每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 梁梟    

8月21日收盤后，福耀玻璃（600660，SH；前收盤價(jià)28.44元）發(fā)布半年報(bào)。今年上半年，福耀玻璃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 81.2 億元，同比下降21.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.6億元，同比下降35.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然上半年疫情嚴(yán)重沖擊了汽車產(chǎn)業(yè)，但投資者卻對(duì)福耀玻璃很看好。二季度以來，福耀玻璃股價(jià)漲幅較大，4月1日至8月21日，福耀玻璃股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)52.68%。

同時(shí)，福耀玻璃也獲社?；鸺觽}。匯添富基金管理股份有限公司－社?；?103組合在二季度加倉福耀玻璃350萬股，持股比例增至1.3%。

三因素導(dǎo)致凈利潤下滑

今年上半年，汽車工業(yè)受疫情影響較大。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1~6月，我國汽車產(chǎn)銷分別為1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比下降16.8%和16.9%，其中乘用車產(chǎn)銷分別為775.4萬輛和787.3萬輛，同比下降22.5%和22.4%。

福耀玻璃在2020年半年報(bào)中稱，導(dǎo)致利潤比上年同期減少的原因主要有三方面。其一是德國FYSAM汽車飾件項(xiàng)目整合期及受疫情影響產(chǎn)生利潤總額為-2617.12萬歐元，使上半年利潤總額比上年同期減少約1.48億元；其二是福耀玻璃美國有限公司受疫情影響使利潤總額比上年同期減少約2.7億元；另外一個(gè)因素是匯兌損益相較于去年有所增長。

福耀玻璃稱：“若扣除上述不可比因素，本報(bào)告期利潤總額同比下降16.19%，主要系疫情影響，汽車行業(yè)產(chǎn)銷量同比下降，公司下游客戶訂單需求減少所致。”

值得注意的是，今年上半年福耀玻璃的毛利率為35.74%，比上年同期減少1.79個(gè)百分點(diǎn)。其中，上半年福耀玻璃汽車玻璃毛利率為32.58%，比上年同期減少1.90個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于毛利率的減少，福耀玻璃解釋稱：“主要由于疫情影響，汽車行業(yè)持續(xù)負(fù)增長，導(dǎo)致汽車玻璃銷售收入下降，折舊、攤銷占收入比重增加。”

展望未來，福耀玻璃在半年報(bào)中表示：“當(dāng)前中國汽車市場(chǎng)進(jìn)入需求多元、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新發(fā)展階段，汽車朝著‘電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化’趨勢(shì)發(fā)展，越來越多的新技術(shù)也集成到汽車中，對(duì)汽車玻璃提出新的要求，同時(shí)也為汽車玻璃行業(yè)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇。隨著應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)汽車玻璃朝著‘安全舒適、節(jié)能環(huán)保、造型美觀、智能集成’方向發(fā)展，其附加值在不斷地提升。”

機(jī)構(gòu)看好汽車玻璃智能化

HUD，即平行顯示系統(tǒng)，可把汽車儀表的重要信息投射至汽車的擋風(fēng)玻璃上，這樣在駕駛時(shí)可以不低頭就看到時(shí)速、導(dǎo)航等信息。

福耀玻璃在2020年半年報(bào)中表示：“公司持續(xù)推動(dòng)汽車玻璃朝‘安全舒適、節(jié)能環(huán)保、造型美觀、智能集成’方向發(fā)展，隔熱、隔音、抬頭顯示、可調(diào)光、防紫外線、憎水、太陽能、包邊模塊化等高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升，占比較上年同期上升2.46個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)值得以體現(xiàn)。”

近年來，福耀玻璃對(duì)智能集成方向的汽車玻璃布局逐步加快。今年上半年，福耀玻璃與京東方集團(tuán)在汽車智能調(diào)光玻璃和車窗顯示等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作；又與北斗星通智聯(lián)科技有限責(zé)任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同致力于高精度定位和通信多模智能天線與汽車玻璃的融合。

福耀玻璃方面表示：“全球汽車產(chǎn)業(yè)正轉(zhuǎn)型升級(jí)，汽車行業(yè)競(jìng)爭正由制造領(lǐng)域向服務(wù)領(lǐng)域延伸，汽車消費(fèi)由實(shí)用型向品質(zhì)化轉(zhuǎn)變，智能化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化將成為汽車行業(yè)發(fā)展的主流。”

記者注意到，對(duì)于汽車玻璃智能化的發(fā)展方向，不少機(jī)構(gòu)也認(rèn)為前景廣闊。

今年7月，國信證券發(fā)布研報(bào)表示：“我們看好汽車玻璃未來的投資機(jī)會(huì)，汽車玻璃表面積占比大（約1/3）、成本占比低（約1%），電動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)背景下，全玻璃車頂、HUD、5G通信玻璃等應(yīng)用，將迎來汽車玻璃量變到質(zhì)變，打開新車的成長空間。而以特斯拉、大眾MEB平臺(tái)ID3為代表的主流電動(dòng)車標(biāo)配，從單車面積和單平米價(jià)值量兩個(gè)維度拉動(dòng)汽車玻璃行業(yè)ASP加速提升。”

國信證券認(rèn)為，一方面，汽車玻璃單車面積有50%的提升空間。另一方面，HUD、智能調(diào)光、5G天線等功能帶來單平米價(jià)值量提升汽車玻璃單平米價(jià)值量有2~3倍提升空間。

8月10日，中金公司在針對(duì)福耀玻璃的研究報(bào)告中稱：“我們認(rèn)為HUD與全景天窗兩大玻璃升級(jí)趨勢(shì)為汽玻行業(yè)帶來了較明確的成長性，公司自身盈利也在海外疫情緩和后迎來拐點(diǎn)，此外，公司在鋁飾件業(yè)務(wù)與智能化玻璃方面的投入有望兌現(xiàn)為公司中長期盈利彈性和全球市占率的進(jìn)一步提升。”

中金公司認(rèn)為：“我國前擋HUD滲透率有望在2023年增長至15%以上，而如果從HUD供需兩個(gè)角度來考慮，我們認(rèn)為該滲透率假設(shè)仍有望更加樂觀：供給端，技術(shù)升級(jí)帶來的成本下降利于加強(qiáng)廠商配套意愿，在H6等自主車型標(biāo)配HUD后，有望成為自主或合資品牌增加產(chǎn)品競(jìng)爭力的配套趨勢(shì)；需求端來看，AR-HUD的推出有望較大程度提高駕駛科技感與體驗(yàn)感，需求或得到較大提振。”