每經(jīng)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 高涵 何小桃    

視頻會(huì)議軟件開發(fā)商Zoom無(wú)疑是新冠疫情期間的大贏家。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日，Zoom的股價(jià)一天內(nèi)暴漲超過(guò)40%，收盤報(bào)457.69美元，市值1291億美元，超過(guò)老牌科技企業(yè)IBM（市值1096億美元）。據(jù)彭博億萬(wàn)富豪榜，Zoom華裔CEO袁征身家一天增加了66億美元，今年迄今已暴增了195億美元。

市場(chǎng)對(duì)這家會(huì)議軟件服務(wù)提供商的追捧情緒高漲，源于Zoom在最新財(cái)季取得的亮眼表現(xiàn)。

美國(guó)時(shí)間8月31日，Zoom公布了2021財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)（截至2020年7月31日的3個(gè)月），其中總營(yíng)收達(dá)到6.635億美元，與去年同期的1.458億美元相比增長(zhǎng)355%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為1.857億美元，這相當(dāng)于Zoom在整個(gè)2020財(cái)年錄得的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的8.5倍。

袁征。圖片來(lái)源：GlassDoor

遠(yuǎn)程會(huì)議的火熱是否會(huì)隨疫情得到控制而降溫？那時(shí)的Zoom能否繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)？這份財(cái)報(bào)背后又透露著怎樣的信息？

用戶滿意度成就市占率

在此季財(cái)報(bào)中，Zoom上調(diào)了2021財(cái)年的全年業(yè)績(jī)指引，預(yù)期該公司全年?duì)I收23.7億美元~23.9億美元，此前預(yù)期為17.8億美元~18億美元；全年經(jīng)調(diào)整每股收益上調(diào)為2.40美元~2.47美元，此前預(yù)期為1.21美元~1.29美元。

Zoom在財(cái)報(bào)中提及，推動(dòng)總營(yíng)收增長(zhǎng)的因素包括新客戶關(guān)系的建立和現(xiàn)有客戶的擴(kuò)張。截至2021財(cái)年第二季度，Zoom共有客戶370200名（擁有超過(guò)10名雇員的客戶數(shù)量），同比上漲458%。在過(guò)去12個(gè)月的營(yíng)收中，有988名客戶均貢獻(xiàn)超過(guò)10萬(wàn)美元，這一數(shù)量同比上漲112%。

推行社交疏遠(yuǎn)的當(dāng)下的確給了Zoom更多刷新增長(zhǎng)的機(jī)遇，但在新冠疫情大流行之前，它就已是業(yè)內(nèi)的績(jī)優(yōu)兵，市占率增長(zhǎng)迅速。

成立于2011年的Zoom，其創(chuàng)始人袁征此前任職于視訊會(huì)議產(chǎn)品提供商Webex的副總裁。2007年Webex被思科收購(gòu)，袁征也加入思科，成為該公司工程部門副總裁。然而豐厚的待遇背后，袁征在思科的日子卻日漸煩惱。

“思科給我的工資和待遇都特別好。但Webex就像是我的寶寶一樣。在2010年和2011年的時(shí)候，我?guī)缀鯖](méi)有見到高興的客戶，這讓我感到非常尷尬。我花費(fèi)了那么多時(shí)間和精力在技術(shù)上，為什么客戶不開心？”在2017年與福布斯的一篇專訪中，袁征這樣說(shuō)到，2011年他離開思科，開始Zoom的創(chuàng)業(yè)之旅。

除了要與老東家Webex展開競(jìng)爭(zhēng)，Zoom成立之際，遠(yuǎn)程辦公軟件服務(wù)這一市場(chǎng)里早已競(jìng)爭(zhēng)者云云。類似的產(chǎn)品還有微軟的Skype和Skype for Business，Google的Hangouts，以及中小玩家如BlueJeans和GoToMeeting，它們都比Zoom更早成立。

但是，Zoom是一匹殺入這片紅海市場(chǎng)的強(qiáng)勁黑馬。據(jù)技術(shù)制圖服務(wù)提供商Datanyze，目前全球共有96家公司從事網(wǎng)絡(luò)會(huì)議服務(wù)提供，其中Zoom以35.99%的市占率高居榜首，Webex以17.33%的市場(chǎng)份額位居第三。此外，在Owl Lab發(fā)布的《2018年視訊會(huì)議市場(chǎng)報(bào)告》中，受訪者中使用Zoom的人數(shù)仍然位居第一，占比25%，其次是Skype for Business。

圖片來(lái)源：Datanyze網(wǎng)站

用戶的滿意度高是Zoom能夠在競(jìng)爭(zhēng)者如云的市場(chǎng)里披荊斬棘的重要原因。Zoom十分最重視的一項(xiàng)指標(biāo)是凈推薦值（NPS，Net Promoter Score），這是目前國(guó)際通行的消費(fèi)口碑評(píng)價(jià)與顧客推薦度評(píng)價(jià)體系，能直接反映消費(fèi)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的認(rèn)可程度和購(gòu)買意愿。

軟件提供商會(huì)咨詢用戶，“從0到10，你多愿意（或不愿意）把產(chǎn)品分享給他們身邊的人”，分?jǐn)?shù)從-100分到+100分。2016年，Zoom的凈推薦值得分是69分，2017年又上漲到72分，然而同行里的平均水平是19至48分。

高滿意度下是客戶數(shù)量的現(xiàn)象級(jí)增長(zhǎng)。2017年，Zoom的客戶數(shù)量(10名員工以上的企業(yè))有10900個(gè)，2018年為25800個(gè)，2019年為50800個(gè)，到了最新的第二財(cái)季（截至2020年7月31日的3個(gè)月），這一數(shù)量達(dá)到370200。

高毛利面臨挑戰(zhàn)

挑戰(zhàn)并非沒(méi)有，在新冠疫情暴發(fā)之前，Zoom的營(yíng)收增速和毛利潤(rùn)出現(xiàn)了一定程度的下滑。

在2020財(cái)年第一季度至第四季度，Zoom的營(yíng)收增速依次遞減，分別為103%、96%、85%、78%。在招股書中，Zoom曾提到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手建立的收購(gòu)或戰(zhàn)略關(guān)系對(duì)其造成的影響，表示“他們?cè)噲D以這種方式來(lái)提供比我們更廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)。這些組合可能使我們更難以有效競(jìng)爭(zhēng)。我們預(yù)計(jì)隨著競(jìng)爭(zhēng)者試圖加強(qiáng)或維持其市場(chǎng)地位，這些趨勢(shì)將繼續(xù)下去。”

此外，Zoom的毛利潤(rùn)從2020財(cái)年第一季度到第三季度均呈上升趨勢(shì)，但到了第四季度卻遭腰斬，從第三季度的毛利潤(rùn)3.516億美元在第四季度直接降至1.558億美元。

紅點(diǎn)創(chuàng)投(Redpoint Ventures)的托馬什·湯古茲(Tomasz Tunguz)曾在其博客表示，“Zoom盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是勞動(dòng)力套利”，即將工作崗位轉(zhuǎn)移到人力成本低廉的地區(qū)，這在科技公司中是一種日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

Zoom在招股書中披露，其在中國(guó)的多個(gè)研發(fā)中心雇用了500多名員工，約占其員工總數(shù)的30%。每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，在2020財(cái)年，Zoom的研發(fā)費(fèi)用為近6708萬(wàn)美元，占運(yùn)營(yíng)總費(fèi)用的13.6%，但是僅占總營(yíng)收的11%。2019財(cái)年，Zoom在研發(fā)上花費(fèi)了3300萬(wàn)美元，占運(yùn)營(yíng)總費(fèi)用的12.5%，占總營(yíng)收的10%。

據(jù)億歐分析，Zoom的研發(fā)中心主要在中國(guó)，即“低成本”因素來(lái)自中國(guó)的研發(fā)布局。不過(guò)，隨著中國(guó)人力成本的同步提高，未來(lái)這種優(yōu)勢(shì)將逐漸被削弱，高毛利自然也隨之下降。

“我們的產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)主要在中國(guó)，那里的人力成本比其他許多地區(qū)的成本都要低。如果我們將我們的產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)從中國(guó)轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，那么我們可能需要承擔(dān)更高的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，這將對(duì)我們的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率造成不利影響，并損害我們的業(yè)務(wù)。”Zoom在招股書中也曾明確表示。

在Zoom的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用中，銷售和市場(chǎng)推廣的花費(fèi)一直居高不下，這也引發(fā)了Zoom研發(fā)費(fèi)用是否占比過(guò)低，再投資較弱等討論。對(duì)于研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例的問(wèn)題，托馬什·湯古茲曾評(píng)價(jià)，這一比例（10%）比其他軟件提供商要少得多，不到同行研發(fā)比例中值的一半。例如，澳大利亞軟件企業(yè)公司Atlassian的研發(fā)成本占其總營(yíng)收的40%以上，而Zendesk和Hubpot等較小的公司則將其總營(yíng)收的20%以上用于研發(fā)。

對(duì)此，在2021財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)發(fā)表后，Zoom表示會(huì)加大在研發(fā)方面的投入。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

遠(yuǎn)程會(huì)議需求爆發(fā)

新冠疫情暴發(fā)前，Zoom的業(yè)務(wù)在增速上出現(xiàn)一定放緩跡象，而后疫情下新的辦公趨勢(shì)又點(diǎn)燃了該公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?021財(cái)年第一季度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)169%，第二季度同比增長(zhǎng)355%。

然而，Zoom的營(yíng)收大漲會(huì)隨著疫情最終的結(jié)束而劃上句號(hào)嗎？據(jù)億歐分析，事實(shí)上，此次的視頻會(huì)議風(fēng)口并不是因?yàn)橐咔榈呐既煌苿?dòng)，而是市場(chǎng)需求的“蓄謀已久”。

據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，包括視頻會(huì)議、語(yǔ)音聊天、內(nèi)容共享等在內(nèi)的移動(dòng)辦公與協(xié)作市場(chǎng)規(guī)模將在2022年達(dá)到430億美元。此外，據(jù)高德納咨詢公司（Gartner）預(yù)測(cè)，視頻會(huì)議解決方案(傳統(tǒng)視頻會(huì)議+云視頻會(huì)議)的市場(chǎng)規(guī)模將在2022年達(dá)到71億美元，驅(qū)動(dòng)視頻會(huì)議市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要來(lái)源便是云視頻會(huì)議行業(yè)的增長(zhǎng)。同時(shí)，高德納還預(yù)計(jì)通過(guò)嵌入式音頻會(huì)議參會(huì)的用戶的比例將從2016年的10%增加到2022年的65%。

在Zoom發(fā)布2021財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)后，美國(guó)資產(chǎn)管理公司D.A. Davidson & Co的分析師日什·賈魯里亞(Rishi Jaluria)評(píng)價(jià)道，“我們相信，Zoom已經(jīng)鞏固了其作為視頻會(huì)議提供商的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)低位，此外由于激烈競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的優(yōu)勝劣汰，重返辦公室可能會(huì)為Zoom提供更多增長(zhǎng)動(dòng)力。”

RBC資本市場(chǎng)的分析師亞歷克斯·祖金（Alex Zukin）也看好Zoom，他表示這個(gè)行業(yè)還有未觸及的增長(zhǎng)點(diǎn)。“我們相信，這將使Zoom成為一家全球統(tǒng)一通信提供商，為大型企業(yè)、消費(fèi)者以及介于兩者之間的每個(gè)人整合語(yǔ)音和視頻。此外，我們還看到了創(chuàng)建量身定制的視頻解決方案以滿足各種新使用情形(包括遠(yuǎn)程醫(yī)療、教育和消費(fèi)者)的重大未開發(fā)機(jī)會(huì)。”祖金寫道。

然而，也有分析指出，微軟、亞馬遜、谷歌等推出的云視頻會(huì)議產(chǎn)品，都將與Zoom爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，激烈的競(jìng)爭(zhēng)將給Zoom帶來(lái)不小的營(yíng)收壓力。對(duì)于任何SaaS公司而言，增長(zhǎng)是最重要的因素，這與其市場(chǎng)估值直接相關(guān)。

此外，隨著使用量的增加，對(duì)Zoom安全問(wèn)題的強(qiáng)烈批評(píng)也隨之而來(lái)。4月，據(jù)外媒報(bào)道，馬斯克旗下火箭公司SpaceX已禁止員工使用Zoom的視頻會(huì)議應(yīng)用程序，稱其存在“嚴(yán)重的隱私和安全問(wèn)題”。早前，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）波士頓辦公室還曾發(fā)布一份關(guān)于Zoom的警告，提醒用戶不要在該網(wǎng)站上進(jìn)行公開會(huì)議或廣泛分享鏈接，此前發(fā)生了多起身份不明的人入侵學(xué)校網(wǎng)絡(luò)課程的事件。

行業(yè)大勢(shì)當(dāng)前，Zoom乘勢(shì)而上的同時(shí)，如何完善軟件的安全問(wèn)題仍然是影響它未來(lái)發(fā)展的重要因素。