每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，兩家上市公司紛紛公告了對于開展公募REITs的興趣，記者注意到，這兩家上市公司拿出的底層資產(chǎn)均集中在污水護理廠項目。

此外，關(guān)于REITs的整個交易結(jié)構(gòu)，從入選的資產(chǎn)到原始權(quán)益人擬認購的份額比例，再到項目擬募集的規(guī)模、分紅方式等方面，也是首次有了比較完整的描述。

配售份額不少于20%

9月8日，渤海股份公告稱，公司全資子公司天津市濱海水業(yè)集團有限公司（以下簡稱濱海水業(yè)）擬以其持有的部分項目作為入池資產(chǎn)開展公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡稱公募REITs）的申報發(fā)行工作。

其中泰達宏利基金作為公募基金管理人、渤海匯金證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱渤海匯金）作為資產(chǎn)支持專項計劃管理人、渤海證券作為財務(wù)顧問，與渤海股份或指定方合作發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。

記者注意到，此次擬選取的入池資產(chǎn)大多為污水處理廠項目，包括了天津市武清區(qū)第七污水處理廠項目、天津武清汽車產(chǎn)業(yè)園污水處理廠項目、天津市金博企業(yè)孵化器有限公司污水處理廠項目、天津市靜海區(qū)大邱莊綜合污水處理廠項目、天津武清城關(guān)鎮(zhèn)污水處理廠項目，另外還有一個自來水供水廠項目。

而此次的交易結(jié)構(gòu)是這樣的：1、由泰達宏利基金作為基金管理人申請注冊渤海股份公募REITs基金。取得注冊文件后，進行公開發(fā)售，其中渤海股份或指定主體需參與此次基礎(chǔ)設(shè)施基金份額戰(zhàn)略配售，配售份額不少于20%。

2、由渤海匯金作為管理人設(shè)立渤海股份基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項計劃，公募基金募集成功后，由公募基金作為投資人認購渤海股份基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券全部份額，專項計劃正式設(shè)立。

3、專項計劃成立后，通過與原始權(quán)益人濱海水業(yè)簽署 《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以不低于市場評估值的價格收購項目公司全部股權(quán)。自此，渤海股份公募REITs基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司取得基礎(chǔ)設(shè)施項目完全所有權(quán)。

4、公募基金存續(xù)期間，聘請濱海水業(yè)作為第三方管理機構(gòu)，負責基礎(chǔ)設(shè)施日常運營維護、檔案歸集管理等，雙方簽訂基礎(chǔ)設(shè)施項目運營管理服務(wù)協(xié)議，明確雙方的權(quán)利義務(wù)、費用收取、協(xié)議終止情形和程序等事項。

5、項目公司的現(xiàn)金流通過支付股東分紅等方式分配到資產(chǎn)支持專項計劃，再分配到公募基金，最終向公募基金投資人進行分配。同時，濱海水業(yè)作為基礎(chǔ)設(shè)施運營管理機構(gòu)，向項目公司定期收取運營管理服務(wù)費。

在募集規(guī)模上，根據(jù)初步評估結(jié)果，擬定募集規(guī)模約7億元，但需根據(jù)最終發(fā)行結(jié)果而定。

擬募集規(guī)模約18.35億元

無獨有偶，除了渤海股份，近日還有另一家上市公司也拿出了污水處理廠項目打算作為公募REITs的底層資產(chǎn)。

8月底，首創(chuàng)股份公告，擬選取以深圳首創(chuàng)水務(wù)有限責任公司持有特許經(jīng)營權(quán)的深圳市福永、燕川、公明污水處理廠BOT特許經(jīng)營項目、合肥十五里河首創(chuàng)水務(wù)有限責任公司持有特許經(jīng)營權(quán)的合肥市十五里河污水處理廠PPP項目為標的資產(chǎn)進行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報發(fā)行工作。

從運作模式來看，兩家也比較相似，公募基金管理人募集社會資金設(shè)立公募基金，首創(chuàng)股份作為戰(zhàn)略配售投資人擬認購比例不低于20%。

然后，公募基金認購資產(chǎn)支持專項計劃全部份額，資產(chǎn)支持專項計劃受讓私募基金份額，最終形成公募基金-資產(chǎn)支持專項計劃-私募基金-項目公司-基礎(chǔ)設(shè)施項目的結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，根據(jù)初步評估結(jié)果，這個項目擬定募集規(guī)模約18.35億元，不過需根據(jù)最終發(fā)行結(jié)果而定。而從收益分配比例來看，均是不低于合并后基金年度可供分配金額的90%，在符合分配條件的情況下每年不少于1次。

在上市公司看來，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs首批試點項目將成為國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資創(chuàng)新標桿，為國內(nèi)同類型項目投資提供定價基準。

另外，以基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs作為“資產(chǎn)上市”工具，未來還可實現(xiàn)上市公司向基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs平臺的持續(xù)資產(chǎn)注入。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)