每經(jīng)編輯 趙慶

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則，自2020年10月1日起施行。《銷(xiāo)售辦法》迎來(lái)大幅修改，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)迎來(lái)大變革。

此次《銷(xiāo)售辦法》及配套規(guī)則修訂主要涉及四大內(nèi)容。一是強(qiáng)化基金銷(xiāo)售活動(dòng)的持牌準(zhǔn)入要求，厘清基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界。二是優(yōu)化基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，著力構(gòu)建進(jìn)退有序、良性發(fā)展的基金銷(xiāo)售行業(yè)生態(tài)。三是夯實(shí)業(yè)務(wù)規(guī)范與機(jī)構(gòu)管控，推動(dòng)構(gòu)建以投資者利益為核心的體制機(jī)制。四是完善獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)管，促進(jìn)獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

《銷(xiāo)售辦法》內(nèi)容非常豐富，新規(guī)首提續(xù)展機(jī)制，對(duì)新注冊(cè)機(jī)構(gòu)引入牌照續(xù)展制度，聚焦基礎(chǔ)性展業(yè)條件、合規(guī)內(nèi)控制度、非貨基保有量等指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化了退出機(jī)制。同時(shí)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化續(xù)展程序，不要求機(jī)構(gòu)提交續(xù)展申請(qǐng)，由派出機(jī)構(gòu)結(jié)合監(jiān)管情況對(duì)符合條件的機(jī)構(gòu)實(shí)施自動(dòng)續(xù)展。

針對(duì)行業(yè)反映的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的問(wèn)題，新規(guī)對(duì)尾隨傭金開(kāi)展了差異化安排，對(duì)其比例上限做了規(guī)定。其中，對(duì)于向個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)50%；對(duì)于向非個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)30%。這一要求，將有利于平衡基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與基金公司的長(zhǎng)期利益。

新規(guī)還調(diào)整獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)展業(yè)范圍限制，除公募基金銷(xiāo)售外，允許獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從事私募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。這些規(guī)定回應(yīng)了私募證券投資基金借助獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)規(guī)范銷(xiāo)售的合理需求，也為未來(lái)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售私募股權(quán)基金預(yù)留了空間。

新規(guī)還特別強(qiáng)調(diào)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)需要完善基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)內(nèi)部考核機(jī)制，將基金銷(xiāo)售保有規(guī)模、投資人長(zhǎng)期投資收益等納入分支機(jī)構(gòu)和基金銷(xiāo)售人員考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并加大對(duì)存量基金產(chǎn)品持續(xù)銷(xiāo)售、定期定額投資等業(yè)務(wù)的激勵(lì)安排，堅(jiān)持了以投資者利益為核心和長(zhǎng)期投資的理念。

據(jù)悉，《銷(xiāo)售辦法》是《證券投資基金法》的基礎(chǔ)性配套規(guī)則，于2004年首次發(fā)布，并于2011年、2013年作了兩次修訂。

以下為《銷(xiāo)售辦法》的要點(diǎn)整理：

1、強(qiáng)化基金銷(xiāo)售持牌準(zhǔn)入要求

《銷(xiāo)售辦法》明確了基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和外延。根據(jù)《銷(xiāo)售辦法》，基金銷(xiāo)售是指為投資人開(kāi)立基金交易賬戶(hù)，宣傳推介基金，辦理基金份額發(fā)售、申購(gòu)、贖回及提供基金交易賬戶(hù)信息查詢(xún)等活動(dòng)。值得注意的是，宣傳推介基金也被界定成為基金銷(xiāo)售行為。

《銷(xiāo)售辦法》劃清銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作的業(yè)務(wù)邊界和底線(xiàn)要求，支持基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)。

2、適度調(diào)整獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件

《銷(xiāo)售辦法》充分吸納意見(jiàn)建議，在此前發(fā)布的征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)上做出調(diào)整。適當(dāng)降低了5%以上股東的財(cái)務(wù)指標(biāo)、從業(yè)經(jīng)歷等硬性要求。同時(shí)就控股股東完善獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)治理機(jī)構(gòu)、保持獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、制定相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案提出要求；充實(shí)股權(quán)管理要求，就股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}提出明確規(guī)制等。

獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)實(shí)施“一參一控”管理。獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)股東以及股東的控股股東、實(shí)際控制人參股獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的數(shù)量不得超過(guò)2家，其中控制獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的數(shù)量不得超過(guò)1家。中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的情形除外。

3、明確獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍

《銷(xiāo)售辦法》發(fā)布稿明確，除證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可從事公募基金及私募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，涵蓋證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的私募資管計(jì)劃，也包括在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金。

獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以銷(xiāo)售私募證券投資基金，但是不得銷(xiāo)售非標(biāo)準(zhǔn)化投資產(chǎn)品，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

4、完善退出機(jī)制 實(shí)施牌照續(xù)展制度

優(yōu)化基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，著力構(gòu)建進(jìn)退有序、良性發(fā)展的行業(yè)生態(tài)。根據(jù)《證券投資基金法》授權(quán)，強(qiáng)化停止業(yè)務(wù)、吊銷(xiāo)牌照等制度安排；借鑒成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)新注冊(cè)機(jī)構(gòu)引入基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證有效期延續(xù)制度，促進(jìn)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范有序發(fā)展。

5、尾隨傭金的差異化安排 最高不超50%

配套規(guī)則中，關(guān)于實(shí)施《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定，依據(jù)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，用于向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付基金銷(xiāo)售及客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

針對(duì)行業(yè)反映的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的問(wèn)題，對(duì)其比例上限做出差異化規(guī)定。向個(gè)人投資者銷(xiāo)售所形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不超過(guò)50%，對(duì)于向非個(gè)人投資者銷(xiāo)售形成的保有量，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)30%。

6、首提續(xù)展安排

《銷(xiāo)售辦法》首提基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)續(xù)展安排。新老劃斷，續(xù)展針對(duì)新基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。聚焦三類(lèi)情形。優(yōu)化程序安排，不要求機(jī)構(gòu)提交續(xù)展申請(qǐng)，由派出機(jī)構(gòu)結(jié)合監(jiān)管情況對(duì)符合續(xù)展條件的機(jī)構(gòu)實(shí)施自動(dòng)續(xù)展。

7、禁止短期業(yè)績(jī)宣傳，強(qiáng)調(diào)不得“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”

《銷(xiāo)售辦法》禁止短期業(yè)績(jī)宣傳，基金宣傳推介材料展示的任意業(yè)績(jī)區(qū)間均應(yīng)當(dāng)超過(guò)6個(gè)月。此外，規(guī)范募集上限、比例配售等安排，可以在宣傳推介材料中作為風(fēng)險(xiǎn)提示事項(xiàng)予以說(shuō)明，但是不得以不同字體、加大字號(hào)等方式進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，不得作為銷(xiāo)售主題進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)宣傳。

8、推動(dòng)長(zhǎng)期投資 杜絕誘導(dǎo)短期申贖

《銷(xiāo)售辦法》要求培育以投資人利益為核心、長(zhǎng)期投資、理性投資和基金行業(yè)生態(tài)。

基金銷(xiāo)售基金應(yīng)當(dāng)推動(dòng)定期定額投資、養(yǎng)老儲(chǔ)備投資等業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)投資人穩(wěn)健投資，杜絕誘導(dǎo)投資人短期申贖、頻繁申贖行為。此外，《銷(xiāo)售辦法》還要求基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)建立健全業(yè)務(wù)內(nèi)部考核機(jī)制，堅(jiān)持以投資人利益為核心和長(zhǎng)期投資的理念。

9、支持規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)

厘清基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作的業(yè)務(wù)邊界和底線(xiàn)要求，支持基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)。

10、增設(shè)“內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理”專(zhuān)章

《銷(xiāo)售辦法》增設(shè)“內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理”專(zhuān)章，要求各類(lèi)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)健全與基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)匹配的內(nèi)部制度。

《銷(xiāo)售辦法》要求基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照審慎經(jīng)營(yíng)的原則，建立健全并有效執(zhí)行基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理制度，完善內(nèi)部責(zé)任追究機(jī)制，確?；痄N(xiāo)售業(yè)務(wù)符合法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。

11、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品準(zhǔn)入管理

《銷(xiāo)售辦法》規(guī)定，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)基金管理人、基金產(chǎn)品進(jìn)行審慎調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，充分了解產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、 風(fēng)險(xiǎn)收益特征等，并設(shè)立產(chǎn)品準(zhǔn)入委員會(huì)或者專(zhuān)門(mén)小組，對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)品準(zhǔn)入實(shí)行集中統(tǒng)一管理。

12、過(guò)渡期相關(guān)安排 不合新規(guī)的限期整改

為促進(jìn)法規(guī)平穩(wěn)落地施行，《實(shí)施規(guī)定》對(duì)規(guī)則實(shí)施后的部分規(guī)范事項(xiàng)給予了足夠的過(guò)渡期。一是對(duì)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人員配備、信息技術(shù)系統(tǒng)改造或銷(xiāo)售文件調(diào)整等事項(xiàng)，給予1年過(guò)渡期。二是對(duì)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍及其他規(guī)范事項(xiàng)，給予2年過(guò)渡期。其中，獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從事法定以外產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的，在過(guò)渡期內(nèi)，相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售保有規(guī)模應(yīng)當(dāng)有序壓降。

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