在新冠肺炎疫情的洗禮下，對于上市公司來說，眼下的半年報披露季成為重要的復(fù)盤節(jié)點，資本市場也傳來喜憂參半的聲音。而對于乳業(yè)巨頭伊利來說，伴隨著第二季度乳制品消費的復(fù)蘇，以及公司穩(wěn)健迅捷的經(jīng)營應(yīng)變速度，伊利股份（600887，SH）則交上了一份亮眼的業(yè)績答卷。

報告期內(nèi)，公司業(yè)績實現(xiàn)逆勢雙增，營業(yè)總收入達(dá)475.28億元，同比增長5.45%；扣非凈利潤37.66億元，同比增長7.02%，展現(xiàn)出強(qiáng)大的系統(tǒng)性抗風(fēng)險能力和內(nèi)生增長確定性。其中，營業(yè)總收入、凈利潤、綜合市場占有率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等核心指標(biāo)繼續(xù)蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)首位。

在公司業(yè)績復(fù)蘇的背后，自然離不開其規(guī)模品牌效益、渠道滲透、產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈協(xié)同以及企業(yè)文化等核心競爭力建構(gòu)的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。而這也成為公司在充滿不利因素的市場環(huán)境中，能夠抵抗風(fēng)險的重要原因。

正如公司董事長潘剛所言，突發(fā)的新冠疫情及其持續(xù)性影響，對所有企業(yè)而言，既是一次危機(jī)，也是一次考驗。伊利憑借穩(wěn)健、扎實的基本盤和全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，不僅經(jīng)受住了考驗，還實現(xiàn)了業(yè)績的逆勢增長。未來，公司將繼續(xù)堅持以“消費者為中”的經(jīng)營理念，堅守“伊利即品質(zhì)”信條，夯實核心競爭優(yōu)勢及抗風(fēng)險能力，發(fā)揮行業(yè)引領(lǐng)作用，共贏健康未來。

二季度業(yè)績強(qiáng)勢復(fù)蘇

2020年春節(jié)以來，新冠肺炎疫情在國內(nèi)外快速擴(kuò)散，各行各業(yè)均受到不同程度影響。而因商超停業(yè)、物流不暢等因素的制約，國內(nèi)乳制品行業(yè)也經(jīng)歷了一定的沖擊。

但伴隨國內(nèi)疫情防控效果的體現(xiàn)，國人對于乳制品消費以及健康營養(yǎng)的需求正在形成新的高潮，為以乳制品為代表的健康產(chǎn)品帶來增長機(jī)會。此外，在乳品消費方面，消費者的需求偏好、采買習(xí)慣和渠道選擇，也發(fā)生了較大的變化，對乳企的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，帶來了全新挑戰(zhàn)。

在這樣的行業(yè)背景下，伊利再度表現(xiàn)了乳業(yè)巨頭強(qiáng)勁的抗風(fēng)險能力，快速完成了業(yè)績的復(fù)蘇。二季度中，伊利股份實現(xiàn)營收268.8億元，同比增幅高達(dá)22.49%，扣非凈利潤23.97億元，同比增幅高達(dá)79.28%。對比一季度的短期業(yè)績承壓，公司可謂實現(xiàn)了漂亮的翻盤。

就市場份額而言，報告期內(nèi)，伊利股份常溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)的市場零售額份額比上年同期提高了0.8個百分點。其中，常溫酸奶、常溫純牛奶、常溫有機(jī)液態(tài)奶的市場零售額份額比上年同期分別提高了3.2個百分點、0.4個百分點、4.0個百分點；低溫液態(tài)奶業(yè)務(wù)的市場零售額份額比上年同期提高了0.3個百分點。

在業(yè)績的復(fù)蘇之外，伊利亦在疫情中體現(xiàn)了巨頭企業(yè)的擔(dān)當(dāng)與責(zé)任。據(jù)了解，疫情發(fā)生以來，伊利迅速啟動應(yīng)急機(jī)制，在集團(tuán)疫情防控指揮中心的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，積極采取“幫上游、穩(wěn)中游、通下游”等一系列舉措，攜手合作伙伴聯(lián)合行動，共同抗擊疫情。此外，伊利還第一時間捐款捐物，為抗擊疫情作出突出貢獻(xiàn)。

伴隨著疫情防控的逐漸穩(wěn)定，眼下的伊利在企業(yè)自身復(fù)工復(fù)產(chǎn)的同時，亦著推動全產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)和有序運作，共同保障了國內(nèi)奶業(yè)和乳制品行業(yè)的發(fā)展安全。

全方位競爭優(yōu)勢促公司逆勢增長

梳理公司財報不難發(fā)現(xiàn)，伊利穩(wěn)健扎實的基本盤來自規(guī)模、品牌、渠道滲透、產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈協(xié)同以及企業(yè)文化等核心競爭力建構(gòu)的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。而這也正是公司能夠抵抗風(fēng)險和實現(xiàn)確定性增長的關(guān)鍵所在。

報告期內(nèi)，公司發(fā)揮“全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)”協(xié)同優(yōu)勢，通過海內(nèi)外分子公司聯(lián)動，全球?qū)ぴ床少彽却胧?，攜手全球合作伙伴全力保障物資的充足供應(yīng)，在抗擊疫情的同時，進(jìn)一步夯實了公司在全球范圍內(nèi)產(chǎn)供銷各環(huán)節(jié)的統(tǒng)籌規(guī)劃、協(xié)同能力以及風(fēng)險應(yīng)急能力。截至2020年6月，公司綜合產(chǎn)能近1312萬噸/年。

此外，公司多年以來將品質(zhì)視為企業(yè)生命，“伊利即品質(zhì)”的信條早已深入人心，并為公司帶來堅定的市場反響。在伊利內(nèi)部，對產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的把控始終被認(rèn)為成公司不斷夯實企業(yè)發(fā)展的品質(zhì)基礎(chǔ)。而在整個乳制品行業(yè)，伊利對產(chǎn)品品質(zhì)的“三條線”把控標(biāo)準(zhǔn)也一度被冠以“苛刻至極”的標(biāo)簽。

產(chǎn)品檢測規(guī)程中，伊利主動在國標(biāo)線的基礎(chǔ)上，提升50%作為企標(biāo)線；在企標(biāo)線的基礎(chǔ)上，公司再度提升20%的標(biāo)準(zhǔn)，形成更為嚴(yán)格的內(nèi)控線。通過層層設(shè)防和牢牢把關(guān)，伊利的檢驗標(biāo)準(zhǔn)不僅在國內(nèi)成為嚴(yán)格之最，其也高于歐洲、美洲、大洋洲等很多國家的標(biāo)準(zhǔn)。

近日，泰國公共衛(wèi)生部食品藥品監(jiān)督管理局正式公布“2020 FDA Quality Award”名單，作為泰國本土最大冰淇淋企業(yè)，伊利Chomthana公司憑借領(lǐng)先的質(zhì)量管控水平，被授予“2020 FDA質(zhì)量獎”。此次成功獲獎，是伊利賦能Chomthana公司全面提高質(zhì)量管理水平的重要成果，也是伊利向全球消費者提供更多高品質(zhì)產(chǎn)品的有力支撐。

今年7月，伊利金領(lǐng)冠金海工廠率先通過嬰配粉行業(yè)質(zhì)量安全追溯體系的建設(shè)驗收，成為工信部在國內(nèi)指派的官方認(rèn)證項目。這不僅標(biāo)志著金領(lǐng)冠“全過程追溯”體系再次獲得國家權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，也為中國乳業(yè)乃至整個健康食品行業(yè)提供了全新的“品質(zhì)樣板”。

此外，隨著消費市場的變遷，伊利還積極探索新興渠道和新的消費場景，加速發(fā)展“會員營銷”“O2O到家”等新零售模式，讓消費者獲得更優(yōu)的購物體驗和服務(wù)，為業(yè)務(wù)快速恢復(fù)提供了保障。報告期，公司繼續(xù)深耕渠道，凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截至2020年6月，公司常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率為84.2%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

值得注意的是，公司在在全球創(chuàng)新體系及開放式創(chuàng)新模式支撐下，也積極布局大健康領(lǐng)域。報告期，公司推出了“安慕希”芝士波波球常溫酸奶、“金典”低溫牛奶、“暢輕”鮮酪乳低溫酸奶、“QQ星”兒童成長配方奶粉、“伊然”乳礦氣泡水、“植選”無糖豆乳、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒等新品，用高品質(zhì)、多品類的產(chǎn)品服務(wù)全球消費者。截至今年6月末，公司新品銷售收入占比高達(dá)15.3%。

后千億時代繼續(xù)釋放增長紅利

在“滋養(yǎng)生命活力，讓世界共享健康”理念指引下，伊利不斷增強(qiáng)著與海內(nèi)外消費者的品牌互動，持續(xù)向消費者傳遞品質(zhì)、健康的生活方式，用實際行動守護(hù)消費者健康。日前，凱度消費者指數(shù)發(fā)布了《2020亞洲品牌足跡報告》。伊利憑借91.6%的品牌滲透率、近13億的消費者觸及數(shù)和近8次的購買頻次，連續(xù)五年位列中國市場消費者選擇最多的品牌榜首。綜合報告數(shù)據(jù)顯示，伊利各項指標(biāo)在榜單中遙遙領(lǐng)先于其他品牌，持續(xù)領(lǐng)跑中國快消品市場。

而在具有“全球營銷界奧斯卡”之稱的BrandZ發(fā)布的“2019年最具價值中國品牌100強(qiáng)”榜單中，伊利也連續(xù)7年斬獲食品和乳品排行榜首，實現(xiàn)七連冠。

品牌實力的加持下，2020年初，伊利還實現(xiàn)了企業(yè)文化的全新升級，完成了以“卓越、擔(dān)當(dāng)、創(chuàng)新、共贏、尊重”的核心價值觀迭代升華，“伊利人以始終如一的主人翁心態(tài)、高度責(zé)任心和超強(qiáng)執(zhí)行力，鑄就了伊利人特有的精神內(nèi)核，鍛造了伊利持續(xù)卓越發(fā)展的內(nèi)在動力和核心競爭力”的伊利精神與時俱進(jìn)，為公司注入新的思想動力，也為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)、穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營、成為更加具有凝聚力、戰(zhàn)斗力的企業(yè)聚勢前行。

此外，公司還將“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”的愿景，增加了“讓世界共享健康”的釋義。在這一文化精神的指引下，伊利品牌也將繼續(xù)堅守“伊利即品質(zhì)”信條，在未來實現(xiàn)多元化、國際化、智能化的發(fā)展目標(biāo)。

在董事長潘剛的帶領(lǐng)下，伊利不僅在過去開創(chuàng)了一個屬于國內(nèi)乳制品行業(yè)的“液態(tài)奶時代”，也開啟了屬于企業(yè)的國際性品牌建設(shè)新時代，通過液態(tài)奶業(yè)務(wù)的發(fā)展帶動了伊利其他產(chǎn)品品類的發(fā)展，全面促進(jìn)了伊利整體管理能力的提升。

伴隨著中國乳業(yè)的升級，中國全民飲奶、提高體質(zhì)的意識也不斷增強(qiáng)。多年以來，伊利的業(yè)績一路高歌猛進(jìn)。2019年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入超900億元，凈利潤近70億元，展現(xiàn)出絕對的規(guī)模優(yōu)勢和穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

值得注意的是，在今年疫情的沖擊下，伊利帶頭逆勢漲薪，開展系列關(guān)愛舉措，出臺多項激勵方案，全方位關(guān)愛、激勵和表彰員工，提振員工士氣，增強(qiáng)員工歸屬感、使命感，團(tuán)隊的向心力、凝聚力和戰(zhàn)斗力顯著提升。

伴隨著業(yè)績的復(fù)蘇和經(jīng)營策略、理念上的突破，伊利在資本市場的表現(xiàn)亦進(jìn)入快速增長軌道。2020年初至今，伊利股份已從每股31元左右，上漲至如今的每股超40元，上漲幅度超30%。而在2020半年報公布的第二個交易日，公司股價也觸及漲停板。根據(jù)業(yè)內(nèi)的后市分析，其依舊有沖高的強(qiáng)勁動能。

來自中信報告的分析顯示，伊利股份2020年Q2業(yè)績大超市場預(yù)期，充分驗證乳制品行業(yè)的景氣，預(yù)計公司下半年收入同增雙位數(shù)以上、利潤彈性更大。此外，多個證券公司紛紛上調(diào)伊利股份未來一年目標(biāo)價，并維持“買入”評級。

業(yè)內(nèi)人士評價道，在核心競爭優(yōu)勢背后，市場高端紅利仍在持續(xù)釋放，低溫巴氏、奶粉、健康飲品業(yè)務(wù)有望順次發(fā)力，預(yù)計后千億時代，伊利成長的路徑將依舊清晰。 文/鵬程