萬科8月27日發(fā)布2020年半年報。報告顯示，公司逐步走出疫情影響，呈現(xiàn)出穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢。上半年萬科實現(xiàn)營業(yè)收入1463.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤125.1億元，同比分別增長5.1%和5.6%；實現(xiàn)合同銷售面積2077.0萬平方米，合同銷售金額3204.8億元。在《財富》雜志發(fā)布的“2020年世界500強(qiáng)企業(yè)”榜單中，萬科上升至第208位。

同時，面對“后疫情”時期的挑戰(zhàn)，萬科始終保持穩(wěn)健的財務(wù)狀況和良好的抗風(fēng)險能力。上半年公司繼續(xù)保持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正；截至6月底的持有貨幣資金1942.9億元，遠(yuǎn)高于一年內(nèi)到期的有息負(fù)債總和968.2億元；凈負(fù)債率進(jìn)一步降至27.0%，保持行業(yè)低位；信用評級保持領(lǐng)先，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)維持公司“BBB+”、“Baa1”和“BBB+”的長期企業(yè)信用評級，評級展望均為“穩(wěn)定”。

近2000億現(xiàn)金在手，凈負(fù)債率降至27%保持行業(yè)低位

疫情發(fā)生以來，行業(yè)貫徹“房住不炒”定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”要求，房地產(chǎn)金融政策保持連續(xù)性、一致性和穩(wěn)定性。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年二季度末，房地產(chǎn)開發(fā)貸余額增速較2019年同期減少6.1個百分點(diǎn)。

萬科始終堅持穩(wěn)健經(jīng)營，提高資金使用效率，在“后疫情”時期保持企業(yè)健康及免疫力。上半年公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入226.1億元，且經(jīng)營性現(xiàn)金流已超過11年持續(xù)為正；截至6月底持有貨幣資金1942.9億元，遠(yuǎn)高于一年內(nèi)到期的有息負(fù)債總和968.2億元；凈負(fù)債率27.0%，較去年年末下降6.85個百分點(diǎn)，而且有息負(fù)債以中長期負(fù)債為主，一年以上有息負(fù)債占比超六成。

健康的財務(wù)狀況使萬科保持行業(yè)領(lǐng)先的信用評級，總體融資成本繼續(xù)處于較低水平，保持了良好的抗風(fēng)險能力。報告期內(nèi)，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)維持公司“BBB+”、“Baa1”和“BBB+”的長期企業(yè)信用評級，評級展望均為“穩(wěn)定”。上半年公司面向合格投資者公開發(fā)行三期公司債券，發(fā)行金額合計70億元，票面利率最低為2.56%，平均成本為3.28%。

開發(fā)業(yè)務(wù)穩(wěn)步走出疫情影響，扎實推進(jìn)“租購并舉”

上半年受疫情影響，全國房地產(chǎn)行業(yè)的銷售及開發(fā)投資規(guī)模一度呈現(xiàn)下滑趨勢，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月全國商品房銷售面積和銷售金額分別為6.94億平方米和6.69萬億元，分別同比下降8.4%和5.4%。

在此背景下，萬科盡最大可能守護(hù)客戶安全，在確保員工健康的前提下全力做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)，與此同時，堅持并扎實推進(jìn)“租購并舉”，發(fā)揮公司在居住領(lǐng)域的優(yōu)勢，住宅開發(fā)和租賃住宅業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。

住宅開發(fā)方面，萬科堅持積極銷售，全力減少疫情對銷售帶來的影響，上半年銷售逐步恢復(fù)，合同銷售金額3204.8億元，同比下降4.0%，降幅較一季度收窄3.7個百分點(diǎn)；結(jié)算收入實現(xiàn)1289.7億元。公司已售未結(jié)資源持續(xù)上升，6月底合并報表范圍內(nèi)有4743.2萬平方米已售資源未結(jié)算，合同金額合計約6953.3億元，較上年末分別增長10.6%和14.2%。

對于未來的項目儲備，萬科堅持理性與審慎的投資，在做好安全與發(fā)展平衡、風(fēng)險與收益匹配的前提下發(fā)掘各類潛在的投資機(jī)會，確保投資質(zhì)量，支持長期有質(zhì)量發(fā)展。1-6月，萬科獲取新項目55個，總規(guī)劃建筑面積980.2萬平方米，權(quán)益規(guī)劃建筑面積504.6萬平方米，權(quán)益地價總額約321.3億元。與此同時，公司的項目資源保持在合理水平，6月底萬科在建項目和規(guī)劃中項目的總建筑面積約15719.7萬平方米，此外還參與了一批舊城改造項目，按當(dāng)前規(guī)劃條件，此類項目中萬科權(quán)益建筑面積合計約582.5萬平方米。

租賃住宅方面，萬科持續(xù)打造以“泊寓”為主的青年公寓產(chǎn)品，上半年產(chǎn)生租金收入10.5億元。截至6月底，萬科在33個城市累計開業(yè)泊寓12.73萬間，其中上半年新增開業(yè)1.89萬間，另外有5.77萬間尚在規(guī)劃和在建中。值得一提的是，萬科的租賃住宅以改善出租率和客戶滿意度為主要目標(biāo)，不斷提升現(xiàn)有項目經(jīng)營管理質(zhì)量，疫情之下出租率逆勢提升，截至6月底，已開業(yè)項目整體出租率為88%，開業(yè)6個月以上的項目出租率較去年年末提升3.7個百分點(diǎn)至93.7%。此外，萬科積極探索以集體用地開發(fā)運(yùn)營長租公寓的模式，所打造的泊寓成壽寺社區(qū)成為北京第一個集體用地租賃住房項目，首期開業(yè)前7天即實現(xiàn)滿租。

物業(yè)服務(wù)和物業(yè)經(jīng)營有序發(fā)展持續(xù) 深化精益運(yùn)營

在“城鄉(xiāng)建設(shè)與生活服務(wù)商”的戰(zhàn)略定位下，萬科持續(xù)深化精益運(yùn)營，提升各項業(yè)務(wù)的效率和效益。報告顯示，上半年公司的物業(yè)服務(wù)、物流倉儲、商業(yè)運(yùn)營等業(yè)務(wù)規(guī)模和收入均實現(xiàn)增長。

物業(yè)服務(wù)方面，上半年萬科物業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入67.0億元，同比增長26.8%，其中55%來自于萬科以外的項目；截至6月底已接管面積5.2億平方米，累計簽約建筑面積6.8億平方米。上半年萬科物業(yè)由住宅商企“兩翼齊飛”升級為“三駕馬車”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快“物業(yè)城市”業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)拓寬城市空間業(yè)務(wù)發(fā)展格局，目前“物業(yè)城市”業(yè)務(wù)已拓展至7個城市。

物流倉儲服務(wù)方面，上半年萬科旗下萬緯物流管理的項目（含非并表項目）產(chǎn)生租金及服務(wù)收入合計為8.3億元，同比增長36.9%，其中高標(biāo)庫租金收入5.7億元，冷庫租金及服務(wù)收入2.6億元。截至6月底，物流倉儲服務(wù)累計開業(yè)建筑面積616萬平方米；合計服務(wù)客戶超過850家。通過精益管理及信息化手段，萬緯物流不斷持續(xù)提升經(jīng)營能力，截至6月底高標(biāo)庫和冷庫的穩(wěn)定期出租率和使用率分別為89.1%和81.5%，同時積極探索資產(chǎn)運(yùn)營能力，首期類REITs產(chǎn)品“萬緯物流-易方達(dá)資產(chǎn)-物流倉儲1期資產(chǎn)支持專項計劃”6月在深圳證券交易所成功上市。

商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營方面，萬科以印力集團(tuán)作為商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營平臺，持續(xù)提升項目的運(yùn)營表現(xiàn)。上半年萬科旗下運(yùn)營管理的商業(yè)項目(含非并表項目)產(chǎn)生租金收入30.5億元，同比增長0.3%。截至6月底，萬科旗下商業(yè)項目累計開業(yè)面積達(dá)到836萬平米，同比增加11.1%，此外尚有規(guī)劃中和在建商業(yè)建筑面積543萬平方米；開業(yè)項目整體出租率達(dá)到90.6%，開業(yè)3年以上的商業(yè)項目出租率91.8%。印力集團(tuán)積極探索資產(chǎn)證券化，印象2號CMBS于2020年4月成功發(fā)行，票面利率3.8%，創(chuàng)同期同評級CMBS產(chǎn)品的利率新低。

除物業(yè)、物流、商業(yè)開發(fā)與運(yùn)營以外，萬科還在冰雪度假、教育、食品等領(lǐng)域積極探索，遵循“與城市同步發(fā)展，與客戶同步發(fā)展”策略，圍繞人民美好生活提供相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）