每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 魏官紅    

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即將進入9月，上市航企的上半年業(yè)績也已陸續(xù)出爐。《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，受疫情影響，今年上半年，所有上市航企的營業(yè)收入均有所下滑，但虧損情況不一。

中國國航（601111，SH）、東方航空（600115，SH）、南方航空（600029，SH）、海航控股（600221，SH）、春秋航空（601021，SH）、吉祥航空（603885，SH）、華夏航空（002928，SZ）、山航B（200152，SZ）八家航司虧損額累計超400億元。值得注意的是，海航虧損最為嚴重，虧損118億元，僅有華夏航空盈利0.08億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者多方采訪梳理發(fā)現(xiàn)，從虧損總體情況來看，國航、東航、南航三大航企虧損嚴重，和國際航線營收占比較高，該部分業(yè)務(wù)營收恢復(fù)緩慢有關(guān)。此外，國航、東航的投資收益也受到一定影響。海航則因為此前陷入經(jīng)營危機，再加上疫情影響，虧損更為嚴重。華夏航空作為唯一達到盈虧基本平衡的上市航企，主要源于其國際航線非常少，國內(nèi)航線反應(yīng)比較迅速。

隨著國內(nèi)疫情防控形勢向好和隨心飛等創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，預(yù)計今年三季度及下半年，上市航企的營收水平將逐步好轉(zhuǎn)，但盈利水平仍然面臨挑戰(zhàn)。

海航虧損超118億 華夏航空盈虧基本平衡

根據(jù)國航數(shù)據(jù)，截至2019年底，中國內(nèi)地共有運輸航空公司62家，其中，國有控股公司48家，民營和民營控股公司14家；全貨運航空公司9家，中外合資航空公司10家，上市公司8家。

今年以來，航司面臨的挑戰(zhàn)十分嚴峻。受新冠肺炎疫情影響，IATA預(yù)測，2020年全球航空客運需求或?qū)⑼认陆?4.7%，其中亞太地區(qū)全年客運需求同比下降53.8%，北美地區(qū)全年客運需求同比下降52.6%，歐洲地區(qū)全年客運需求同比下降56.4%。

全球航空運輸市場中，北美、歐洲以及亞太地區(qū)是世界航空運輸業(yè)的主要市場。受新冠肺炎疫情影響，IATA于2020年6月9日發(fā)布預(yù)測稱，2020年全球航空公司或?qū)⑻潛p843億美元，收入預(yù)計為4190億美元，其中亞太地區(qū)將虧損290億美元，北美地區(qū)虧損231億美元，歐洲地區(qū)虧損215億美元。

中國民航局新聞發(fā)布會公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全行業(yè)共完成運輸總周轉(zhuǎn)量319.1億噸公里，為去年同期的50.8%；完成旅客運輸量1.5億人次，為去年同期的45.8%；完成貨郵運輸量299.7萬噸，為去年同期的85.2%。

資本市場方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年上半年，8家A股上市航司國航、東航、南航、海航、春秋航空、吉祥航空、華夏航空、山航實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為296.46億元、251.29億元、389.64億元、117.12億元、40.45億元、41.69億元、19.84億元及41.91億元，2019年同期營收分別為653.13億元、587.84億元、729.39億元、350.35億元、71.49億元、80.61億元、24.78億元及89.89億元。分別同比下降54.6％、57.3％、46.6％、66.6％、43.4％、48.3％、20.0％、53.4％。對比可見，海航營收降幅最大。

今年上半年，上述8家A股上市航司歸屬于股東的凈利潤分別為-94.41億元、-85.42億元、-81.74億元、-118.23億元、-4.09億元、-6.75億元、0.08億元及-12.96億元。2019年同期歸屬于股東的凈利潤分別為31.39億元、19.43億元、16.90億元、5.03億元、8.54億元、5.79億元、1.41億元及-0.27億元，分別同比下降400.7％、539.6％、583.7％、2448.4％、147.8％、216.7％、94.2％、4636.2％。海航虧損最為嚴重，山航凈利潤降幅最大。

客座率方面，2020年上半年，國航、東航、南航、海航、春秋航空、吉祥航空、華夏航空、山航的客座率分別為67.45％、66.76％、67.47％、69.36％、73.86％、67.93％、63.71％及71.42％。對比來看，春秋客座率較高。

受累投資虧損、國際航線 主流航司虧損嚴重

經(jīng)過多年發(fā)展和全行業(yè)的重組改革，目前，中國民航已經(jīng)形成了以國航、東航、南航三大航空公司為主導(dǎo)，多家航空公司并存的競爭格局。三大國有控股航空集團占據(jù)了國內(nèi)航空客貨運輸市場較大的份額，其他區(qū)域性航空公司和特色航空公司在各自專注的細分市場領(lǐng)域具有較強的市場競爭力。

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不過，今年上半年，國航、東航、南航的虧損也十分嚴重。民航專家林智杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，往年三大航司的利潤排名一般是國航、東航、南航，今年實際上有比較大的變化，國航在三大航里面虧損得最多，南航反而是虧損最少的。

這其中有兩方面的原因，一是國航很多航線從北京出發(fā)，受疫情影響，今年北京航空市場出現(xiàn)較大波動，國航受到較大影響；而東航的主要基地在上海，上海作為國際樞紐，管控也十分嚴格。此外，林智杰提到，在投資收益方面，國航投資的國泰航空，東航投資的法荷航都出現(xiàn)了巨大虧損，這對兩家航司也產(chǎn)生了較大的業(yè)績拖累。

民航專家綦琦向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，海航在疫情暴發(fā)前已經(jīng)進入危機狀態(tài)，再加上上半年疫情影響，雙重打擊下虧損情況十分嚴重；而國航的國際航線在各個航司中的占比較大，疫情影響下，國際客運市場收入基本歸零。“五個一”政策下的國際航班恢復(fù)過慢，國航業(yè)績頗受打擊。

提到唯一達到盈虧基本平衡的華夏航空，綦琦分析稱，華夏航空能維持不虧損，原因之一是國際航線較少，其深耕往返重慶和貴州等國內(nèi)支線市場在復(fù)工復(fù)產(chǎn)后恢復(fù)較快，政府補貼航線收入穩(wěn)定。但綦琦同時提醒稱，國內(nèi)部分城市的疫情反彈是否會拖累華夏航空第三季度的業(yè)績，是值得關(guān)注的。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至報告期末，華夏航空在飛航線158條，其中，國內(nèi)航線155條，國際航線3條。

疫情對于航司的國際航線沖擊有多大，從東航的半年報可見一斑。其半年報顯示，國際航線旅客運輸周轉(zhuǎn)量為9535.53百萬客公里，同比下降73.64%；收入為61.78億元，同比下降61.84%，占客運收入的30.41%。國航半年報則顯示，2019年上半年及2020年上半年，國際航線的營收均占營收比例接近3成。

預(yù)計下半年國內(nèi)旅客量恢復(fù)至八成 航司預(yù)期仍不樂觀

疫情期間，為了熬過寒冬，各大航司也推出“隨心飛”等產(chǎn)品吸引客流。那么，這些創(chuàng)新舉措的收益是否會體現(xiàn)在下半年的業(yè)績？

林智杰認為，隨心飛等創(chuàng)新產(chǎn)品對客流量的恢復(fù)和提升有較大幫助，但由于售價較低，對營收不會有較大影響，對盈利情況也不會有很大幫助，是一個“好賣不好賺”的產(chǎn)品。隨心飛產(chǎn)品，可能對于個別航司在三季度能看到一些比較明顯的反彈，但主要可能是會計政策不規(guī)范造成的。

綦琦對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，總體看來，2020年第一季度、第二季度各航司雖然財報情況不佳，但是由于國內(nèi)疫情控制得很好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，以隨心飛為代表的防疫常態(tài)下創(chuàng)新產(chǎn)品獲得實效，預(yù)期三季度和下半年上市航司財報將明顯改善，尤其是國內(nèi)航班量占比高的航司，第三年季度復(fù)蘇優(yōu)勢會更加明顯。但綦琦同時指出，隨心飛產(chǎn)品因為定價過低和營銷策略僅能在旅客運輸量上有貢獻，由于持續(xù)的各航線平均票價偏低，不會為航司貢獻更多的業(yè)績，更多的是復(fù)工復(fù)產(chǎn)后人們出行需求釋放推動業(yè)績上漲。

對于下半年民航業(yè)的復(fù)蘇，林智杰認為，從國內(nèi)市場看，旅客量可能恢復(fù)到去年同期8成左右，但從盈利方面看，依然存在較大挑戰(zhàn)。目前，國內(nèi)市場航線沒有完全恢復(fù)，而運力又達到往年的120%以上，市場處于供過于求的情況，在一些此前較為熱門的商務(wù)航線，如“北京-上海”等航線中，當天購買也有300元~500元左右的機票，因而整個市場還處于比較慘烈的價格戰(zhàn)階段。在這樣的票價水平下，航司的盈利能力也面臨挑戰(zhàn)。

記者關(guān)注到，各家航司對于未來業(yè)績的預(yù)計并不樂觀。國航在半年報中指出，鑒于疫情發(fā)展的不確定性及其對民航運輸業(yè)的嚴重沖擊，預(yù)計集團年初至下一報告期末業(yè)績將受到重大影響。

東航也在半年報中提到，若疫情對全球航空業(yè)的影響延續(xù)至下一報告期，公司預(yù)期疫情將會給公司2020年三季度及下半年經(jīng)營業(yè)績帶來重大不確定性和不利影響。受疫情影響，公司和供應(yīng)商協(xié)商延遲了2020年上半年原計劃交付飛機的引進進度。南航方面提到，鑒于疫情對航空運輸業(yè)以及全球經(jīng)濟造成的巨大沖擊，公司預(yù)測年初至下一報告期期末的經(jīng)營業(yè)績會受到重大不利影響。