每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

A股今日展開調(diào)整，滬指失守3300點。從盤面來看，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的板塊出現(xiàn)明顯的籌碼松動，前期強(qiáng)勢的豬肉、生物疫苗、農(nóng)林牧漁、食品飲料等板塊跌幅居前。滬深兩市成交額突破一萬億元，而創(chuàng)業(yè)板個股17只漲停，創(chuàng)業(yè)板成交金額也達(dá)到3548億元創(chuàng)歷史新高。市場劇烈變動的背后，私募倉位又有什么變化呢？

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月28日最新的股票私募倉位出現(xiàn)明顯分歧，其中五十億和十億規(guī)模私募倉位環(huán)比上升，百億私募減倉幅度最大，而這也透露出市場兩種截然不同的風(fēng)格的變化，即：中小私募偏愛創(chuàng)業(yè)板，而百億私募更追求價值投資，持股偏向抱團(tuán)白馬。

抱團(tuán)籌碼繼續(xù)松動，板塊加劇調(diào)整

A股今日展開調(diào)整，滬指下跌1.87%，擊穿3300關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.33%，成交金額3548億元創(chuàng)歷史新高。從板塊來看，半導(dǎo)體、農(nóng)業(yè)、食品股領(lǐng)跌。自從銀河證券策略研報看衰消費股之后，機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)的板塊開始出現(xiàn)籌碼松動，部分前期強(qiáng)勢個股出現(xiàn)調(diào)整跡象。例如9月3日，醬油股集體大跌，股價一度突破200元且創(chuàng)歷史新高的海天味業(yè)盤中一度暴跌超8%，當(dāng)天千禾味業(yè)與中炬高新收盤也均跌逾8%。

從今日市場盤面來看，前期強(qiáng)勢的豬肉板塊下跌明顯，板塊下跌5.96%，板塊個股中天邦股份跌停，正邦科技、新希望、海大集團(tuán)、唐人神等跌幅超8%；另外，農(nóng)林牧漁板塊下跌5.07%，前期強(qiáng)勢的食品飲料板塊也繼續(xù)下跌，其中安記食品跌停，絕味食品、煌上煌等下跌超7%。

今日滬深兩市成交額突破一萬億元，而創(chuàng)業(yè)板個股中有93只漲幅超5%，其中漲幅在10%以上的個股超38只，更有17只漲停。不過創(chuàng)業(yè)板個股今日走勢極度分化，其中的高價股回落，而低價股掀起漲停潮。例如，剔除停牌個股后，32只股價超100元的個股中僅誠邁科技一股飄紅，而股價低于6元的38只個股中僅千山退、吳通控股兩股下跌。

對此清和泉資本認(rèn)為，市場進(jìn)入震蕩狀態(tài)，市場估值抬高至中樞偏上的位置，各行業(yè)在中報數(shù)據(jù)的驗證下產(chǎn)生了分化，大消費行業(yè)由于普遍中報數(shù)據(jù)較好，走勢偏強(qiáng)。不同于7月份的普漲，市場在8月份明顯體現(xiàn)出業(yè)績驅(qū)動的特征，即在貨幣政策進(jìn)入觀察期之后，流動性驅(qū)動估值普遍提升的行情告一段落，業(yè)績驅(qū)動的重要性顯現(xiàn)，而估值已經(jīng)顯著偏高且業(yè)績無法跟上的公司在未來一段時間存在股價調(diào)整的壓力。

清和泉資本表示，今年雖然受疫情影響，但海外對新能源汽車和光伏的需求仍維持高增長，預(yù)計未來兩年高增長確定性也較高，國內(nèi)相關(guān)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈公司具備業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的機(jī)會。尤其是新能源汽車，國內(nèi)需求自7月份開始已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，再疊加強(qiáng)勁的海外需求，我們預(yù)計未來四個季度環(huán)比增速都將超過兩位數(shù)。

私募最新倉位變化數(shù)據(jù)提前透露玄機(jī)

在A股消費股遭遇下挫之際，調(diào)整多時的科技股開始接過上漲接力棒，非但沒有跟隨調(diào)整，反而表現(xiàn)堅挺。這是否意味著市場風(fēng)格的切換開始呢？

對此，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者，近期的市場兩極分化，部分小市值個股的瘋狂炒作和資金抱團(tuán)的消費、醫(yī)藥崩盤形成了鮮明的對照。再疊加美股的單日大跌，顯示出市場內(nèi)生結(jié)構(gòu)的脆弱和不平衡性?？傮w上我們還是維持前期一貫的觀點，市場會維持一段時間的震蕩整理。這里所說的一段時間跨度不會太短，震蕩的幅度可能也不會太小。在布局和持倉方面，可能需要格外的耐心。低估值是一種安全邊際，但未來的彈性空間還需要觀察。

和聚投資告訴記者，在流動性寬松的大環(huán)境下，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，有利于提振市場對于低估值順周期的預(yù)期，從中長期的維度，市場上行是大方向。9月份市場短期可能面臨一定的壓力，預(yù)計將維持震蕩格局，全面估值擴(kuò)張將轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動。從絕對估值和相對估值的角度看，投資性價比都非常好，或?qū)@得重估的機(jī)會，估值剪刀差有望在下半年出現(xiàn)階段性收斂。

而對于今日市場風(fēng)格的切換，從私募倉位數(shù)據(jù)也可以一窺端倪。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，股票私募整體倉位下降，但不同規(guī)模私募操作出現(xiàn)分歧。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止8月28日，股票私募整體倉位指數(shù)為77.01%，環(huán)比上周下降了0.25個百分點，結(jié)束了連續(xù)6周的上漲，但依舊維持在高位，而且這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)25周倉位指數(shù)超過70%。

不過分規(guī)模來看，不同規(guī)模私募基金的倉位出現(xiàn)明顯的差異，其中五十億和十億規(guī)模私募倉位環(huán)比上升，百億和二十億規(guī)模私募倉位則環(huán)比下降，其中百億私募減倉幅度最大，最新倉位指數(shù)為80.61%，環(huán)比上周大幅下降了1.31個百分點。實際上中小私募更傾向于布局創(chuàng)業(yè)板等成長性個股，而此時的市場風(fēng)口也在創(chuàng)業(yè)板個股中。百億私募則更傾向于布局白馬板塊個股，標(biāo)的多集中于主板、中小板，而創(chuàng)業(yè)板布局較少。從當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)的倉位表現(xiàn)來看，百億私募正調(diào)倉換股，而中小私募更傾向于策略的進(jìn)攻性，在創(chuàng)業(yè)板個股中加大倉位布局。

深度挖掘國內(nèi)大循環(huán)背景下的投資機(jī)會

熱點快速切換下，投資機(jī)會又聚焦哪些行業(yè)板塊中呢？清和泉資本認(rèn)為，從引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)消費回流、本土品牌培育、消費新場景新模式的創(chuàng)建等維度出發(fā)，投資機(jī)會集中在免稅、民族品牌、電商、游戲等新興領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇中。而從科技大循環(huán)維度出發(fā)，加快構(gòu)建科技體系，實現(xiàn)國內(nèi)技術(shù)發(fā)展的跨越，核心技術(shù)領(lǐng)域的攻堅是重點。從優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的升級和再造、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的全面布局和關(guān)鍵科技、技術(shù)的創(chuàng)新和攻關(guān)等維度出發(fā)，投資機(jī)會集中在新能源汽車、光伏、自主可控的半導(dǎo)體、云計算中；而現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資機(jī)會集中在醫(yī)療服務(wù)、教育和金融服務(wù)。

北京和聚投資告訴記者，看好部分科技板塊的長期成長性。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，一些上半年被疫情影響擱置的項目正在加速推進(jìn)落地，下一階段也將逐步迎來訂單與業(yè)績的兌現(xiàn)期。配置上需要進(jìn)一步優(yōu)化，進(jìn)一步“精耕細(xì)作”，聚焦行業(yè)景氣度與個股基本面的落地。基本面的驅(qū)動才能夠進(jìn)一步將估值保持在一定高度，驅(qū)動股價上行。低估值順周期板塊也將是下階段組合重點關(guān)注和配置的方向，如化工新材料、農(nóng)藥、維生素等。市場節(jié)奏整體變化很快，我們希望能夠盡可能提升資金配置效率，把握好市場階段性輪動的節(jié)奏。

純達(dá)基金表示，建議圍繞順周期、行業(yè)景氣度進(jìn)行配置。受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，基本面持續(xù)改善的品種，特別是地產(chǎn)后產(chǎn)業(yè)鏈消費品種值得關(guān)注，它們一方面屬于低估值消費品，另一方面具備周期彈性，重點關(guān)注家電、家居、建材等可選消費板塊。長期邏輯來看，要關(guān)注行業(yè)景氣度向上、業(yè)績確定性高的品種，如光伏、新能源汽車、消費電子等板塊，以及受益于A股制度建設(shè)紅利的品種，如直接受益于交易制度改革的非銀金融等。另外關(guān)于傳統(tǒng)周期性板塊如有色、煤炭等領(lǐng)域，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求回暖，基本面也將階段性改善，疊加股價處于底部，存在階段性表現(xiàn)的可能性，但需要注意波段。