每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今日的A股可謂是“冰火兩重天”，創(chuàng)業(yè)板19只個(gè)股漲停。而前期的“抱團(tuán)”個(gè)股籌碼松動(dòng)，甚至還有前期的超級(jí)牛股長(zhǎng)春高新遭遇跌停，而該股正是典型的“抱團(tuán)”個(gè)股。

值得注意的是，近期百億私募倉(cāng)位也出現(xiàn)大幅的變化。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為77.29%，依舊處于較高水平。不過(guò)唯獨(dú)百億私募突然大幅減倉(cāng)，倉(cāng)位降至年內(nèi)行情啟動(dòng)前的水平。

百億私募大幅減倉(cāng)至年內(nèi)行情啟動(dòng)前的水平

今日，滬指收盤上漲0.57%，而創(chuàng)業(yè)板收盤上漲1.42%，創(chuàng)業(yè)板成交金額再超滬市。從板塊個(gè)股來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板19只個(gè)股漲停，其中漲幅在10%以上的個(gè)股超84只。值得注意的是，今日A股最大的新聞不是低價(jià)創(chuàng)業(yè)板掀起的漲停潮，而是前期的超級(jí)牛股長(zhǎng)春高新高開低走遭遇跌停。

除了長(zhǎng)春高新之外，今日珀萊雅收盤下跌4.76%，日K線處于明顯的空頭排列。而珀萊雅也是今年來(lái)的超級(jí)牛股，從公司披露的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”明顯，在公司前十大流通股名單中，包括外資銀行、社?；?、公募基金、養(yǎng)老基金等8家是機(jī)構(gòu)投資者。另外，另一只“抱團(tuán)”個(gè)股新希望近期也出現(xiàn)明顯的下跌趨勢(shì)，今日收盤下跌4.63%，日K線空頭排列。

值得注意的是，在“抱團(tuán)”個(gè)股出現(xiàn)籌碼松動(dòng)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股跡象明顯，近期百億私募的倉(cāng)位也出現(xiàn)了新的變化。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為77.29%，環(huán)比加倉(cāng)了0.18個(gè)百分點(diǎn)，并且該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)26周超過(guò)70%。其中55.68%的股票私募倉(cāng)位超過(guò)8成，30.71%的股票私募倉(cāng)位在5~8成之間，僅13.61%的股票私募倉(cāng)位低于5成。

數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前的股票私募倉(cāng)位仍舊處于較高水平，同時(shí)從私募的情緒指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前的股票私募整體偏樂(lè)觀。不過(guò)通過(guò)私募管理規(guī)模來(lái)看，就能發(fā)現(xiàn)其中的問(wèn)題：備受關(guān)注的百億私募突然大幅減倉(cāng)，最新倉(cāng)位指數(shù)為79.94%，環(huán)比減倉(cāng)了1.44個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了18周維持在80%以上的記錄。具體來(lái)看，61.92%的百億私募倉(cāng)位超過(guò)8成，31.61%的百億私募倉(cāng)位介于5~8成之間，低于5成的百億私募占比為6.48%。

奶酪基金基金經(jīng)理莊宏?yáng)|告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，前期漲幅比較大的白酒、醫(yī)藥等板塊近期出現(xiàn)回調(diào)，出現(xiàn)個(gè)股分化，部分公司股價(jià)仍然堅(jiān)挺，部分則下跌比較厲害。莊宏?yáng)|表示，最近一段時(shí)間，我們提升了一些順周期被低估的上市公司的集中度，當(dāng)前還是從公司基本面的邏輯出發(fā)，布局估值合理的板塊。站在目前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為，目前較為悲觀的銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊，估值處于偏低的區(qū)間?？傮w上市場(chǎng)對(duì)這些行業(yè)過(guò)于悲觀，其中部分優(yōu)質(zhì)公司的配置價(jià)值較為突出。

高位“抱團(tuán)”股開始有票跌停，后市怎么走？

隨著白馬牛股出現(xiàn)的籌碼松動(dòng)，股價(jià)也不可避免地出現(xiàn)下跌甚至跌停的狀況。長(zhǎng)春高新是典型的“抱團(tuán)”牛股，據(jù)公司披露的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)科技先鋒混合型證券投資基金持有281.28萬(wàn)股；中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金新進(jìn)持有257.18萬(wàn)股；廣發(fā)雙擎升級(jí)混合型證券投資基金進(jìn)行持有240.93萬(wàn)股。其中廣發(fā)科技先鋒和廣發(fā)雙擎為去年冠軍基金經(jīng)理劉格菘管理。

軒鐸資管總經(jīng)理肖默表示，對(duì)于白馬股來(lái)講，很多人覺(jué)得是價(jià)值投資，其實(shí)市場(chǎng)永遠(yuǎn)是資金主導(dǎo)市場(chǎng)的，跟你采用什么投資方法沒(méi)關(guān)系。黑貓白貓，你總得抓耗子，抓不住的話，什么貓都不好使。其實(shí)很多股票下跌3%就已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，要么是資金出現(xiàn)分歧要么是短期需要整理。不管怎么樣，你說(shuō)“踩踏”也好，“多殺多”也好，不跑就會(huì)被套！至于說(shuō)什么追漲殺跌啊，也沒(méi)用！不跑就是“憨憨”。

玄甲金融CEO林佳義表示，過(guò)去一兩年得到資金不斷自我強(qiáng)化、股價(jià)不斷上漲、估值不斷抬升的績(jī)優(yōu)股，由于目前估值嚴(yán)重偏離基本面，一旦業(yè)績(jī)不如預(yù)期，或者“抱團(tuán)”資金不再自我強(qiáng)化反而是大筆減持，那么均值回歸在所難免，引發(fā)崩盤或暴跌也是情理之中。投資者應(yīng)該遠(yuǎn)離估值嚴(yán)重偏離基本面的標(biāo)的，而且要非常重視企業(yè)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。此類高估標(biāo)的即便短期不發(fā)生均值回歸，但未來(lái)很多年的復(fù)合收益回報(bào)也將極其低，而且潛在的崩盤風(fēng)險(xiǎn)巨大，投資性價(jià)比極其低。投資者倉(cāng)位應(yīng)該更均衡，低配或者不配置這些高估績(jī)優(yōu)股，而應(yīng)該選擇高性價(jià)比標(biāo)的進(jìn)行分散配置。比如選擇低估或合理估值的績(jī)優(yōu)股，

富榮基金基金經(jīng)理邱紫華告訴記者，自從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來(lái)，低價(jià)股被爆炒，創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)加大。短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板相比科創(chuàng)板參與門檻較低，存量的小市值上市公司和散戶較多，修改交易制度后，板塊短期出現(xiàn)波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的全線回調(diào)使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的改善，兩市成交量開始萎縮也說(shuō)明市場(chǎng)情緒得到極大的改善，這是階段性調(diào)整較為積極的信號(hào)。市場(chǎng)短期的波動(dòng)率雖然進(jìn)一步下降，但是長(zhǎng)期波動(dòng)率仍然維持在相對(duì)較高的分位，所以投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)依然愿意付出更高的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。

我們對(duì)后市運(yùn)行依然維持先前的判斷，市場(chǎng)維持震蕩格局，這次市場(chǎng)調(diào)整的主因并非外部因素驅(qū)動(dòng)，而是市場(chǎng)前期快速上漲帶來(lái)的內(nèi)生性因素，外部因素只是加劇了市場(chǎng)震蕩。隨著影響市場(chǎng)的各種事件落地，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步釋放，投資者需要保持耐心。