每經(jīng)編輯 畢陸名

9月14日，A股三大股指小幅盤整，似乎波瀾不驚。不過，此前跳水的創(chuàng)業(yè)板低價股整體再次躁動起來。而一直上漲的千億市值“醫(yī)藥界茅臺“長春高新卻在午后一字跌停。截至收盤，長春高新仍然被1.2萬手大單封死在跌停，報收371.62元，成交58億元，總市值較前一交易日蒸發(fā)了158億。

值得一提的是，今日中午，長春高新相關人士向媒體表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，百克生物分拆上市事宜正在穩(wěn)步推進中。但下午開盤之后，該股做空動能不減，遂封死跌停板。

市場這番走勢，不少投資者也很納悶。據(jù)證券時報14日消息，一份關于上市公司股東與某基金公司一對一交流的會談紀要流傳于市面。會談紀要顯示，其他城市營銷模式內部還是有問題，三季度不好也有內部松懈的原因，7月同比下滑，這是歷史首次出現(xiàn)的，之前善于做線下活動，今年疫情影響線下活動受限；同時，由于需要交稅10億，年底還會做減持。

值得關注的是，針對今日市場相關消息，長春高新在互動平臺表示：公司從未發(fā)布過未來幾年的業(yè)績展望，同時公司嚴格按照法律法規(guī)要求履行信息披露義務，如有相關事宜請關注公司定期報告等。公司致力于追求合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的目標不會改變，目前公司包括金賽、百克、華康等子公司在內的核心子公司生產(chǎn)、研發(fā)、銷售工作一切正常，經(jīng)營管理層將努力經(jīng)營保證公司主營業(yè)務持續(xù)增長的趨勢。

最高漲幅近500倍

據(jù)中國基金報報道，長春高新一開始并不是做疫苗的，而是做房地產(chǎn)起家的。房地產(chǎn)業(yè)務一直沒有什么起色的長春高新，決定做點投資。沒想到，第一次小試牛刀，就投出個會下金蛋的雞。

1996年，長春高新投資了金賽藥業(yè)，持股70%。這個金賽藥業(yè)，截止2018年將為公司貢獻一半以上的營收，幾乎所有的利潤。2019年，長春高新干脆收購了金賽藥業(yè)剩余的全部股權。

金賽藥業(yè)主要是做生長激素的。簡單來說，注射生長激素可以促進孩子長高。據(jù)基金君了解，現(xiàn)在各大兒童醫(yī)院對身材偏矮小的孩子，都會建議在4歲以后開始注射生長激素。

隨著這一概念的普及，長春高新的股價也開始水漲船高。從2005年7月的相對低點至今，已經(jīng)上漲了近300倍，到8月4日的相對高點，最高漲幅近500倍。

據(jù)中國基金報報道，當然生長激素并不足以支撐長春高新如此高的股價。通過金賽藥業(yè)藏到甜頭的長春高新，又投資了百克生物、華康藥業(yè)。財務數(shù)據(jù)顯示，生物醫(yī)藥業(yè)務占整體業(yè)務的86%。長春高新早已從一家房地產(chǎn)公司變成一家生物醫(yī)藥公司。

在長春高新官網(wǎng)，百克生物與金賽藥業(yè)、華康藥業(yè)、高新地產(chǎn)，并稱為長春高新的“四駕馬車”。

近日，上交所科創(chuàng)板網(wǎng)站披露了長春高新“四駕馬車”之一長春百克生物科技股份公司（以下簡稱百克生物）招股書。此次沖擊科創(chuàng)板，百克生物擬募資超過17億元，用于疫苗生產(chǎn)基地建設、新產(chǎn)品研發(fā)投入和補充流動資金。據(jù)百克生物招股書，公司目前擁有水痘疫苗、狂犬疫苗、凍干鼻噴流感疫苗三款獲批的疫苗產(chǎn)品，同時還擁有12項在研疫苗和2項在研的用于傳染病防控的全人源單克隆抗體。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，百克生物分別實現(xiàn)營收6.91億元、10.19億元、9.76億元和6億元，同期對應的凈利潤為9348.02萬元、1.28億元、2.21億元和1.8億元。

與此同時，長春高新在2017年、2018年、2019年及2020年上半年的凈利潤為6.62億元、10.06億元、17.75億元和13.10億元

持股機構達1134家

長春高新突然破位跌停，有些讓市場參與者始料未及。事實上，該股已經(jīng)從最高位的513元跌至上周五收盤價412元附近，跌幅已經(jīng)接近20%。

從今年上半年的業(yè)績增速來看，達到了80%，而在過去幾年，該公司都維持著高速增長。

據(jù)證券時報14日消息，有基金經(jīng)理向記者表示，長春高新7月份數(shù)據(jù)不太好，9月份第一周的情況可能也不是特別樂觀，大家不愿意等，現(xiàn)在好多投資者做投資都是看每個月的數(shù)據(jù)。按道理，這公司問題應該不大。

截至今年上半年，機構扎堆長春高新，持股機構達1134家，累計持股近2.1億股。其中廣發(fā)科技先鋒、中歐醫(yī)療、廣發(fā)雙擎位居前十大流通股東，分別持倉281萬股、257萬股、240萬股。若這些基金未在此前拋售該股，今日分別浮虧可能分別達1.15億、1.05億元、0.98億元。廣發(fā)科技先鋒和廣發(fā)雙擎為去年冠軍基金經(jīng)理劉格菘管理。中歐醫(yī)療健康由葛蘭管理。41只基金產(chǎn)品持有長春高新占凈值比例超過9.5%。

究竟發(fā)生了什么？

據(jù)證券時報消息，14日上午，一份關于長春高新的會談紀要在市場上流傳。據(jù)說，這份紀要是上市公司股東與某基金公司的交流紀要。

資料顯示，金賽藥業(yè)的創(chuàng)始人是金磊，1996年獲美國生物學界至高榮譽“克萊文獎”后旋即歸國，與長春市合作創(chuàng)辦了金賽藥業(yè)。長春高新和金賽藥業(yè)的淵源始于1997年，彼時，以全球頂級生物科技公司研究員身份回國創(chuàng)辦金賽藥業(yè)的金磊擁有先進的技術但卻存在資金上的困難，而長春高新則資金雄厚但難有用武之地。雙方一拍即合，長春高新以資金入股金賽藥業(yè)，金磊則以技術入股，雙方分別持股70%、24%，另有一自然人持股6%。目前，長春高新持有金賽藥業(yè)99.5%的股份。

會談紀要顯示，北上廣大城市疫情影響大，外地患者減少，醫(yī)生去外地支援，8月短暫的放開了一段時間，但是到8月下旬因為開學原因又不能動了；在其他城市營銷模式方面，內部還是有些問題，三季度銷售情況不好也有內部松懈的原因，7月同比下滑也是歷史首次。之前善于做線下活動，但今年線下活動受限；目前，產(chǎn)品覆蓋率還是太低，所以生長激素還有巨大潛力。今年浙江、重慶有20-30%增長，之前這些地方已經(jīng)算所有地區(qū)覆蓋比較多的地區(qū)，浙江覆蓋到縣了，重慶覆蓋率也算深的。但是很多地方一個省會城市1、2家醫(yī)院占全省70-80%的收入，其中2、3個客戶占這家醫(yī)院的60-70%，這些地方覆蓋率不夠。

在問及新產(chǎn)品布局時，紀要顯示，這幾年研發(fā)布局不夠，之前金賽沒有真正做過創(chuàng)新藥，之前的創(chuàng)新是圍繞患者去改善他的臨床用藥體驗。金賽靠生長激素一個產(chǎn)品可以滿足長期發(fā)展，一是兒童用藥時長增加，二是成人市場拓展，現(xiàn)在已經(jīng)開始做成人的覆蓋，以及大齡備孕。

在一個產(chǎn)品上面不斷更新?lián)Q代，金賽之前做的不錯。金賽聚焦自己的核心優(yōu)勢，類似于諾和諾德，從這兩年開始，在原創(chuàng)創(chuàng)新開始做突破，圍繞長高布局產(chǎn)品線：不止有生長激素，一是生長激素本身有創(chuàng)新空間，二是身高是一個綜合的問題，女性性成熟平均早1年，男性骨齡成熟晚1年，按照這個思路，以后可以從推后骨齡成熟入手。此外，兒童長高還和營養(yǎng)相關，最近也找到了一個從營養(yǎng)角度促進長高的產(chǎn)品。

在問及生長激素未來的價格體系時，紀要顯示，生長激素本身還有創(chuàng)新空間，4-5年內會有新一批的競爭對手會陸續(xù)上市，未來用藥人群也會增多，增多以后消費者心態(tài)會變化，對價格會比較敏感，一個產(chǎn)品做大以后，不能靠高價形成壁壘。未來生長激素核心優(yōu)勢是覆蓋，覆蓋率很深，產(chǎn)品價格會在合適的時候下降，降低利潤率，能更好的抵御競爭對手，把患者數(shù)大幅提升。5年生長激素目標200億，目標50W-100W使用人群。未來長效可能會降到水針的價格，覆蓋人群增加4~5倍。

此外，國家對合規(guī)的要求會越來越嚴格。公司還是重視合規(guī)，短期會受到一些損失（有關注經(jīng)濟利益的客戶），但是長期問題不大，絕大多數(shù)專家也比較謹慎，覆蓋率大了以后其他競爭對手也不好進來。

在談到減持計劃時，紀要顯示，年底會做減持，因為要交稅10個億，減持以后未來還是核心股東，未來也會全心投入到金賽上。

每日經(jīng)濟新聞綜合自中國基金報、證券時報、上市公司公開數(shù)據(jù)

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)