股市有風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)當(dāng)然不例外，9月9日創(chuàng)業(yè)板指下跌達(dá)4.8%，多只近期大漲的低價(jià)股大幅走低，輿論特別關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股炒作熄火了。市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為這次創(chuàng)業(yè)板下跌的一個(gè)重要原因是受到了9月8日晚，豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)、天山生物3家創(chuàng)業(yè)板公司同時(shí)發(fā)布停牌核查公告的影響。其中，“天山生物”是第二次停牌核查。

這次創(chuàng)業(yè)板對(duì)“天山生物”等公司的停牌核查，對(duì)股市交易制度的建設(shè)和完善具有樣本意義。9月3日晚，“天山生物”被深交所“罕見”點(diǎn)名，在近期的市場(chǎng)輿論中持續(xù)發(fā)酵升溫。這家連續(xù)兩年半虧損的公司，短短12個(gè)交易日內(nèi)收獲11個(gè)漲停，半個(gè)多月以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到495%，股價(jià)表現(xiàn)嚴(yán)重脫離基本面，結(jié)合換手率、市盈率等指標(biāo)看，市場(chǎng)炒作特征明顯。如果這個(gè)趨勢(shì)主導(dǎo)引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板改革的初衷，以及創(chuàng)業(yè)板的定位功能會(huì)被葬送。此風(fēng)絕不可長(zhǎng)，遏制“炒小、炒低、炒差”，監(jiān)管部門絕不會(huì)手軟。

創(chuàng)業(yè)板這場(chǎng)“低價(jià)股的盛宴”值得高度重視。當(dāng)前，A股“炒小、炒低、炒差”的惡習(xí)隨著監(jiān)管規(guī)范、價(jià)值投資理念的樹立，已漸漸消失。長(zhǎng)期看，股價(jià)的漲跌是圍繞著企業(yè)的盈利和上市公司的價(jià)值來(lái)回波動(dòng)；短期看，作為市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑，適度炒作可以增加市場(chǎng)活躍度和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率。但過(guò)分瘋狂炒作必然會(huì)造成股價(jià)過(guò)分遠(yuǎn)離價(jià)值。在短暫瘋狂的上漲后，必然是慘烈的收割韭菜。瘋狂過(guò)后，市場(chǎng)中只留下僥幸者的竊喜和無(wú)知者的血淚。這絕不是中國(guó)資本市場(chǎng)改變“牛短熊長(zhǎng)”局面所要的結(jié)果。

對(duì)投資者的有效保護(hù)是股市健康運(yùn)行的基礎(chǔ)，是市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)。正在加快推進(jìn)改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地后的創(chuàng)業(yè)板更是如此。對(duì)股市的監(jiān)管關(guān)鍵在基礎(chǔ)性制度建設(shè)和有效的機(jī)制運(yùn)行，在于市場(chǎng)信息的公開透明。在價(jià)值投資理念如日中天的市場(chǎng)里，在放寬市場(chǎng)漲跌幅限制的市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，炒作惡習(xí)再次瘋狂的沉渣泛起，讓我們必須有所驚醒，必須找出制度化的應(yīng)對(duì)之道。

“天山生物”的爆炒提醒我們，在深化資本市場(chǎng)改革的過(guò)程中，交易制度的進(jìn)一步完善尤為重要，在加強(qiáng)上市公司監(jiān)管以及投資者教育的同時(shí)，建立適度的做空機(jī)制，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也是長(zhǎng)牛慢牛的必要的技術(shù)條件。A股的市場(chǎng)化改革一步步向深度推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)也將在改革完善中走向成熟。

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