每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

即將在科創(chuàng)板發(fā)行上市的金融科技巨頭螞蟻集團(tuán)，有可能一舉成為A股市值最大的公司。由于螞蟻集團(tuán)具備跨界科技、金融、商業(yè)的多重屬性，使得公司在目前的A股中難覓可類比公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然螞蟻集團(tuán)還沒有正式上市，不過最近應(yīng)該如何為螞蟻集團(tuán)劃分行業(yè)讓一些券商研究所感到“有些糾結(jié)”。在一些研究所內(nèi)部，金融、計(jì)算機(jī)、零售甚至傳媒行業(yè)分析師都在試圖對(duì)螞蟻集團(tuán)進(jìn)行覆蓋。

多個(gè)行業(yè)團(tuán)隊(duì)爭相覆蓋螞蟻集團(tuán)

由于螞蟻集團(tuán)具備跨界科技、金融、商業(yè)的多重屬性，使得公司在目前的A股中難覓可類比公司。

某計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師最近指出：“螞蟻集團(tuán)六成收入來自科技，靠技術(shù)不靠利息賺錢，是一家典型的科技公司。”也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)與金融業(yè)也有較大的關(guān)聯(lián)。

近日，有媒體報(bào)道稱，螞蟻集團(tuán)近期與多家投行進(jìn)行了溝通，希望安排科技行業(yè)分析師來覆蓋公司上市的研究及發(fā)布報(bào)告。那么，現(xiàn)實(shí)中，各大券商研究所對(duì)螞蟻集團(tuán)又是如何覆蓋的呢？

記者注意到，雖然螞蟻集團(tuán)還沒有上市，但最近應(yīng)該如何為螞蟻集團(tuán)劃分行業(yè)已經(jīng)讓一些券商研究所感到“有些糾結(jié)”。某券商研究所內(nèi)部人士向記者坦言：“螞蟻集團(tuán)確實(shí)具有多重概念，被劃分為互聯(lián)網(wǎng)、商貿(mào)零售、金融行業(yè)都說得過去。”

記者最近在采訪中發(fā)現(xiàn)，目前不少券商研究所內(nèi)部已有多個(gè)行業(yè)團(tuán)隊(duì)同時(shí)在研究螞蟻集團(tuán)。

“好公司誰都想搶”，華東地區(qū)某上市券商計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師告訴記者，現(xiàn)在其所在的研究所還沒有確定由哪個(gè)團(tuán)隊(duì)覆蓋螞蟻集團(tuán)：“目前銀行、計(jì)算機(jī)、傳媒團(tuán)隊(duì)都在看（螞蟻集團(tuán)），并正在就研報(bào)進(jìn)行各種準(zhǔn)備。”

西部地區(qū)某券商計(jì)算機(jī)行業(yè)首席分析師告訴記者：“螞蟻集團(tuán)我們肯定會(huì)覆蓋，現(xiàn)在正在準(zhǔn)備。非銀團(tuán)隊(duì)估計(jì)也會(huì)同時(shí)覆蓋。”

據(jù)記者觀察，目前各券商研究所中覆蓋螞蟻集團(tuán)的研究團(tuán)隊(duì)，除了“對(duì)口”的計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)外，包括銀行、非銀、固收在內(nèi)的大金融行業(yè)分析師對(duì)螞蟻集團(tuán)的研究也表現(xiàn)出較高的熱情。

例如，包括中信證券、廣發(fā)證券、招商證券、天風(fēng)證券在內(nèi)的多家券商的非銀研究團(tuán)隊(duì)都已經(jīng)發(fā)布了螞蟻集團(tuán)的研究報(bào)告。

圖片來源：國海證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)公眾號(hào)

浙商證券銀行研究團(tuán)隊(duì)也已對(duì)螞蟻集團(tuán)做過相關(guān)研究；國海證券的固收研究團(tuán)隊(duì)近期還發(fā)布了關(guān)于螞蟻集團(tuán)的系列研究報(bào)告。

此外，看似關(guān)聯(lián)度不高的傳媒團(tuán)隊(duì)如今也成了螞蟻集團(tuán)的“粉絲”。據(jù)了解，東吳證券、方正證券等一些券商的傳媒團(tuán)隊(duì)目前也在跟蹤螞蟻集團(tuán)。在采訪中，也有一些券商的傳媒行業(yè)分析師向記者表示，未來有可能會(huì)覆蓋螞蟻集團(tuán)。

“跨界研究”漸成行業(yè)趨勢(shì)

那么，作為螞蟻集團(tuán)此次在科創(chuàng)板IPO的兩家聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)，中金公司和中信建投的研究所又是如何覆蓋螞蟻集團(tuán)的呢？

圖片來源：螞蟻集團(tuán)招股書

據(jù)記者了解到，中金公司對(duì)螞蟻集團(tuán)的研究是由金融科技組負(fù)責(zé)；中信建投則是由海外互聯(lián)網(wǎng)和非銀金融兩個(gè)團(tuán)隊(duì)共同覆蓋。

而這樣由多個(gè)團(tuán)隊(duì)共同覆蓋研究螞蟻集團(tuán)的情況在其他券商也有出現(xiàn)。例如，近日，廣發(fā)證券非銀和零售電商團(tuán)隊(duì)就曾聯(lián)合發(fā)布關(guān)于螞蟻集團(tuán)的研報(bào)。

在一些機(jī)構(gòu)人士看來，之所以券商研究所內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)“多頭并進(jìn)”的情況，與螞蟻集團(tuán)自身的行業(yè)地位有關(guān)。

上海某大型私募內(nèi)部人士日前向記者表示：“這么重要的公司，肯定誰都想搶過來寫。因?yàn)檎l覆蓋誰就有定價(jià)的話語權(quán)。”

此外，隨著近年來新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的不斷融合，現(xiàn)在“跨界研究”也越來越成為賣方研究的一種趨勢(shì)，一些傳統(tǒng)行業(yè)的分析師逐漸具備了研究新經(jīng)濟(jì)的能力。例如，目前一些大型券商（比如中信建投等）的非銀研究團(tuán)隊(duì)會(huì)把金融科技納入研究領(lǐng)域。

與此同時(shí)，一些傳統(tǒng)行業(yè)的公司由于深度融合互聯(lián)網(wǎng)也吸引了科技行業(yè)分析師的關(guān)注，如東方財(cái)富盡管歷來被歸為非銀行業(yè)的研究領(lǐng)域，不過也有券商研究所將其納入TMT行業(yè)范疇，例如安信證券的計(jì)算機(jī)研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司進(jìn)行了覆蓋。

另外，如果一個(gè)行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)在所在券商研究所內(nèi)部有較高的“江湖地位”，其所覆蓋的公司范圍也往往會(huì)比較廣泛。例如某大型券商研究所所長所在的傳媒團(tuán)隊(duì)，目前不僅覆蓋了傳媒行業(yè)公司，也覆蓋了教育、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的主要公司。