每經(jīng)記者 張凌霄    每經(jīng)編輯 蘭素英    

圖片來源：視覺中國

8月31日，股神巴菲特旗下公司伯克希爾•哈撒韋公司發(fā)布公告稱，已購買伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事五家日本上市公司各超過5%的股份，并計劃長期持有這些股份。據(jù)估算，該筆投資總價值約為62.5億美元。

長期關(guān)注美國企業(yè)的伯克希爾•哈撒韋在美股屢創(chuàng)新高的時刻選擇投資日本股市，引發(fā)市場熱議。而與此同時，最新數(shù)據(jù)顯示，主權(quán)財富基金第二季度向全球股市凈投入71億美元，為數(shù)年來最多，但對美國股票策略的凈流入?yún)s僅有7.04億美元。

資金轉(zhuǎn)向美股以外的市場的背后，是投資策略的轉(zhuǎn)變亦或是市場對于美股估值的擔(dān)憂加??？ 

巴菲特“掃貨”日本商社

8月31日，伯克希爾•哈撒韋公司發(fā)布公告稱，公司在過去約12個月的時間里通過東京證交所購買了五家日本上市公司各超過5%的流通股股份。這五家公司分別為伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事。據(jù)彭博社統(tǒng)計，伯克希爾•哈撒韋所持有的這五家日本商社的股份總價值約為62.5億美元。

日本股市8月31日開盤后，上述五家公司股價普漲，漲幅均超過5%，個別上漲超過10%。伯克希爾•哈撒韋還透露，公司計劃長期持有這些股份，且可能會將其在上述任何一家的持股增加到9.9%。

伯克希爾•哈撒韋所投資的5家公司均在日本規(guī)模最大的綜合貿(mào)易公司之列。這些公司業(yè)務(wù)極其廣泛，從能源、房地產(chǎn)到零售等都有涉足，在日本的實體經(jīng)濟中扮演了重要的角色。

在此之前伯克希爾•哈撒韋的注意力主要都放在美股市場。此番大舉投資大型日本貿(mào)易公司引發(fā)了市場諸多關(guān)注，市場紛紛猜測伯克希爾•哈撒韋可能在減少其投資對美國經(jīng)濟的依賴。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年二季度，伯克希爾•哈撒韋的股票投資71%都集中在四家公司上，包括915億美元的蘋果公司股票、226億美元的美國銀行股票、179億美元的可口可樂公司股票以及144億美元的美國運通公司股票。

在2020年上半年，伯克希爾•哈撒韋凈賣出約110億美元的股票，拋售的股票主要集中在美股。二季度，伯克希爾大幅減持和清倉了美股市場的銀行和航空股票。據(jù)伯克希爾•哈撒韋財報，在二季度末，其現(xiàn)金儲備為1466億美元，創(chuàng)歷史新高。市場分析認為，在當(dāng)前美股市場估值持續(xù)走高的背景下，伯克希爾•哈撒韋的態(tài)度轉(zhuǎn)向謹慎。

但也有部分分析師持另一種意見。金融服務(wù)提供商AxiTrader的亞太市場策略師斯蒂芬•英尼斯（Stephen Innes）認為，伯克希爾•哈撒韋并不是其對美國股市抱有負面看法，而是公司可能在試圖對沖疲軟的美元。

英尼斯指出，伯克希爾•哈撒韋本月早些時候透露，它購買了世界上最有價值的加拿大黃金開采公司巴里克的股份。而黃金是對沖美元走軟的好工具。巴里克黃金是二季度克希爾•哈撒韋公司唯一建倉的個股。今年以來，金價受益于美元走軟，升到了歷史高點。

在英尼斯看來，投資日本大型企業(yè)也是在通過押注這些股票在長期階段出現(xiàn)反彈的潛力來對沖美元。英尼斯分析，隨著世界繼續(xù)努力地從新冠肺炎疫情中恢復(fù)，伯克希爾現(xiàn)在投資的日本貿(mào)易公司“將成為熱門商品”，因為這些公司從事的是資源相關(guān)的貿(mào)易。“它們將成為推動日本經(jīng)濟增長的引擎。”

美股“受冷落”

截至當(dāng)?shù)貢r間8月31日美股收盤，道指錄得1984年以來最大8月漲幅，標(biāo)普指數(shù)錄得1986年以來最大8月漲幅，納指創(chuàng)2000年來最大8月漲幅。

盡管美股漲勢喜人，但全球主權(quán)財富基金也對美股市場表現(xiàn)出了一定的謹慎態(tài)度。

據(jù)eVestment公布的最新數(shù)據(jù)顯示，主權(quán)財富基金第二季度向全球股市凈投入71億美元，為數(shù)年來最多，但其中大部分投向美國以外地區(qū)，僅有7.04億美元流向了美國股票策略。二季度，這些主權(quán)財富基金從固定收益中凈撤出52億美元，為2019年第一季度以來的最高撤資水平。

知名資產(chǎn)管理公司富蘭克林鄧普頓歐洲、中東和非洲機構(gòu)銷售部門主管Matthew Williams稱：“我們看到主權(quán)財富基金目前在國際股市（不包括美國股市）進行了大量積極的配置活動。”

在Williams看來，主權(quán)基金購買股票資產(chǎn)的行為是很合理的。他認為，由于股市和油價之間存在負相關(guān)關(guān)系，主權(quán)基金通常會增加對股票的配置，以股票資產(chǎn)來對沖石油資產(chǎn)。

對于主權(quán)基金避開美股的原因，Williams分析可能是由于美股目前估值過高，因為在標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)新高期間，其市盈率達到了約29倍。另外，他認為11月美國大選結(jié)果的不確定性增加了投資美股的風(fēng)險，也讓該市場的吸引力降低。

美國國民證券公司（National Securities）首席市場策略師亞特-霍根（Art Hogan）此前也曾警告稱，一個關(guān)鍵的技術(shù)指標(biāo)顯示，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)紀錄的連續(xù)上漲勢頭可能停歇。“短期而言，我們在該指數(shù)上已經(jīng)超買。它上漲得實在太快了。”