8月31日，融信中國（03301.HK,以下簡稱“融信”）發(fā)布2020年中期報告，在積極的自我調(diào)整中，融信于上半年展現(xiàn)出了均衡的增長狀態(tài)，在維持低杠桿水平的同時，持續(xù)探索著強經(jīng)營能力的發(fā)展模式。

今年政府工作報告上，中央重申“房住不炒”、因城施策的住房政策，房地產(chǎn)行業(yè)增速呈現(xiàn)緩慢發(fā)展態(tài)勢，疊加疫情影響，各大房企在發(fā)展上更趨求穩(wěn)。不過，伴隨著二季度市場的快速回暖，融信在上半年仍表現(xiàn)出較為良好的業(yè)績彈性。

營銷策略有的放失 回款率維持80%以上

中報顯示，融信2020上半年實現(xiàn)營業(yè)收入211億元，合約銷售603.6億元，累計銷售額超去年同期水平。同時銷售質(zhì)量良好，維持著較高的回款速度，回款率達81%。其中，長三角深耕策略展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢，區(qū)域貢獻銷售額超過80%

融信于今年選擇“搶跑開年”，包括杭州、福州、蘇州等多個城市的項目在內(nèi)，融信都在年初保持了供貨端與銷售端的穩(wěn)定。而在受到疫情沖擊的二三月份，融信則積極開展線上賣房，利用優(yōu)惠政策強化老客戶口碑，并帶動新客戶。而到在疫情相對緩和的時期，依靠所布局城市較強的抗風(fēng)險能力，融信大部分項目在3月中旬就具備了復(fù)工條件。復(fù)工以來，融信持續(xù)加快周轉(zhuǎn)、堅決去化，抓住市場復(fù)蘇時機的先發(fā)優(yōu)勢，實現(xiàn)了銷售業(yè)績的逆勢上揚，且回款率穩(wěn)定保持在了80%以上。

在強營銷能力的支持下，融信上半年推出的許多樓盤都引起了購房者的關(guān)注，蘇州海月平江項目首開速罄6.5億，溫州海月清風(fēng)項目獲樂清市上半年成交三冠王，南京世紀(jì)東方項目更是開盤即售罄。

融信管理層表示，公司之所以能在疫情防控期間取得出色成績，得益于站在經(jīng)營角度看營銷，把銷售動作放在整個經(jīng)營大盤上思考，進而采取營銷策略、動作和打法，相對來說更加有的放矢，也會更加的事半功倍。下半年，隨著去年9月份之后新增土地的逐步供貨，公司將積極調(diào)整營銷節(jié)奏，并平衡利潤與業(yè)績達成的關(guān)系，以實現(xiàn)更加健康地發(fā)展。

低息發(fā)債穩(wěn)控杠桿 資本認(rèn)可未來可期

控制杠桿是融信近年發(fā)展的重要路線之一，在過往的公開場合中，融信曾多次表示，公司正主動控制風(fēng)險和降杠桿，降低負債率。而通過近兩年的主動管理，融信已成功將凈負債率控制在行業(yè)較低水平。

今年，盡管受到疫情影響，融信仍交出了一份令人滿意的成績，上半年，融信凈負債率為91%，維持在健康水平。同時，公司保持著優(yōu)秀的資金流動性，未使用授信1059億元，一年內(nèi)到期債務(wù)184億元，占比近一步下降至27%，現(xiàn)金短債比1.7，短期償債能力強。

良好的財務(wù)表現(xiàn)得益于較低的融資成本。上半年，融信共通過境外優(yōu)先票據(jù)和境內(nèi)ABS分別募資4.1億美元及23.96億人民幣。其中，于今年6月發(fā)行的2.5億美元與增發(fā)的1.6億美元3.5年期優(yōu)先票據(jù)成交利率分別為7.35%與6.9%，接連創(chuàng)下公司長年期優(yōu)先票據(jù)利率水平新低。融資成本的降低使得融信能在保持較低負債水平的同時，擁有更加充足的利潤空間，從而實現(xiàn)杠桿與發(fā)展之間的平衡。

低息債的成功發(fā)行，反映出資本市場對融信發(fā)展前景與穩(wěn)定性的認(rèn)可。今年以來，包括花旗、摩根大通、Jefferies在內(nèi)的15家國內(nèi)外機構(gòu)研報持續(xù)覆蓋融信股票與債券，并給出“增持”或“買入”推薦。克而瑞證券認(rèn)為，融信近年合約銷售穩(wěn)健增長，土地儲備布局于全國主要城市群的中心城市，土地成本較低，利潤空間可期。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進表示，今年考核房企的重要指標(biāo)就是看是否符合“三條紅線、四檔管理”的模式，房企在上半年若可以在融資負債方面工作做到位，那么就應(yīng)該值得肯定。對于融信來說，其在授信額度、短期償債能力等方面表現(xiàn)是較為不錯的，既確保了資金面的穩(wěn)健，也牢牢守住了中央對于房企金融監(jiān)管的紅線。此類融資和負債方面的數(shù)據(jù)，說明其在今年特殊時期下依然注重金融風(fēng)險的防控，這為其下半年新的戰(zhàn)略擴張和穩(wěn)健運行提供了較好的基礎(chǔ)。

極致深耕穩(wěn)扎根基 強化經(jīng)營挖掘發(fā)展?jié)摿?/h2>

在經(jīng)歷了近年的主動調(diào)整后，實現(xiàn)了財務(wù)安全、并在規(guī)模踏上一個新臺階的融信，開始探索新的發(fā)展路徑，最終，融信將實現(xiàn)增長的重心放在了“問管理要紅利，問經(jīng)營要效益”上。

對經(jīng)營效益的追求，體現(xiàn)在了融信開發(fā)到銷售的每一個環(huán)節(jié)。融信以項目為經(jīng)營管理單元，加強項目開發(fā)精細化管理，緊抓7大管理停止點和全景計劃管理節(jié)點，對開發(fā)效率提出了更高的要求，同時堅持產(chǎn)銷一體的原則，以積極銷售、積極回款，實現(xiàn)供應(yīng)、銷售、回款的匹配。經(jīng)營能力的提升直接體現(xiàn)在了具體的項目之中，融信于2020年1月取得地塊的杭州展望項目，于7月便迎來首次開盤，從拿地到開盤歷時僅6個月，且開盤當(dāng)天全部售罄。

此外，為提升區(qū)域的管理效益，融信于去年完成了組織架構(gòu)的調(diào)整，將四大事業(yè)部和一個區(qū)域公司重新劃分為10個區(qū)域集團和公司，大大提升了區(qū)域管理與資源調(diào)配的效率。在更加完整的組織架構(gòu)下，融信對高效能城市的深耕正得到加強。

近年來，融信持續(xù)深化“1+N”戰(zhàn)略布局，扎根核心一二線城市，挖掘高效能城市潛能，并積極拓展已入駐城市周邊具有發(fā)展?jié)摿Φ男l(wèi)星城市。中報數(shù)據(jù)顯示，融信土儲中有82%位于一二線城市，其中，作為布局重點的長三角區(qū)域是疫情后國內(nèi)房地產(chǎn)市場復(fù)蘇較快的區(qū)域，無論市場規(guī)模還是購買力都處于全國領(lǐng)先的地位，上半年，長三角為融信貢獻銷售業(yè)績超過80%。

于融信而言，對高效能城市的極致深耕將進一步促進區(qū)域組織結(jié)構(gòu)的完善，深度整合當(dāng)?shù)毓?yīng)商體系，同時，項目團隊在深耕中也將逐漸深化對市場需求的理解，不斷提升在當(dāng)?shù)氐某杀緝?yōu)勢與品牌優(yōu)勢，最終實現(xiàn)公司整體利潤空間的提升。

匠心精研產(chǎn)品 領(lǐng)跑品質(zhì)地產(chǎn)

長期以來，融信秉持著“品質(zhì)地產(chǎn)領(lǐng)跑者，美好生活服務(wù)商”的發(fā)展愿景，持續(xù)專注于產(chǎn)品力的打造和提升。公司堅持中高端精品戰(zhàn)略，以九大工程管理體系覆蓋房屋建設(shè)的全生命周期，確保房屋的高品質(zhì)呈現(xiàn)。同時，追求產(chǎn)品的創(chuàng)新升級，以與時俱進、前沿創(chuàng)新的優(yōu)秀設(shè)計，為產(chǎn)品注入獨到的美學(xué)觀點。在對產(chǎn)品的精雕細琢中，融信提煉出中心系、世紀(jì)系、海月系、瀾天系、海納系五大產(chǎn)品系，形成了完備的產(chǎn)品體系。

在持續(xù)挖掘優(yōu)勢產(chǎn)品基因的同時，融信也緊跟市場變化，迎合業(yè)主在新環(huán)境下產(chǎn)生的新需求。3月，在疫情帶來的住房觀念巨變下，融信展開了一場囊括11357組家庭的調(diào)查，并在全面分析生活居住痛點與家庭需求變化的基礎(chǔ)上，推出“CARE+全心健康家”產(chǎn)品體系。

作為融信全新的人居迭代解決方案，“CARE+”以多方位的居家系統(tǒng)設(shè)計，全面提升了“健康”在人居設(shè)計中的權(quán)重，既具當(dāng)下人居癥結(jié)之針對性，也兼顧了長遠的兼容能力，向市場展示出了“CARE+全心健康家”是融信精研時代生活的全新成果。

嚴(yán)格的質(zhì)量要求、獨到的設(shè)計理念、疊加對業(yè)主訴求的不斷探索，使融信的產(chǎn)品成為了暢銷品，蘇州海月平江首次開盤快速售罄，銷售額達6.5億；蘇州天澄項目首次開盤勁銷10.9億，榮膺今年7月相城區(qū)三冠王。在第十四屆金盤獎中，融信榮獲“2019年中國房企產(chǎn)品力排行榜”第8名，不懈鉆研的產(chǎn)品力獲得了市場的廣泛認(rèn)可。

共克時艱公益先行 回報社會展現(xiàn)企業(yè)擔(dān)當(dāng)

把房子建好是開發(fā)商的本質(zhì)，而在把產(chǎn)品和服務(wù)做好的同時，融信還有一顆熱衷于公益的心。融信認(rèn)為，在不斷提升經(jīng)營能力的同時，把企業(yè)經(jīng)營所得的一部分用于反哺社會，是企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)。

年初的疫情牽動著每位融信人的心，售樓處雖未能如期開放，支援抗疫的工作卻早已展開。1月26日，融信公益基金會首批捐贈500萬元物資緊急發(fā)往武漢緊急救援醫(yī)院，送上口罩、試劑、消毒劑等急需用品，數(shù)日后，第二批物資也送達了黃岡、荊州、孝感等疫情嚴(yán)重地區(qū)。春節(jié)緊急馳援各地的物資，展現(xiàn)出融信公益人心中的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

在支援疫區(qū)的同時，融信也不忘悉心關(guān)懷每一位業(yè)主與消費者。疫情防控期間，為加強客戶線上購房的保障，融信延長了付款時限，降低了付款比例，減少客戶購房負擔(dān)。而針對業(yè)主與商戶，融信則分別送上了暖心的物業(yè)服務(wù)和租金減免政策，讓業(yè)主安心居家，與商戶共克時艱。

此外，融信集團黨委也積極行動，采取黨建加公益的做法，將目光投注到了集中隔離醫(yī)學(xué)觀察點上，為閔行區(qū)新虹街道集中隔離觀察點的抗疫志愿者、醫(yī)護工作者和被隔離人員送上了一份貼心的禮物。

融信管理層表示，公益真正代表著一家公司的格局、理想與情懷，對公益的堅定施行證明了一家公司有利澤社會的胸襟、責(zé)任抱負和能力。融信相信，企業(yè)的利益與社會的利益是緊密相連的，因此始終秉持著主流價值觀念，以實際行動踐行公益，與社會共發(fā)展。

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