每經記者 文多  梁梟    每經編輯 魏官紅    

8月20日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市委公布2020年第18次審議會議結果，浙江兆龍互連科技股份有限公司（以下簡稱兆龍互連）、南凌科技股份有限公司（以下簡稱南凌科技）、浙江億田智能廚電股份有限公司（以下簡稱億田股份）3家企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板上市委審議。今年以來，創(chuàng)業(yè)板100%的過會率延續(xù)。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述3家公司均需更新招股書，以補充說明或提示更多風險。需要補充的內容，關鍵詞是“持續(xù)性”，都與公司未來的投資價值有關。

持續(xù)經營被重點問詢

“成也蕭何，敗也蕭何，醉了由他”——兆龍互連如果上市，一些投資者恐怕也會有這種擔心。

兆龍互連主營業(yè)務為數據電纜、專用電纜和連接產品設計、制造與銷售。數據電纜是兆龍互連的核心產品，最近三年的銷售收入占比均在九成以上，其中又以六類及以下數據電纜為主。

圖片來源：招股說明書（上會稿）截圖

兆龍互連第一大客戶是深市風云公司、安防龍頭?？低?。記者注意到，2017年～2019年，?？低曉诠究蛻糁锌芍^一家獨大。連續(xù)三年，公司對?？低暤匿N售額超過第二至第五大客戶的銷售額總和。兆龍互連表示，隨著對主要客戶的銷售規(guī)模不斷增長，公司客戶集中度有可能繼續(xù)提升。

圖片來源：招股說明書（上會稿）截圖

上市委方面也重點問詢了公司與?？低暤臉I(yè)務情況。報告期內，兆龍互連對海康威視的銷售收入占比逐年上升，銷售毛利率逐年下降，應收賬款期末余額逐年增加，兆龍互連被要求說明上述情況的合理性，以及對公司未來持續(xù)經營能力的影響。

兆龍互連招股書顯示，在有線通信領域，光纖和銅纜均可傳輸數據與信號，而公司主要從事銅纜的研發(fā)、生產與銷售。盡管兆龍互連表示“業(yè)績增長具有可持續(xù)性”，但上市委方面還是在需進一步落實事項中要求公司補充披露銅纜產品未來面臨的行業(yè)風險。

南凌科技是一家專用網絡服務提供商，通過搭建專用網絡，為客戶建設企業(yè)內網。從客戶情況看，伊利實業(yè)集團、招商銀行都曾出現在公司的前五大客戶名單上。

為客戶建設、運維內網的技術門檻高不高，在一定程度上決定了南凌科技的護城河深不深。

在之前回復意見落實函時，南凌科技雖承認自身客觀上“可能存在被基礎電信運營商等其他市場參與者替代的風險”，但從公司在手訂單數量和金額（月租金額）持續(xù)增長、具備持續(xù)獲取新客戶和訂單的能力來看，公司業(yè)務持續(xù)性不具有重大風險。

在創(chuàng)業(yè)板上市委審議會議上，南凌科技的未來——尤其是持續(xù)經營能力，再次受到重點關注。公司被要求說明“相關業(yè)務是否存在被競爭對手或基礎運營商替代的風險“，“骨干網絡節(jié)點數量增長放緩的原因和未來節(jié)點建設的規(guī)劃”。

另外，南凌科技被要求在新版本的招股書中，需要補充提醒投資者“相關業(yè)務被基礎運營商替代的風險”，并補充披露“露骨干網絡節(jié)點未來建設的規(guī)劃以及對發(fā)行人持續(xù)經營能力的影響”。

線上經銷為何去年突然爆發(fā)？

億田股份作為集成灶廠家，對普通消費者來說并不陌生，毛利率44.59%的集成灶，占據了公司主營業(yè)務收入的90.54%。

億田股份主營業(yè)務收入銷售渠道以經銷模式為主，占了主營業(yè)務收入的93.62%，其中，經銷商線下的采購額是線上采購額的兩倍多。不過，公司在2019年擁抱線上，銷售額從2018年的3639.97萬元飆升至2019年的2億元。億田股份解釋稱，經銷商在2019年直接從線上采購產品的數額增加了。在介紹線上銷售時，億田股份也沒有諱言“刷單”這種事，公司稱此類情況只在2017年有過——但公司沒有計入當年收入。

圖片來源：招股說明書（上會稿）截圖

之前回復意見落實函時，對于2019年經銷商線上采購金額為何猛增的問題，公司給出了兩個方面的原因：推出了幾個經銷商只能從線上下單的?？町a品，加大了營銷力度——如利用“618”、“雙11”等網絡節(jié)日對經銷商促銷。

8月20日的審議會議上，公司再次被問及“線上經銷收入2019年度大幅增長的原因及可持續(xù)性”，并被要求在招股書上補充披露原因。

此外，公司還需在招股書上進一步披露“申請家用燃氣器具國家強制性產品認證”（以下簡稱3C認證）的進展。這一點招股書曾作出過解釋：自2020年10月1日起，家用燃氣器具未獲得3C認證，則不得出廠、銷售等。但截至之前各版本招股書簽署日，公司仍在“推進”這一認證工作。

封面圖片來源：攝圖網