每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

8月24日，每日經(jīng)濟(jì)新聞·場(chǎng)景匯聯(lián)合富途證券等第三方評(píng)審機(jī)構(gòu)共同打造的“特區(qū)40年：深圳獨(dú)角獸TOP40”榜單正式出爐，來(lái)自海內(nèi)外眾多投資界人士及相關(guān)機(jī)構(gòu)共同參與了本次評(píng)選活動(dòng)。

在榜單揭曉的深圳本土“獨(dú)角獸”40強(qiáng)中，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，它們既是特區(qū)改革開(kāi)放40年來(lái)的產(chǎn)業(yè)新興力量，同為城市下一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要支撐。在特區(qū)科創(chuàng)百花齊放的大潮中，深圳力爭(zhēng)打造全球“創(chuàng)新之都”的愿景值得所有人期待。

技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司領(lǐng)跑，區(qū)域馬太效應(yīng)明顯

為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)新舊動(dòng)能的切換，廣東省近年來(lái)圍繞新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，大批高成長(zhǎng)企業(yè)逐漸從勞動(dòng)密集型向技術(shù)驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變。作為省內(nèi)“科技+金融”資源優(yōu)勢(shì)突出的地區(qū)，深圳市的“獨(dú)角獸”企業(yè)內(nèi)力深厚……

8月24日，每日經(jīng)濟(jì)新聞·場(chǎng)景匯聯(lián)合富途證券等第三方評(píng)審機(jī)構(gòu)共同打造的“特區(qū)40年：深圳獨(dú)角獸TOP40”榜單正式出爐，大批技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)上榜，并在所有獨(dú)角獸企業(yè)排名中領(lǐng)先，已成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)高速前進(jìn)的強(qiáng)力推手。

具體來(lái)看，榜單前五位中，有4家企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和賽道開(kāi)拓方面具有領(lǐng)先地位，包括大疆創(chuàng)新、土巴兔、順豐快運(yùn)和菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)。其中，作為全球飛行影像系統(tǒng)的開(kāi)拓者，大疆創(chuàng)新在完成2018年戰(zhàn)略融資后，曾被外界給予240億美元的估值，并有望在2022年達(dá)到千億美元估值。

除大疆創(chuàng)新以航拍無(wú)人機(jī)研發(fā)優(yōu)勢(shì)在全球飛行影像系統(tǒng)占優(yōu)勢(shì)外，順豐快運(yùn)、柔宇科技、微眾銀行和奧比中光等企業(yè)也分別在全球化速運(yùn)服務(wù)、全球柔性顯示技術(shù)、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)銀行及3D傳感等領(lǐng)域領(lǐng)先。

據(jù)每經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在已評(píng)選出的40家獨(dú)角獸企業(yè)中，約有13家企業(yè)通過(guò)技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展在所屬賽道中獨(dú)占鰲頭，占比約32.5%。而就在兩年前，有公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，廣東省27家獨(dú)角獸企業(yè)中，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)數(shù)量為8家、占比30%?？梢?jiàn)，目前深圳獨(dú)角獸企業(yè)中，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司的占比已較全省此前的水平有所提高。

據(jù)參與本次榜單評(píng)選的第三方機(jī)構(gòu)富途證券介紹，榜單主要從定性、定量?jī)蓚€(gè)維度打分確認(rèn)。其中，定性環(huán)節(jié)主要考察公司產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新性，看重企業(yè)如何通過(guò)效率提升為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值；而在定量方面，則會(huì)考慮企業(yè)所在行業(yè)的市場(chǎng)空間，企業(yè)的估值、營(yíng)收、業(yè)務(wù)量的規(guī)模及增速。

富途證券高級(jí)合伙人、金融及企業(yè)服務(wù)總裁鄔必偉在接受記者采訪時(shí)表示，評(píng)選過(guò)程中對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性最為看重。“在本次榜單中，涉及不同行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)——有硬核科技，也有生活消費(fèi)。這些企業(yè)有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是找到了需要被解決的真需求，并且需求足夠迫切。在此前提下，自然會(huì)產(chǎn)生高成長(zhǎng)性的業(yè)務(wù)。”

同時(shí)，記者也注意到，高成長(zhǎng)企業(yè)在深圳各區(qū)的分布差異較為明顯。榜單統(tǒng)計(jì)顯示，南山區(qū)上榜企業(yè)有15家，其次是前海深港合作區(qū)11家，深圳龍崗區(qū)和福田區(qū)分別有5家、4家上榜，而龍華區(qū)、鹽田區(qū)和坪山區(qū)則數(shù)量較少，區(qū)域馬太效應(yīng)明顯。

對(duì)此，鄔必偉分析指出，上榜企業(yè)大多數(shù)都集中在科技、智能制造、機(jī)器人等領(lǐng)域，而南山區(qū)、前海深港合作區(qū)代表著深圳“科技+金融”的高度，相關(guān)人才、資金、區(qū)位優(yōu)勢(shì)的匯集，給新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展提供了天然的肥沃土壤。

政策普惠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，深圳科創(chuàng)百花齊放

除了科技、金融賦能本土科創(chuàng)外，特區(qū)的相關(guān)政策引導(dǎo)和鼓勵(lì)措施亦在其中發(fā)揮重要作用。事實(shí)上，深圳市早在2018年就制定了《深圳市培育獨(dú)角獸企業(yè)行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)方案），力求將本地打造成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的“創(chuàng)新之都”。

為實(shí)現(xiàn)這一愿景，方案對(duì)強(qiáng)化金融支持、拓寬企業(yè)融資渠道等方面有所規(guī)劃。其中，在優(yōu)化企業(yè)信貸融資環(huán)境方面，鼓勵(lì)政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)以“獨(dú)角獸”“準(zhǔn)獨(dú)角獸”“潛在獨(dú)角獸”為重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象，提供以“貸款擔(dān)保為先導(dǎo)、小貸搭橋、股權(quán)投資跟進(jìn)”的一條龍金融服務(wù)，并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)提供“投貸聯(lián)動(dòng)”等個(gè)性化金融創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)。

由于此前頻發(fā)的企業(yè)信貸違約事件，幾乎在方案推出的同時(shí)，全國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦在加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)控制，讓本就融資難和融資貴的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)經(jīng)營(yíng)受限，而特區(qū)科學(xué)的施測(cè)理念和開(kāi)放包容的態(tài)度讓很多創(chuàng)業(yè)者看到新的希望。

與此同時(shí)，方案還指出，要發(fā)揮基金的引導(dǎo)作用，在市政府投資引導(dǎo)基金政策框架下，圍繞新經(jīng)濟(jì)不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，設(shè)立深圳市獨(dú)角獸企業(yè)培育發(fā)展子基金，以市場(chǎng)化運(yùn)作方式，引導(dǎo)社會(huì)資本參與，加強(qiáng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域潛在獨(dú)角獸企業(yè)的股權(quán)投資，助力獨(dú)角獸企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展；加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的扶持，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)，形成資本聚集優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)潛在獨(dú)角獸企業(yè)與金融投資機(jī)構(gòu)的對(duì)接合作。

這在當(dāng)時(shí)的創(chuàng)投界反響強(qiáng)烈，原因是當(dāng)時(shí)的資管新規(guī)已經(jīng)讓股權(quán)投資的募資端出現(xiàn)困境，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)拇箢~資本投資受限，讓不少PE抱怨“巧婦難為無(wú)米之炊”。發(fā)揮基金的引導(dǎo)作用至少?gòu)哪假Y端給當(dāng)時(shí)的募資環(huán)節(jié)帶來(lái)一定的提振，坐標(biāo)亦為深圳。

此外，圍繞高端人才的引進(jìn)、大型平臺(tái)企業(yè)幫扶、鼓勵(lì)并指導(dǎo)上市等方面，方案也出臺(tái)了相關(guān)政策性指引?？梢哉f(shuō)，深圳的科創(chuàng)氛圍力求從政策上打通創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)投的各個(gè)環(huán)節(jié)，并在歷次的政府工作報(bào)告中總結(jié)相關(guān)成績(jī)和經(jīng)驗(yàn)。

鄔必偉表示，從政策層面而言，深圳政府為本地的創(chuàng)新企業(yè)提供了非常寬松、友好的營(yíng)商環(huán)境，這是大量創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)誕生的一個(gè)重要前提。“我一直秉持一個(gè)觀點(diǎn)，偏應(yīng)用層的創(chuàng)新，更適合產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)化資金來(lái)投資，而底層技術(shù)則更適合由政府來(lái)主導(dǎo)。”過(guò)去幾十年，深圳市政府在這種鼓勵(lì)為主的思路下，極大地提高了市場(chǎng)化資金的利用效率，刺激了應(yīng)用型創(chuàng)新的爆發(fā)。

本次榜單中，我們可以看到有來(lái)自硬科技行業(yè)的大疆創(chuàng)新、柔宇科技、一加OnePlus；來(lái)自科技金融領(lǐng)域的微眾銀行、分期樂(lè)、巖心科技；還有知名的消費(fèi)品牌，比如喜茶、百果園、悅刻等。這些企業(yè)所屬行業(yè)之間沒(méi)有太大的關(guān)聯(lián)性，行業(yè)跨度比較高，形成開(kāi)放多元的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍。而同樣集聚了許多高成長(zhǎng)性企業(yè)的杭州，則是依托于阿里這樣一個(gè)大平臺(tái)來(lái)做創(chuàng)新，從而形成生態(tài)圈，與深圳的百花齊放形成對(duì)比。

天使投資規(guī)模仍需加強(qiáng)，粵港澳融合發(fā)展?jié)摿薮?/strong>

從目前深圳獨(dú)角獸企業(yè)的商業(yè)模式中不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新正在走向產(chǎn)業(yè)深處，其創(chuàng)新的難度、復(fù)雜度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)改造人們衣食住行的習(xí)慣。

不過(guò)，這也進(jìn)一步加大了創(chuàng)投對(duì)接早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，投資界押注后期成熟項(xiàng)目的慣性思維，不僅不利于一級(jí)市場(chǎng)泡沫估值的修復(fù)，也對(duì)早期項(xiàng)目的孵化和培育帶來(lái)不利影響。

從創(chuàng)投市場(chǎng)細(xì)分輪次來(lái)看，據(jù)投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年~2019年，處于初創(chuàng)期的種子輪、天使輪交易數(shù)量在全部交易輪次中比重逐年遞減。其中，天使輪投資降幅尤其顯著，由2017年的37%降至2019年的18%，幅度為51.35%；而相比之下，A、B、C輪投資數(shù)量占比逐年增長(zhǎng)，尤其A輪投資增幅顯著，早期天使機(jī)構(gòu)開(kāi)始撤出或者整體投資階段向后偏移。

即便是在榜單中出現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從其過(guò)往的融資經(jīng)歷來(lái)看，擁有天使輪融資的并不多見(jiàn)，多數(shù)企業(yè)均是在商業(yè)模式建立之后，直接發(fā)起A輪及后續(xù)融資。雖然當(dāng)中有個(gè)別企業(yè)擁有天使輪融資經(jīng)歷，但在獲得下一輪戰(zhàn)投或啟動(dòng)Pre-A融資計(jì)劃時(shí)，中間間隔多在3年以上。比如，蘑菇云在2014年獲得富坤創(chuàng)投天使輪1000萬(wàn)人民幣融資后，直到2017年才獲得戰(zhàn)略融資，到2018年才啟動(dòng)Pre-A。

對(duì)此，投資界普遍的共識(shí)在于，天使投資本身規(guī)模難做大，且投資風(fēng)險(xiǎn)太高，加之稅收優(yōu)惠少，VC創(chuàng)投始終是創(chuàng)投界的冷門(mén)生意。盡管去年成立的深圳市天使母基金承諾出資19.6億元投向16家GP，但類(lèi)似的組團(tuán)并不多見(jiàn)，本土的天使投資規(guī)模依然需要壯大起來(lái)。

特別是在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的推進(jìn)過(guò)程中，深圳匯聚孵化平臺(tái)的資本、人才、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)突出，完全可以借此機(jī)遇將鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重點(diǎn)向早期項(xiàng)目的孵化傾斜。鄔必偉表示，科技向產(chǎn)業(yè)滲透，不僅要與用戶結(jié)合，還要與各行各業(yè)的技術(shù)訣竅結(jié)合，道路雖然曲折，但數(shù)字化、互聯(lián)網(wǎng)化、智能化是大勢(shì)所趨。只要能解決問(wèn)題、創(chuàng)造價(jià)值的科技創(chuàng)新，都是有活力的。

隨著粵港澳大灣區(qū)正向創(chuàng)新灣區(qū)邁進(jìn)，加大投資界對(duì)天使項(xiàng)目的關(guān)注亦是補(bǔ)齊現(xiàn)有短板、強(qiáng)化原始創(chuàng)新的抓手之一。過(guò)去40年，改革開(kāi)放令特區(qū)的發(fā)展萬(wàn)眾矚目，未來(lái)，我們有理由相信，敢為天下先的開(kāi)創(chuàng)精神仍將鼓舞深圳人續(xù)寫(xiě)更加輝煌的篇章。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞