8月31日，鐵科軌道（688569，SH）正式登陸科創(chuàng)板，“高鐵概念股”的標(biāo)簽使之成為投資者眼中價(jià)值投資的熱門(mén)選項(xiàng)。

中國(guó)高鐵享譽(yù)世界，已成為“走出去”的一張名片。縱橫交錯(cuò)的高鐵線上，奔馳的列車(chē)之下，作為精密器材的高鐵零部件必不可少——每一條鋼軌都要被高鐵扣件牢牢地扣壓住，以確保軌道的精度、提供軌道絕緣性和彈性及舒適性。如果沒(méi)有扣件，萬(wàn)里高鐵線將寸步難行。

鐵科軌道在扣件市場(chǎng)居“龍頭”之位，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上僅有的掌握高鐵特殊調(diào)整扣件技術(shù)的扣件系統(tǒng)集成商，在高鐵特殊調(diào)整扣件產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額大幅領(lǐng)先。領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)促使鐵科軌道快速發(fā)展：2016年至2019年，鐵科軌道營(yíng)收從7.03億增至12.65億，年均復(fù)合增長(zhǎng)21.63%，2019年度凈利潤(rùn)已近2億元。

放眼未來(lái)，隨著中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)鐵集團(tuán)）正式發(fā)布《新時(shí)代交通強(qiáng)國(guó)鐵路先行規(guī)劃綱要》，進(jìn)一步明晰了我國(guó)未來(lái)15年內(nèi)的高鐵里程建設(shè)規(guī)劃，高鐵將聯(lián)通我國(guó)所有50萬(wàn)人口以上的城市，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更大的助力作用，“東風(fēng)”之下的潛在市場(chǎng)亦成為“扣件龍頭”鐵科軌道上市后穩(wěn)健發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

高鐵扣件領(lǐng)導(dǎo)者 實(shí)現(xiàn)完全自主化

高鐵意味著省時(shí)和安全，對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，鐵軌上線條流暢的龐然大物就是高鐵的象征。實(shí)際上，高鐵技術(shù)是個(gè)如同航空技術(shù)一樣龐大而復(fù)雜的工程體系，低調(diào)的車(chē)軌與引人注目的車(chē)體一樣，是高鐵不可或缺的部分，而每一條鋼軌的精密與平順，都需要高鐵扣件的輔助，這是個(gè)技術(shù)含量頗高的環(huán)節(jié)。

以鐵科軌道為代表的國(guó)產(chǎn)廠商已突破了國(guó)外的技術(shù)封鎖，在高鐵扣件市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了完全的自主化。鐵科軌道以高鐵扣件為核心，產(chǎn)品已覆蓋至軌道、橋梁和隧道等高鐵工務(wù)工程領(lǐng)域。

鐵科軌道擁有強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在“高鐵扣件”這一產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率上處于“領(lǐng)頭羊”位置。此外，鐵科軌道是目前國(guó)內(nèi)僅有的掌握高鐵特殊調(diào)整扣件系統(tǒng)技術(shù)的扣件系統(tǒng)集成商，該技術(shù)提供高鐵線路沉降變形修復(fù)的解決方案，解決了軌道板沉降引起的線路不平順難題，隨著高鐵線路的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，高鐵特殊調(diào)整扣件的重要性將愈加重要。

高鐵自主創(chuàng)新代表 “中國(guó)方案”的“幕后英雄”

作為“名片”，中國(guó)高鐵“走出去”的步伐背后，正是扣件等環(huán)節(jié)的支撐。印度尼西亞、馬來(lái)西亞、俄羅斯、泰國(guó)、澳大利亞、英國(guó)等紛紛表示出對(duì)中國(guó)高鐵的興趣，這背后源于中國(guó)高鐵有著能適用于不同地區(qū)的完備方案。曾有軌道交通專(zhuān)家指出，中國(guó)幅員遼闊，地形及地質(zhì)條件復(fù)雜，在這種環(huán)境下成長(zhǎng)起來(lái)的中國(guó)高鐵能為世界高速鐵路發(fā)展提供多種多樣的方案。

穿山越嶺，耐高耐寒，中國(guó)高鐵技術(shù)的魅力在西北高寒風(fēng)沙地區(qū)的高海拔線路——蘭新高鐵，高寒鐵路——哈大高鐵，以及西南崇山峻嶺間的云桂高鐵等難度極高的路段上釋放。

鐵科軌道正是為這魅力加成的重要企業(yè)。高鐵扣件不同于普通鐵路扣件，需要高彈性墊板和高振幅彈條等關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)列車(chē)高速通過(guò)時(shí)的平穩(wěn)性和可靠性。同時(shí)，需要通過(guò)雙層絕緣設(shè)置，大幅度提高了扣件絕緣電阻，滿足高鐵軌道電路的要求；另外還需要通過(guò)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)常阻力和小阻力扣件的通用性，滿足扣件在路基、橋梁和隧道等不同線路條件下通用性的應(yīng)用要求?？梢哉f(shuō)，中國(guó)高鐵之所以能給世界提供完美方案，“幕后功臣”之一就是過(guò)硬的高鐵扣件技術(shù)。

鐵科軌道是高鐵技術(shù)國(guó)產(chǎn)化中自主創(chuàng)新的代表。設(shè)立以來(lái)，鐵科軌道一直致力于軌道扣件核心技術(shù)的研發(fā)，多次主導(dǎo)或參與了省部級(jí)或鐵路總公司重大科研項(xiàng)目。鐵科軌道通過(guò)與鐵科院集團(tuán)聯(lián)合研發(fā)，掌握了高鐵扣件技術(shù)、高鐵特殊調(diào)整扣件技術(shù)和重載扣件技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)，同時(shí)通過(guò)自主研發(fā)掌握了軌道扣件生產(chǎn)和檢測(cè)等多項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)技術(shù)。

值得一提的是，鐵科軌道儲(chǔ)備了雄厚的研發(fā)力量，過(guò)往鐵科院扣件系統(tǒng)相關(guān)研究的帶頭人和核心研發(fā)人員，現(xiàn)在基本是鐵科軌道的員工。相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，鐵科軌道的研發(fā)投入占比高于行業(yè)平均水平，以2018年度為例，鐵科軌道的研發(fā)投入占比高出行業(yè)平均水平近三倍。

目前，鐵科軌道擁有19項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、82項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利和 2 項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)。

國(guó)家高鐵建設(shè)再加碼 龍頭扣件企業(yè)挖潛藍(lán)海市場(chǎng)

根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)官網(wǎng)介紹，截至2019年底，預(yù)計(jì)全國(guó)高鐵里程達(dá)到3.5萬(wàn)公里，實(shí)際建設(shè)進(jìn)程高于預(yù)期。自2014年以來(lái)，我國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資顯著增加，已連續(xù)五年保持8000億元以上投資規(guī)模，鐵路投資增長(zhǎng)，帶動(dòng)鐵路建設(shè)領(lǐng)域供應(yīng)商的銷(xiāo)售同步增加。

此前有市場(chǎng)人士擔(dān)憂后續(xù)高鐵建設(shè)步伐放慢可能給零件供應(yīng)商帶來(lái)的挑戰(zhàn)。但不久前國(guó)鐵集團(tuán)發(fā)布的《新時(shí)代交通強(qiáng)國(guó)鐵路先行規(guī)劃綱要》給市場(chǎng)打了一劑“強(qiáng)心針”，文件發(fā)布后，“高鐵概念股”隨之活躍，多家企業(yè)漲幅明顯，甚至觸及漲停。

該文件指出，到2035年，現(xiàn)代化鐵路網(wǎng)率先建成，全國(guó)鐵路網(wǎng)20萬(wàn)公里左右，其中高鐵7萬(wàn)公里左右。20萬(wàn)人口以上城市實(shí)現(xiàn)鐵路覆蓋，其中50萬(wàn)人口以上城市高鐵通達(dá)。這意味著我國(guó)至少在未來(lái)15年內(nèi)將保持鐵路建設(shè)的高投入。

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行高鐵建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，每萬(wàn)公里高鐵線路扣件需求約為6700萬(wàn)套。按照我國(guó)高鐵建設(shè)遠(yuǎn)期規(guī)劃和今年高鐵新增速度，假設(shè)2024年達(dá)到4.5萬(wàn)公里規(guī)劃目標(biāo)，2020至2024 年平均每年新增高鐵里程2000公里。龐大的新建市場(chǎng)勢(shì)必將推動(dòng)供應(yīng)商們的快速發(fā)展。

另外，未來(lái)高鐵線路維護(hù)市場(chǎng)具有穩(wěn)定的需求，存量市場(chǎng)的維修需求將開(kāi)拓新的藍(lán)海市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)測(cè)算，按照高鐵扣件的使用壽命（10年、15年、20年）和維修計(jì)劃，從2018年開(kāi)始，高鐵維修市場(chǎng)容量逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)空間有待挖潛。

此外，隨著中國(guó)高鐵走向更廣闊的世界，“龍頭”供應(yīng)商們將不斷獲得新興市場(chǎng)生長(zhǎng)空間。此前，鐵科軌道已率先在雅萬(wàn)高鐵項(xiàng)目一展風(fēng)采，簽署了全線路扣件供應(yīng)合同，未來(lái)有望在海外市場(chǎng)大展拳腳。文/劉爍