8月28日晚間，隆平高科（SZ:000998）發(fā)布2020年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-0.74億元。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司嚴(yán)格做好疫情防控，積極應(yīng)對(duì)洪澇災(zāi)害，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得成效，疫情對(duì)業(yè)務(wù)的影響將持續(xù)降低，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境也持續(xù)向好。

資本市場(chǎng)已給出反應(yīng)，今年以來(lái)，隆平高科、大北農(nóng)、荃銀高科等種業(yè)股股價(jià)均呈現(xiàn)持續(xù)上漲勢(shì)頭。

今年來(lái)，新冠疫情、草地貪夜蛾入侵等綜合因素下，糧食安全話題空前收到重視，伴隨新一輪糧食周期和生物技術(shù)周期，龍頭企業(yè)無(wú)論是在雜交水稻、玉米等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，還是在玉米轉(zhuǎn)基因政策領(lǐng)域，均迎來(lái)一個(gè)新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

水稻種子供給關(guān)系逐漸改善

今年受今年疫情的影響，國(guó)家大力推廣早稻和晚稻。據(jù)悉，隆平高科的早稻品種庫(kù)存已經(jīng)出清，同時(shí)公司本年度制種面積主動(dòng)進(jìn)行了大幅度壓縮，水稻種子的供給關(guān)系將得到改善，雜交中稻預(yù)計(jì)迎來(lái)一個(gè)較好的機(jī)遇期。

終端糧價(jià)的回升也給農(nóng)戶的種糧積極性帶來(lái)積極信號(hào)。今年，國(guó)家早稻稻谷50公斤最低收購(gòu)價(jià)從120元提高為121元，中晚秈稻由126元提高為127元。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇，隆平高科自2019年推行史上決心極大、力度極強(qiáng)、涉及范圍極廣的市場(chǎng)管控工作，有效地遏制了品種價(jià)格下滑，部分區(qū)域?qū)崿F(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升。一份行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)雜交稻推廣面積10強(qiáng)中，排名前五的晶兩優(yōu)534、晶兩優(yōu)華占、隆兩優(yōu)華占、隆兩優(yōu)534、泰優(yōu)390均來(lái)自隆平高科，合計(jì)推廣面積超過(guò)2000萬(wàn)畝。

除了成熟品種隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列之外，公司悅兩優(yōu)、捷兩優(yōu)、振兩優(yōu)、冠兩優(yōu)、平兩優(yōu)等新品系也正逐漸推向市場(chǎng)。

隆平高科還嘗試新零售，其啟動(dòng)在線商城、微信、抖音等平臺(tái)推廣的新型營(yíng)銷模式，并建立跨產(chǎn)業(yè)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)共享機(jī)制，營(yíng)銷能力進(jìn)一步提升，水稻新品種的投放運(yùn)作更加高效。

東興證券表示，隆平高科銷售渠道遍及全國(guó)，人均創(chuàng)效行業(yè)領(lǐng)先，作為國(guó)內(nèi)綜合實(shí)力極強(qiáng)的種業(yè)企業(yè)，公司雜交水稻品種推廣面積行業(yè)領(lǐng)先。

據(jù)悉，隆平高科正在力推雜交水稻等業(yè)務(wù)向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進(jìn)。所謂高質(zhì)量發(fā)展，即要實(shí)現(xiàn)“高科技產(chǎn)品、高標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量、高水平營(yíng)銷服務(wù)、高端品牌形象、高水平基礎(chǔ)管理、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍支撐”等六高目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，在2020-2021新的業(yè)務(wù)年度，公司產(chǎn)業(yè)協(xié)同和市場(chǎng)管控政策將再加碼，預(yù)期將進(jìn)一步取得成效。

玉米市場(chǎng)回暖優(yōu)勢(shì)凸顯

玉米種子市場(chǎng)方面，我國(guó)臨儲(chǔ)庫(kù)存有望在今年見(jiàn)底，在今年玉米產(chǎn)量已經(jīng)固定的情況下，生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)有望帶來(lái)旺盛的飼料需求，進(jìn)而帶動(dòng)玉米需求高漲。

根據(jù)隆平高科中報(bào)顯示，隨著玉米行業(yè)庫(kù)存已得到有效消化，伴隨飼用玉米需求改善，玉米價(jià)格平穩(wěn)上升，玉米種子行業(yè)迎來(lái)景氣周期。

據(jù)了解，當(dāng)前玉米價(jià)格位于底部區(qū)域，供需處于緊平穩(wěn)，任何邊際改善便會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上行；尤其是草地貪夜蛾在我國(guó)的普遍出現(xiàn)對(duì)2020年玉米產(chǎn)量帶來(lái)隱憂，再加之雜交玉米種子庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始下行，2020年玉米種子行業(yè)將迎來(lái)底部復(fù)蘇。

隆平高科稱，種業(yè)景氣滯后于糧食景氣，近兩年公司加大了去庫(kù)存的力度，以及合理的人員結(jié)構(gòu)性調(diào)整和優(yōu)化。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司將做好迎接景氣復(fù)蘇的準(zhǔn)備，在保持科技創(chuàng)新一貫優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，提升盈利能力和運(yùn)作水平，同時(shí)降本增效。

同期，玉米市場(chǎng)觸底反彈，有助于行業(yè)龍頭加快行業(yè)整合。

據(jù)全國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)種業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1201.67億元，是世界第二大種業(yè)市場(chǎng)。

華泰證券測(cè)算，2019年我國(guó)玉米種子市場(chǎng)CR4（行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo)）為15.8%，而世界種業(yè)CR4已經(jīng)達(dá)到67%。隨著技術(shù)育種的不斷深入，種業(yè)的門檻會(huì)越來(lái)越高，擁有研發(fā)及體量?jī)?yōu)勢(shì)的頭部種企有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

值得注意的是，2019年隆平高科占據(jù)全國(guó)14%的雜交水稻市場(chǎng)和4.6%的玉米種子市場(chǎng)，水稻和玉米種業(yè)CR5分別達(dá)到了35.4%和18.9%，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯。

轉(zhuǎn)基因商業(yè)化紅利

當(dāng)前，我國(guó)種業(yè)面臨的另一戰(zhàn)略機(jī)遇來(lái)自生物技術(shù)浪潮。

2019年下半年以來(lái)，玉米轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的利好政策不斷，轉(zhuǎn)基因育種政策放開(kāi)將推動(dòng)種業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段。由于轉(zhuǎn)基因育種技術(shù)壁壘高、研發(fā)投入大，將使得頭部企業(yè)的品種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，加速行業(yè)集中度提升，種業(yè)龍頭預(yù)期受益明顯。

天風(fēng)證券指出，隆平高科搭建了以杭州瑞豐、海南隆平和巴西隆平為主體的轉(zhuǎn)基因種子研發(fā)體系，技術(shù)實(shí)力雄厚，品種儲(chǔ)備豐富。2019年12月30日公布的第一批轉(zhuǎn)基因玉米種子性狀中，其中就有杭州瑞豐的“瑞豐125”；預(yù)計(jì)后續(xù)公司會(huì)有新的性狀和品種不斷推出，助力公司在轉(zhuǎn)基因玉米種子領(lǐng)域獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

隆平高科發(fā)布2020年中報(bào)時(shí)透露，基于前期杭州瑞豐的“瑞豐125”已獲農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)，目前一批優(yōu)良玉米品種已開(kāi)發(fā)完成轉(zhuǎn)基因版本，公司將全力以赴協(xié)助杭州瑞豐推進(jìn)性狀的產(chǎn)業(yè)化前期準(zhǔn)備工作。同時(shí)，公司抗草地貪夜蛾玉米、多抗除草劑性狀等正穩(wěn)步推進(jìn)法規(guī)審批，海南隆平生物自主研發(fā)的LP007等性狀也正按照國(guó)家法規(guī)開(kāi)展試驗(yàn)并推進(jìn)審批。

另外，公司最新募集資金中1.5億元將投入轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域，公司通過(guò)外延并購(gòu)及研發(fā)，轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，率先受益國(guó)內(nèi)種業(yè)轉(zhuǎn)基因種子革命。

據(jù)測(cè)算，轉(zhuǎn)基因玉米種子未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到324億元，利潤(rùn)規(guī)模達(dá)到97億。從長(zhǎng)期發(fā)展空間來(lái)看，未來(lái)龍頭企業(yè)若能在轉(zhuǎn)基因玉米種子領(lǐng)域獲得30%的市占率，則可貢獻(xiàn)近100億營(yíng)收和近30億利潤(rùn)。

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