每經(jīng)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月19日，Airbnb宣布公司已經(jīng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）秘密提交了IPO注冊(cè)草案，預(yù)計(jì)將在SEC完成審查程序后進(jìn)行首次公開發(fā)行（IPO），具體事項(xiàng)取決于市場(chǎng)和其他條件。但是關(guān)于要發(fā)行的股票數(shù)量和發(fā)行價(jià)，Airbnb稱還沒有確定，而具體的時(shí)間表和過往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)目前也沒有公開。

作為“共享經(jīng)濟(jì)”初創(chuàng)企業(yè)中的佼佼者，業(yè)內(nèi)認(rèn)為Airbnb的IPO可能是今年美股市場(chǎng)上較大的IPO之一。盡管榮耀傍身，但新冠疫情對(duì)Airbnb也造成了不小的沖擊。2017年，Airbnb估值僅次于優(yōu)步（Uber），是美國(guó)估值第二高的超級(jí)獨(dú)角獸。2020年4月，其估值驟縮水了近一半。當(dāng)整個(gè)旅游行業(yè)都在新冠疫情的沖擊波下步履維艱時(shí)，Airbnb上周也被媒體報(bào)出第二季度營(yíng)收同比下降67%。

估值縮水，營(yíng)收大跌，此時(shí)遞交IPO申請(qǐng)是否合適？后疫情時(shí)代，熟知的旅游業(yè)態(tài)將會(huì)結(jié)束，面對(duì)新的風(fēng)潮，Airbnb又將如何應(yīng)對(duì)？

欲搭上美股大漲的列車？

“什么時(shí)候市場(chǎng)準(zhǔn)備好了，我們就準(zhǔn)備好了。（之前）我們是在下行，但是我們還沒有出局。”7月， Airbnb聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官布萊恩•切斯基（Brian Chesky）在致員工信中如是寫道。

如今看來(lái)，Airbnb認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)準(zhǔn)備好了。2019年，這家全球民宿短租平臺(tái)就吹起了進(jìn)軍美股IPO的號(hào)角，那時(shí)它頭頂310億美元估值的光環(huán)，這是它在2017年融資時(shí)所獲的估值。但是，這些都被一場(chǎng)始料未及的新冠疫情改變了。今年4月，Airbnb為了應(yīng)對(duì)疫情而緊急籌措資金，在這次融資中，其估值縮水了近一半，降至180億美元。

那此時(shí)遞交IPO申請(qǐng)，對(duì)于Airbnb是一個(gè)好時(shí)機(jī)嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在Airbnb宣布遞交申請(qǐng)的同一天，蘋果（NASDAQ: AAPL）市值一度站上2萬(wàn)億美元，而在此之前，美股還未曾有公司市值企及這一高度。投資者洋溢的熱情不僅投射在了蘋果股價(jià)上，8月18日收盤時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再次創(chuàng)下新高，美股市值占GDP的比率日前攀升至約177%的新高。

Airbnb選擇現(xiàn)在正式開啟IPO日程，正是為了搭上美股節(jié)節(jié)升高的這趟列車，尤其是投資者目前對(duì)科技股青睞有加。

“Airbnb 的IPO計(jì)劃顯示了科技行業(yè)在大流行中的韌性，以及投資者對(duì)科技股的興趣。在我們（徹底）結(jié)束疫情之前，短期內(nèi)（市場(chǎng)）將會(huì)有一些波動(dòng)。但我認(rèn)為（Airbnb的IPO）反映出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)抱有信心。”深耕科技領(lǐng)域的金融咨詢公司Union Square Advisors的總裁泰德•史密斯（Ted Smith）說(shuō)道。

對(duì)于科技股的暴漲，是泡沫還是真功夫，Wedbush Securities的首席科技策略師布拉德•加斯特沃斯（Brad Gastwirth）曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》講道，“雖然很難一言概之，但我認(rèn)為科技股并沒有被高估，它們?cè)谖磥?lái)幾年仍有很大的跑贏大盤的空間?？纯船F(xiàn)實(shí)中的這些科技，我們現(xiàn)在正經(jīng)歷一場(chǎng)幾年內(nèi)都沒有預(yù)料到的重大轉(zhuǎn)變和重大進(jìn)步。這為許多科技公司創(chuàng)造了一個(gè)完美的迎接變化的環(huán)境。”

如果說(shuō)市場(chǎng)準(zhǔn)備好了，那Airbnb準(zhǔn)備好了嗎？

擁抱復(fù)蘇

新冠病毒出現(xiàn)之前，這家超級(jí)獨(dú)角獸其實(shí)展現(xiàn)出了比包括優(yōu)步和WeWork 在內(nèi)的“共享經(jīng)濟(jì)”伙伴更強(qiáng)的盈利能力。2019年年初，Airbnb發(fā)內(nèi)部信表示，公司已連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前（EBITDA）盈利。

只是突如其來(lái)的一場(chǎng)疫情在數(shù)月間讓它過去的亮眼表現(xiàn)蒙上了灰。今年5月，首席執(zhí)行官切斯基表示，Airbnb預(yù)計(jì)其2020年的收入將降至去年48億美元收入的一半。而上周據(jù)彭博社援引知情人的消息稱，在截至2020年6月30日的第二季度，Airbnb的營(yíng)收降至3.35億美元，與該公司去年同期逾10億美元的水平相比縮水了67%。

最新季度營(yíng)收大跌，這對(duì)于剛宣布IPO的Airbnb來(lái)說(shuō)定然不是好消息。但在疫情沖擊下，Airbnb采取了系列動(dòng)作來(lái)求生存：迅速削減了市場(chǎng)營(yíng)銷成本,暫停了非核心部門的業(yè)務(wù)，籌集了20億美元的緊急資金，解雇了近25%的員工（近2000名）。

“Airbnb認(rèn)為它在2020年縮水的價(jià)值能夠在上市之后有所補(bǔ)足，這將反映在（未來(lái)）上行的股價(jià)中。”Manhattan Venture Partners的普通合伙人（General Partner）安德里亞•沃爾恩（Andrea Walne）說(shuō)道。該機(jī)構(gòu)是Airbnb的投資人之一。

除了各項(xiàng)應(yīng)急措施的到位，Airbnb的這番“自信”還來(lái)源于旅游業(yè)的復(fù)蘇跡象。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，在Airbnb最近召開的一次內(nèi)部演示中，這家公司報(bào)告了其總預(yù)訂量在6月和7月已回升至2019年的水平。據(jù)Airbnb，7月8日的預(yù)訂量超過了100萬(wàn)筆，這是今年3月3日以來(lái)其預(yù)訂量首次超過這一水平。

若參考追蹤短租行業(yè)表現(xiàn)的AirDNA的數(shù)據(jù)，在5月，Airbnb在鄉(xiāng)村地區(qū)的預(yù)訂量同比上漲了25%，但在利潤(rùn)率更高的城市地區(qū)，預(yù)訂量同比仍然下降。

盡管細(xì)分市場(chǎng)情況有別，但Airbnb已經(jīng)嗅到了行業(yè)復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。在查魯塔•法德尼斯（Charuta Fadnis）看來(lái)，Airbnb能夠此時(shí)宣布IPO，“他們一定是看到了復(fù)蘇”。法德尼斯是全球旅游市場(chǎng)分析公司Phocuswright的行業(yè)分析師。

如何面對(duì)后疫情時(shí)代的新風(fēng)潮？

復(fù)蘇可見，但未知仍存。“與其他旅游業(yè)企業(yè)一樣，Airbnb同樣面對(duì)諸多不確定性。公務(wù)旅行肯定會(huì)受到影響，不會(huì)很快回到原來(lái)水平。”法德尼斯分析道。

以航空數(shù)據(jù)預(yù)期為例，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)在7月28日發(fā)布的報(bào)告中表示，全球航空客運(yùn)需求要到2024年才能恢復(fù)到疫情之前的水平。

即便Airbnb如其預(yù)期一樣在今年內(nèi)正式登陸美股，但I(xiàn)PO的成功也并不意味著企業(yè)能夠高枕無(wú)憂。這家成立了12年的民宿短租平臺(tái)在后疫情時(shí)代下要如何活下去，又如何活得好，這都將是影響其后期股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵點(diǎn)。

今年6月，首席執(zhí)行官切斯基在接受媒體采訪時(shí)曾說(shuō)過，“我們所熟知的旅游業(yè)已經(jīng)結(jié)束了。當(dāng)然，這并不意味著整個(gè)旅游市場(chǎng)結(jié)束了，只是我們所知道的旅游已經(jīng)結(jié)束了，而且再也不會(huì)回來(lái)。”

若熟知的旅游業(yè)結(jié)束了，旅游市場(chǎng)的新風(fēng)潮又是什么模樣？

在今年夏季Airbnb收入反彈的背后，能夠看到旅行者更傾向于入住私人住所，而非公共酒店，他們更喜歡開車去近處，而非乘坐飛機(jī)遠(yuǎn)行。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)也認(rèn)為，短途旅行的復(fù)蘇預(yù)計(jì)將比長(zhǎng)途旅行更快。

美國(guó)旅游協(xié)會(huì)(U.S. Travel Association)在5月份進(jìn)行了一項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)查，結(jié)果出于一轍：與乘坐飛機(jī)、乘坐郵輪和住酒店相比，人們乘坐私家車和住在度假租賃房里會(huì)感覺更舒服。

此外，當(dāng)企業(yè)紛紛宣布“在家辦公”計(jì)劃時(shí)，除云視頻會(huì)議企業(yè)Zoom的股價(jià)大幅提振外，它還刺激了民宿短租的需求上漲。“人們可以在除了在辦公室以外的任何一所房子里工作，不一定就是他們自己的房子。”度假租賃公司VRBO的總裁杰夫•赫斯特（Jeff Hurst）說(shuō)道。

Airbnb早已捕捉到了這一新住宿趨勢(shì)。今年4月， 這家公司在其主頁(yè)上增加了一個(gè)新功能來(lái)推廣“月租”。在大流行病的高峰期，封鎖措施嚴(yán)格之際，Airbnb大約40%的預(yù)訂都是（上面這種）長(zhǎng)期租賃。

“我一直認(rèn)為，在未來(lái)的20年里，人們不會(huì)被束縛在他們的城市里……人們會(huì)意識(shí)到，他們可以住在任何地方遠(yuǎn)程辦公。我從未想過（本預(yù)期的）幾十年（的變化）會(huì)在兩個(gè)月內(nèi)就出現(xiàn)了。”Airbnb首席執(zhí)行官切斯基說(shuō)道。“我怎么夸大都不為過，我認(rèn)為這是一個(gè)巨大而深刻的轉(zhuǎn)變。”

不過，在這場(chǎng)大流行病結(jié)束之前，旅游業(yè)仍面臨巨大的不確定性。即使頭頂著美股上漲的順風(fēng)，迎合了后疫情時(shí)代下新的旅游趨勢(shì)，Airbnb還需要有更多的準(zhǔn)備來(lái)應(yīng)對(duì)前路未知的逆風(fēng)。