布納稅證明、銀行機構(gòu)出具的現(xiàn)金狀況證明等資料進(jìn)行回應(yīng)。

在此之后，中國飛鶴在二級市場的股價表現(xiàn)曾經(jīng)歷了短期的下滑波動，但在8月以來，公司股價整體恢復(fù)上漲趨勢。截至8月18日收盤，中國飛鶴報16.66港元/股，當(dāng)日漲幅為0.73%。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 李詩琪 攝（資料圖）