每經(jīng)編輯 王鑫

國(guó)聯(lián)證券計(jì)劃合并國(guó)金證券，兩家公司正式公告來(lái)了！

9月20日下午，國(guó)金證券（600109.SH）、國(guó)聯(lián)證券(601456.SH)同時(shí)公告，國(guó)金證券控股股東長(zhǎng)沙涌金與國(guó)聯(lián)證券簽署股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議。長(zhǎng)沙涌金擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的約7.82%的公司股份轉(zhuǎn)讓給國(guó)聯(lián)證券。同時(shí)，國(guó)金證券與國(guó)聯(lián)證券正在籌劃由國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國(guó)金證券。兩家公司股票自9月21日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。二者股票本周五已雙雙漲停。

公告稱，雙方于年9月18日簽署關(guān)于本次合并的《國(guó)聯(lián)證券股份有限公司與國(guó)金證券股份有限公司之吸收合并意向性協(xié)議》。 本次合并預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

圖片來(lái)源：國(guó)金證券公告截圖

圖片來(lái)源：國(guó)聯(lián)證券公告截圖

《吸收合并意向協(xié)議》的主要內(nèi)容： 

1.國(guó)聯(lián)證券擬以發(fā)行A股股票的方式吸收合并國(guó)金證券，即國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券的全體股東發(fā)行A股股票，交換公司股東所持有的國(guó)金證券股票，雙方將對(duì)吸收合并的換股價(jià)格、換股比例、換股發(fā)行股份數(shù)量、異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)及現(xiàn)金選擇權(quán)等具體細(xì)節(jié)進(jìn)一步協(xié)商，并在雙方正式簽署的吸收合并協(xié)議中予以約定；

2.本次合并及正式簽署的吸收合并協(xié)議需提交雙方各自董事會(huì)、股東大會(huì)審議，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施；

3.本次合并的最終方案及雙方的權(quán)利義務(wù)安排，以雙方簽署的正式吸收合并協(xié)議為準(zhǔn)；

4.協(xié)議的變更或補(bǔ)充，須經(jīng)雙方協(xié)商一致，并達(dá)成書面變更或補(bǔ)充協(xié)議。在變更或補(bǔ)充協(xié)議達(dá)成以前，仍按協(xié)議執(zhí)行。

國(guó)聯(lián)證券“蛇吞象”，合并后總市值接近第一梯隊(duì)券商股

從近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，這可能會(huì)是一場(chǎng)“蛇吞象”合并。相比上市已久的國(guó)金證券，國(guó)聯(lián)證券是今年7月底才上市的A股券商“新軍”。國(guó)金證券的經(jīng)營(yíng)體量要數(shù)倍于國(guó)聯(lián)證券，而歷來(lái)國(guó)內(nèi)券商間的兼并以“大吃小”模式為主。

今年半年報(bào)顯示，國(guó)金證券總資產(chǎn)達(dá)到653.58億元，幾乎是國(guó)聯(lián)證券369.32億元的2倍。同時(shí)，國(guó)金證券上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)規(guī)模均在兩位數(shù)以上，分別為28.96億元、10.02億元；而國(guó)聯(lián)證券為個(gè)位數(shù)，依此為8.22億、3.21億。

某大型券商董辦負(fù)責(zé)人認(rèn)為，券商之間的兼并重組由誰(shuí)主導(dǎo)，核心要看誰(shuí)對(duì)資源的整合和調(diào)動(dòng)能力更強(qiáng)。

據(jù)券商中國(guó)，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，9月18日（周五）國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券已雙雙漲停。但這也與當(dāng)天非銀板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)有關(guān)，非銀行業(yè)19日大漲6.06%，在行業(yè)板塊中漲幅第一。

目前來(lái)看，兩家券商市值規(guī)模相當(dāng)。國(guó)聯(lián)證券18日股價(jià)為19.64元，市值467.1億，總股本23.8億，流通股4.76億，PB為4.45倍。國(guó)金證券股價(jià)為15.29元，市值462.4億，總股本30.2億，PB為2.15倍。

若兩家券商合并，根據(jù)粗略測(cè)算，總市值約為930億，在券商股中排13名，與光大證券現(xiàn)市值（1063億）接近，距離第一梯隊(duì)券商不遠(yuǎn)了。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，若“涌金系”有意放手國(guó)金證券，或與當(dāng)下金控監(jiān)管的時(shí)代背景相關(guān)，也與當(dāng)前國(guó)有資本發(fā)展良好勢(shì)頭有關(guān)。這一場(chǎng)并購(gòu)將會(huì)受到全市場(chǎng)矚目，也將深刻影響國(guó)內(nèi)證券業(yè)。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)