每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

近一年多以來(lái)，科創(chuàng)板新股通常能以高于23倍市盈率的價(jià)格發(fā)行，不過(guò)這一“慣例”正面臨著來(lái)自市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。即將于明天（9月17日）啟動(dòng)打新的科創(chuàng)板新股上緯新材，最近就一連創(chuàng)下科創(chuàng)板新股最低發(fā)行市盈率、最低募資金額兩項(xiàng)紀(jì)錄。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上緯新材的發(fā)行市盈率僅有11.51倍，遠(yuǎn)低于主板新股23倍的發(fā)行市盈率上限。此外，該新股的上市時(shí)市值約為10.04億元，險(xiǎn)些成為科創(chuàng)板首只發(fā)行失敗的新股。

據(jù)披露，上緯新材背后的保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商為申萬(wàn)宏源承銷保薦。如果上緯新材此次發(fā)行真的失敗，那么申萬(wàn)宏源承銷保薦的幾千萬(wàn)元承銷保薦費(fèi)可能也會(huì)“打水漂”。

上緯新材IPO創(chuàng)出多項(xiàng)科創(chuàng)板“新低”紀(jì)錄

今日，科創(chuàng)板新股上緯新材發(fā)布的幾份發(fā)行公告引發(fā)了市場(chǎng)的熱議。

圖片來(lái)源：上緯新材公告

根據(jù)公司披露的發(fā)行情況顯示，此次上緯新材的發(fā)行價(jià)為2.49元/股，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率僅為11.51倍。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上緯新材的這一發(fā)行市盈率創(chuàng)出了科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)的新低，此前的最低發(fā)行市盈率紀(jì)錄一直由去年7月首批上市的中國(guó)通號(hào)保持（其發(fā)行市盈率為18.8倍）。

值得注意的是，上緯新材此次僅為11.51倍的發(fā)行市盈率，甚至還遠(yuǎn)低于主板新股23倍的發(fā)行市盈率上限。而截至2020年9月14日,中證指數(shù)有限公司發(fā)布的上緯新材所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為28.96倍。

相比之下，在最近發(fā)行的科創(chuàng)板公司中仍然有多家發(fā)行市盈率超百倍。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年8月以來(lái)招股的科創(chuàng)板新股中，圣湘生物、綠的諧波、福昕軟件、奕瑞科技、思瑞浦等公司的發(fā)行市盈率超百倍。

科創(chuàng)板發(fā)行市盈率排名倒數(shù)的公司
數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自去年科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，發(fā)行市盈率低于23倍的科創(chuàng)板公司到目前為止，也只有上緯新材和中國(guó)通號(hào)2家。

此外，上緯新材此次IPO實(shí)際募資金額只有1.08億元，同樣創(chuàng)出科創(chuàng)板歷史上的最低紀(jì)錄。而該實(shí)際募資額也僅僅只有公司2.16億元預(yù)計(jì)募資額的一半。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前的最低實(shí)際募資紀(jì)錄由今年7月上市的山大地緯保持，該公司的實(shí)際募資額為3.25億元，亦明顯高于上緯新材。

與此同時(shí)，僅有1億元出頭的實(shí)際募資額也導(dǎo)致上緯新材的募資凈額只有0.7億元，同樣創(chuàng)下了科創(chuàng)板有史以來(lái)的新低。

保薦機(jī)構(gòu)“涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)”

雖然上緯新材此次IPO的實(shí)際募資額僅有1億元出頭，但據(jù)公司披露，此次IPO公司的發(fā)行費(fèi)用卻高達(dá)3752.53萬(wàn)元。按照慣例，作為公司保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商的申萬(wàn)宏源承銷保薦將拿到發(fā)行費(fèi)用中的大部分。

圖片來(lái)源：上緯新材公告

據(jù)上緯新材披露的發(fā)行費(fèi)用概算，由于承銷費(fèi)設(shè)置了高達(dá)2100萬(wàn)元的保底金額，所以此次“縮水”IPO的承銷保薦費(fèi)仍然超過(guò)了2000萬(wàn)元。

不過(guò)從上緯新材的發(fā)行結(jié)果來(lái)看，申萬(wàn)宏源承銷保薦差點(diǎn)讓快要到手的幾千萬(wàn)承銷保薦費(fèi)“打了水漂”。

據(jù)披露，根據(jù)發(fā)行價(jià)計(jì)算，上緯新材的上市時(shí)市值約為10.04億元，險(xiǎn)些成為科創(chuàng)板首只發(fā)行失敗的新股。

據(jù)招股書(shū)披露，上緯新材選擇了科創(chuàng)板的第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元、最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元、最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》的規(guī)則規(guī)定，發(fā)行人預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足其在招股說(shuō)明書(shū)中明確選擇的市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)上市標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。所以上緯新材此次發(fā)行可謂剛剛踩到了“及格線”。

某頭部券商保代向記者表示，如果此次上緯新材發(fā)行失敗，那么作為保薦機(jī)構(gòu)的申萬(wàn)宏源承銷保薦可能將拿不到承銷保薦費(fèi)用。

北京某券商投行人士則表示，這要看協(xié)議簽訂的情況，有的還可以收幾百萬(wàn)元的保薦費(fèi)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年來(lái)申萬(wàn)宏源承銷保薦僅完成了3個(gè)IPO項(xiàng)目（不包括上緯新材項(xiàng)目），且其中只有1個(gè)科創(chuàng)板項(xiàng)目，這份“成績(jī)單”與業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的券商差距較大。

對(duì)于上緯新材此次IPO的“涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)”，華東某大型券商投行人士向記者：“這次算是個(gè)開(kāi)始，以后市場(chǎng)上也可能還會(huì)出現(xiàn)這種情況。如果總是出現(xiàn)這種募不夠的情況，以后這家券商估計(jì)就比較難拿到單子了。”

而在采訪中，記者發(fā)現(xiàn)，未來(lái)的IPO市場(chǎng)承銷商的承銷能力更為重要，成為一些投行人士的共識(shí)。

上述北京某券商投行人士向記者指出，雖然目前對(duì)券商承銷能力的考驗(yàn)在IPO市場(chǎng)還不夠明顯，但投行生態(tài)的這種變化已經(jīng)在再融資市場(chǎng)發(fā)生，現(xiàn)在不少再融資項(xiàng)目出現(xiàn)了發(fā)行難的現(xiàn)象，這就很考驗(yàn)券商的承銷能力了。