每經(jīng)評(píng)論員 王硯丹

天山生物是A股市場(chǎng)的異類，在監(jiān)管的眼中也是異端。

9月3日，深交所將天山生物列入重點(diǎn)監(jiān)控股票，嚴(yán)密監(jiān)控交易情況。同時(shí)提醒投資者應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性合規(guī)參與交易，切忌盲目跟風(fēng)炒作，避免僥幸投機(jī)心理。

然而9月4日，天山生物盤中依然一度上漲17.44%，之后漲幅收窄至3.93%。經(jīng)過一個(gè)周末的冷靜期后，9月7日，天山生物再度大漲19.98%。停牌自查、監(jiān)管喊話等等操作，好像都不能阻擋“天山老妖”的妖風(fēng)發(fā)作。

不過，投資者應(yīng)切記：出來混總是要還的。資本市場(chǎng)是一個(gè)通過波動(dòng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的場(chǎng)所，監(jiān)管在意的永遠(yuǎn)不是一只個(gè)股的大幅波動(dòng)本身，其在意的是背后是否有惡意操縱、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為。A股歷史上不乏妖股，但拉長(zhǎng)時(shí)間軸就會(huì)發(fā)現(xiàn)，所有沒有基本面支撐的股票，最終的結(jié)果都是被打回原形。

可能許多新進(jìn)入市場(chǎng)的投資者并不清楚，如今貴州茅臺(tái)是A股市場(chǎng)的標(biāo)桿，但上世紀(jì)90年代，“帶頭大哥”卻是代碼000008，如今股價(jià)只有三塊多的神州高鐵，當(dāng)年叫億安科技。

億安科技是中國首只股價(jià)突破百元的股票，曾經(jīng)從1998年8月的每股5.6元左右，最高上漲到2001年2月的126.31元，漲幅高達(dá)21.5倍，成為A股市場(chǎng)的神話。2001年1月10日，中國證監(jiān)會(huì)宣布查處涉嫌操縱億安科技股價(jià)案，對(duì)持有億安科技股票的主要賬戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。2001年4月26日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)出行政處罰決定書。2003年，法院作出判決，1998年10月至2001年2月間，億安集團(tuán)在董事局主席羅成決定下炒作億安科技股票。2001年6月東窗事發(fā)后，羅成逃往國外。

在A股市場(chǎng)還處于拓荒期的上世紀(jì)90年代，億安科技是莊股的典型。最終的結(jié)果是上百元的寶座沒坐多久就變成一場(chǎng)空，中小投資者是最后的接盤者。2003年法院宣判億安科技案時(shí)，其股價(jià)不足8元，跌幅高達(dá)98%。

如今，A股從制度建設(shè)、監(jiān)管環(huán)境等諸多方面已越發(fā)成熟。但近年來內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等案件仍時(shí)有發(fā)生。此次天山生物股價(jià)炒作一事，共有30多家券商營業(yè)部現(xiàn)身龍虎榜，其中不乏近年來知名的游資大本營。但深交所罕見披露，天山生物在8月24日至9月3日漲幅嚴(yán)重異常期間獲自然人買入40.26億元，占比97.01%;機(jī)構(gòu)投資者買入僅占比2.99%;且持股市值小于300萬元的中小投資者為核心主力，買入金額占比近七成。

這些數(shù)據(jù)已經(jīng)充分說明，這場(chǎng)擊鼓傳花的游戲已經(jīng)孕育了極大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦后續(xù)接盤資金不繼，天山生物股價(jià)就將坍塌。

基本面上，天山生物沒有任何可以支撐股價(jià)的亮眼數(shù)據(jù)，不但2018年、2019年連續(xù)虧損，甚至兩年都被審計(jì)師出具了保留意見。市場(chǎng)可以一時(shí)接受其節(jié)節(jié)走高的估值，但不可能永遠(yuǎn)力挺沒有業(yè)績(jī)支撐也沒有科技含量的公司。

資本市場(chǎng)是個(gè)放大器，放大了人性的貪婪和恐懼。二十年前的億安科技，今天的天山生物都是個(gè)案，但都是值得投資者復(fù)盤和學(xué)習(xí)的。要想在市場(chǎng)活下去，而且要活得好，其實(shí)深交所這次已經(jīng)為投資者給出了最好的建議：理性合規(guī)參與交易，避免僥幸投機(jī)心理。